出品/時(shí)代周報(bào) 

撰文/張釔璟

簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的八個(gè)月后，量販零食品牌好想來(lái)的創(chuàng)始人彭德建終于將萬(wàn)辰集團(tuán)股份收入囊中。

6月3日，萬(wàn)辰集團(tuán)（300972.SZ）發(fā)布公告稱，公司收到控股股東福建含羞草農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“福建農(nóng)開(kāi)發(fā)”）、漳州金萬(wàn)辰投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“漳州金萬(wàn)辰”）提供的中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司出具的《證券過(guò)戶登記確認(rèn)書》。

根據(jù)《證券過(guò)戶登記確認(rèn)書》，上述兩家公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓給彭德建萬(wàn)辰集團(tuán)1346.14萬(wàn)股股份的過(guò)戶登記手續(xù)已辦理完成，股份性質(zhì)為無(wú)限售流通股，過(guò)戶日期為2025年5月30日。而彭德建則將按照協(xié)議約定在過(guò)戶登記完成后的1個(gè)月內(nèi)完成股份轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)支付。

根據(jù)約定，彭德建及其妻子范鴻娟將名下合計(jì)持有的萬(wàn)辰集團(tuán)約2083.9萬(wàn)股股份的表決權(quán)委托給萬(wàn)辰集團(tuán)實(shí)控人王澤寧。自此，彭德建及其妻子范鴻娟與福建農(nóng)開(kāi)發(fā)、漳州金萬(wàn)辰、王澤寧等構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。

彭德建夫婦8個(gè)月浮盈超33億

在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易中，好想來(lái)創(chuàng)始人彭德建可謂收益頗豐。

根據(jù)萬(wàn)辰集團(tuán)2024年10月9日公告，福建農(nóng)開(kāi)發(fā)、漳州金萬(wàn)辰與彭德建于2024年9月30日簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬向其轉(zhuǎn)讓萬(wàn)辰集團(tuán)7.5%股權(quán)（約1346.14萬(wàn)股），彼時(shí)雙方約定交易價(jià)格為27.91元/股（約轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署前一個(gè)交易日萬(wàn)辰集團(tuán)股票收盤價(jià)的81.4%）。2024年11月26日，該交易價(jià)格進(jìn)一步調(diào)整為27.912元/股。

然而，作為消費(fèi)板塊的大牛股，自2024年9月30日至今，萬(wàn)辰集團(tuán)股價(jià)漲幅超460%。截至2025年6月5日收盤，萬(wàn)辰集團(tuán)股價(jià)高達(dá)192.06元/股。

隨著股價(jià)大幅上漲，彭德建獲得萬(wàn)辰集團(tuán)1346.14萬(wàn)股的市值已升至25.85億元。若減去3.76億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，彭德建的浮盈約22.09億元，為5.88倍。

除了上述7.5%的股權(quán)，彭德建及其妻子范鴻娟名下還持有737.75萬(wàn)股萬(wàn)辰集團(tuán)股票。2024年9月30日至2025年6月5日，萬(wàn)辰集團(tuán)股價(jià)由34.29元漲至192.06元，這737.75萬(wàn)股的賬面價(jià)值飆升約11.6億元。

換言之，自轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署的八個(gè)月來(lái)，彭德建及其妻子在萬(wàn)辰集團(tuán)股票上的浮盈合計(jì)約33.73億元。

根據(jù)約定，在標(biāo)的股份過(guò)戶登記完成后十二個(gè)月內(nèi)，彭德建將不減持通過(guò)此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓受讓的萬(wàn)辰集團(tuán)的股份。

作為好想來(lái)的創(chuàng)始人，彭德建為人頗為低調(diào)。公開(kāi)資料顯示，2011年，彭德建在江蘇興化開(kāi)設(shè)第一家好想來(lái)門店；2016年，好想來(lái)品牌申報(bào)成功，組建團(tuán)隊(duì)公司化發(fā)展；2022年，萬(wàn)辰集團(tuán)收購(gòu)好想來(lái)之后，彭德建便以萬(wàn)辰集團(tuán)零售業(yè)務(wù)合伙人的身份參與經(jīng)營(yíng)。

天眼查APP顯示，彭德建關(guān)聯(lián)公司達(dá)20余家，其在江蘇好再來(lái)電子商務(wù)公司、興化德雯管理咨詢有限公司等15家企業(yè)擔(dān)任法定代表人，并擔(dān)任萬(wàn)辰集團(tuán)旗下子公司南京萬(wàn)好商業(yè)管理有限公司董事長(zhǎng)。

在萬(wàn)辰集團(tuán)2024年10月9日的公告，萬(wàn)辰集團(tuán)將彭德建形容為公司核心團(tuán)隊(duì)成員，并表示股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因主要是為了加強(qiáng)核心團(tuán)隊(duì)成員與公司的綁定，增強(qiáng)公司核心團(tuán)隊(duì)的積極性。同時(shí)，彭德建基于對(duì)萬(wàn)辰集團(tuán)未來(lái)發(fā)展前景及投資價(jià)值認(rèn)可，擬受讓上市公司股份。

