來(lái)源/斑馬消費(fèi)

撰文/楊偉

吹牛是不用上稅，但有可能受罰。

上市公司海南椰島，自己都在生死線(xiàn)上掙扎，到了賣(mài)辦公樓續(xù)命的程度。就這樣，還夸下海口，要在5年內(nèi)，給第三方合作伙伴糊涂酒業(yè)注資50億元，助其成為“懷仁醬酒老二”。幾句空口白話(huà)，居然讓公司股價(jià)在短短一個(gè)多月里上漲近兩倍。

為此，監(jiān)管部門(mén)對(duì)海南椰島及其相關(guān)負(fù)責(zé)人開(kāi)出了行政監(jiān)管的罰單。

2014年“牛散”馮彪入主之后，海南椰島經(jīng)營(yíng)狀況一年不如一年。2021年，公司轉(zhuǎn)而重注白酒，導(dǎo)致保健酒主業(yè)凋敝，巨額銷(xiāo)售費(fèi)用投入，更致公司持續(xù)虧損。

01

吹牛被罰

最近幾年，醬酒熱席卷資本市場(chǎng)，原本主營(yíng)保健酒的海南椰島，也一頭扎入其中。

醬酒的主產(chǎn)區(qū)在貴州，對(duì)生產(chǎn)工藝、儲(chǔ)藏時(shí)間以及企業(yè)的資金都有較高的要求，于是，海南椰島尋求與當(dāng)?shù)氐尼u酒企業(yè)合作。

2021年4月28日，海南椰島披露對(duì)外投資公告，全資子公司椰島酒業(yè)，與貴州懷仁酒企糊涂酒業(yè)達(dá)成協(xié)議，雙方共同出資3億元成立合資公司椰島糊涂酒業(yè)，各占80%和20%股權(quán)。

雙方合作的基礎(chǔ)是，海南椰島有資金和酒類(lèi)行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)、客戶(hù)資源、品牌優(yōu)勢(shì)，而糊涂酒業(yè)有基酒、生產(chǎn)基地以及技術(shù)等優(yōu)勢(shì)。

糊涂酒業(yè)成立于1998 年6 月，占地1200余畝，擁有窖池680個(gè)、曲倉(cāng)350間、8條全自動(dòng)化包裝生產(chǎn)線(xiàn)，旗下員工上千人。該公司位于醬酒的核心產(chǎn)區(qū)，基酒儲(chǔ)存量上萬(wàn)噸，年產(chǎn)能6000噸，擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能可達(dá)數(shù)萬(wàn)噸。

盡管糊涂酒業(yè)擁有諸多優(yōu)勢(shì)，但經(jīng)營(yíng)狀況不甚理想。2018年-2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.47億元、3.40億元和2.89億元，總體呈現(xiàn)下滑之勢(shì)。其中，2020年未經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)僅為535.16萬(wàn)元。另外，公司資產(chǎn)負(fù)債率畸高，雖總資產(chǎn)高達(dá)12.64億元，但凈資產(chǎn)低至1.45億元。

在這種背景之下，海南椰島愿意出錢(qián)、出人、出資源，幫助公司的產(chǎn)品打開(kāi)銷(xiāo)路，對(duì)糊涂酒業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)異于雪中送炭。

企業(yè)之間各舉優(yōu)勢(shì)、各取所需進(jìn)行合作，本是再正常不過(guò)的事。而海南椰島與糊涂酒業(yè)合作的問(wèn)題在于，講了一個(gè)太宏大、虛無(wú)的故事。

一個(gè)敢吹、一個(gè)還真就敢信，堂而皇之寫(xiě)到了協(xié)議中，并以公告的形式披露出來(lái)。

協(xié)議約定，海南椰島將在資金、資源、技術(shù)等方面，協(xié)助糊涂酒業(yè)開(kāi)展股份制改造，助其實(shí)現(xiàn)IPO。另外，海南椰島還將在未來(lái)5年內(nèi)，自行或協(xié)調(diào)第三方給糊涂酒業(yè)注資50億元，將其打造成懷仁第二大醬香酒企。事實(shí)上，截至2021年3月末，海南椰島持有的貨幣資金剛剛過(guò)億。

消息一出，海南椰島股價(jià)應(yīng)聲漲停，后續(xù)不斷拉升，6月15日攀上32.78元（前復(fù)權(quán)）的歷史高點(diǎn)，短短一個(gè)多月時(shí)間，股價(jià)上漲近兩倍。

看著蹭蹭蹭上漲的股價(jià)，連公司第二大股東、十年按兵不動(dòng)的海口國(guó)資公司都坐不住了。于2021年6月29日-8月12日，以20.05-30.20元/股，減持3.9978%股權(quán)，一舉套現(xiàn)4.03億元。

因?qū)烤茦I(yè)50億元投資款的來(lái)源存在重大不確定性、尚未確定具體投資方案等情況，公司信披不完整，違反了相關(guān)規(guī)定。今年11月9日，證監(jiān)會(huì)海南監(jiān)管局，對(duì)海南椰島、公司時(shí)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理馮彪、公司董事會(huì)秘書(shū)楊鵬下達(dá)行政監(jiān)管措施決定書(shū)。

02

豪賭白酒

在A股恒久的“吃藥喝酒”行情之下，從2021年3月起，海南椰島在“牛散”馮彪治下，向白酒行業(yè)大舉進(jìn)軍。

公司相繼與四川宜府春酒業(yè)、河北衡湖緣酒業(yè)、貴州糊涂酒業(yè)成立合資公司，試圖將濃香、清香和醬香等多種白酒一網(wǎng)打盡。

海南椰島不生產(chǎn)白酒，只負(fù)責(zé)品牌運(yùn)營(yíng)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品由合作的酒企生產(chǎn)定制。

公司與糊涂酒業(yè)的合作推進(jìn)較為迅速，2021年就由合資公司椰島糊涂酒業(yè)，推出“貴臺(tái)”品牌，以此為核心，組合出“國(guó)運(yùn)、椰島、糊涂”三個(gè)品牌，形成矩陣。與此同時(shí)，公司簽約知名影星于和偉成為貴臺(tái)品牌代言人。

2021年，椰島糊涂酒業(yè)實(shí)現(xiàn)收入4243.95萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1224.99萬(wàn)元。

目前，貴臺(tái)品牌已推出多款產(chǎn)品，最便宜的“貴臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)樣”售價(jià)為598元/瓶，最貴的“真年份．十年”標(biāo)價(jià)1949元/瓶。在海南椰島的天貓旗艦店，貴臺(tái)系列酒的月銷(xiāo)量均為0。

今年上半年，椰島糊涂酒業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1.48億元，凈利潤(rùn)3407.23萬(wàn)元，為海南椰島40多家主要控股參股子公司中，為數(shù)不多盈利的一家。

今年前三季度，公司含貴臺(tái)年份酒、貴臺(tái)醬酒系列、椰島封壇酒、椰島海醬等在內(nèi)的白酒系列，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.68億元，同比增長(zhǎng)37.77%。電商平臺(tái)表現(xiàn)如此慘淡，也不知道這些酒都是通過(guò)什么渠道，都賣(mài)給了誰(shuí)。

白酒板塊收入的大增，并未改善海南椰島的業(yè)績(jī)。

2021年，公司營(yíng)業(yè)收入同比微增3.16%，歸母凈利潤(rùn)大降347.40%，虧損6014萬(wàn)元。虧損的原因，是公司為了