至于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，彭德建在萬(wàn)辰集團(tuán)經(jīng)營(yíng)中扮演的角色是否有所改變？萬(wàn)辰集團(tuán)相關(guān)人士接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“彭總的角色沒(méi)有進(jìn)一步變化。如果未來(lái)有任何變化的話，我司都會(huì)正常按照證監(jiān)會(huì)的流程給予公告。”

好想來(lái)在營(yíng)門店已突破萬(wàn)家

彭德建賬戶中巨額浮盈的同時(shí)，萬(wàn)辰集團(tuán)在量販零食賽道也在狂飆突進(jìn)。

萬(wàn)辰集團(tuán)原為食用菌行業(yè)的上市企業(yè)，經(jīng)營(yíng)少量零食業(yè)務(wù)，2021年，萬(wàn)辰集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入僅為4.26億元，凈利潤(rùn)2427.92萬(wàn)元。2022年起，其正式向量販零食賽道轉(zhuǎn)型。2022年8月，萬(wàn)辰集團(tuán)設(shè)立南京萬(wàn)興商業(yè)管理有限公司進(jìn)入量販零售行業(yè)，經(jīng)營(yíng)量販零食品牌“陸小饞”。

隨后在2022年末至2023年，萬(wàn)辰集團(tuán)相繼完成了對(duì)“好想來(lái)”、“來(lái)優(yōu)品”、“吖滴吖滴”、“陸小饞”等三大量販零食品牌的收購(gòu)。2023年9月，萬(wàn)辰集團(tuán)宣布將旗下四大品牌合并命名為“好想來(lái)”。通過(guò)跨行業(yè)并購(gòu)，萬(wàn)辰集團(tuán)迅速發(fā)展成為量販零食行業(yè)頭部企業(yè)，也是量販零食細(xì)分賽道唯一一家A股上市公司。

與此同時(shí)，公司的業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。2024年，萬(wàn)辰集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收323.29億元，較2021年增長(zhǎng)近75倍。其中，量販零食業(yè)務(wù)營(yíng)收317.9億元，占總營(yíng)收的比重超98%；同期，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.03億元，較2021年增長(zhǎng)近24倍。

今年一季度，萬(wàn)辰集團(tuán)營(yíng)收為108.2億元，同比增長(zhǎng)124.02%；凈利潤(rùn)約為3.88億元，同比大增461.70%。

市場(chǎng)規(guī)模方面，據(jù)萬(wàn)辰方面披露，截至今年一季度末，其簽約門店已超1.5萬(wàn)家，門店覆蓋29個(gè)省份，其中“好想來(lái)”單品牌在營(yíng)門店突破1萬(wàn)家。事實(shí)上，截至2024年6月底，“好想來(lái)”門店為6638家。換言之，九個(gè)月的時(shí)間里，萬(wàn)辰集團(tuán)拓展了超3300家“好想來(lái)”門店。

不過(guò)，在市場(chǎng)規(guī)模狂飆的同時(shí)，萬(wàn)辰集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率也在快速增長(zhǎng)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，萬(wàn)辰集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率為79.85%，較2022年底的44.02%增長(zhǎng)了超35個(gè)百分點(diǎn)。

萬(wàn)辰集團(tuán)相關(guān)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，高速擴(kuò)張期下的高負(fù)債更多的是為日后打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。以京東、拼多多為例，這兩家企業(yè)作為零售商，在高速擴(kuò)張期時(shí)，負(fù)債率均超過(guò)百分百。

此外，量販零食行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及低價(jià)策略，也讓萬(wàn)辰集團(tuán)的盈利能力備受關(guān)注。2024年，萬(wàn)辰集團(tuán)的凈利率為1.87%；，歸母凈利率僅為0.91%。

對(duì)此，上述人士表示，公司對(duì)于超額利潤(rùn)并不心動(dòng)，更多的是靠規(guī)模，靠消費(fèi)者的喜愛(ài)，靠消費(fèi)者的信賴。“我們維持一個(gè)較低的凈利率，才保證了把利潤(rùn)都讓給了消費(fèi)者。”

此外，財(cái)經(jīng)人士屈放也對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱，“目前量販?zhǔn)称返念^部化趨勢(shì)越發(fā)明顯。未來(lái)一旦形成固定頭部?jī)?yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)，其利潤(rùn)率也會(huì)逐漸提升。所以當(dāng)前企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要以跑馬圈地的方式先占領(lǐng)市場(chǎng)。”

屈放指出，萬(wàn)辰集團(tuán)近年來(lái)開(kāi)店規(guī)模顯著增加同時(shí)，凈利潤(rùn)，銷售費(fèi)用都呈現(xiàn)出良性發(fā)展的態(tài)勢(shì)。例如，公司銷售費(fèi)用占營(yíng)收比例先升后降就體現(xiàn)出精準(zhǔn)的營(yíng)銷策略；其量販?zhǔn)称窐I(yè)務(wù)10%的毛利率也說(shuō)明其強(qiáng)調(diào)高性價(jià)比的營(yíng)銷策略。此外，在具體門店經(jīng)營(yíng)方面，萬(wàn)辰集團(tuán)的“好想來(lái)”門店的開(kāi)店成功率也超過(guò)90%，這在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈的量販?zhǔn)称肥袌?chǎng)確實(shí)不易。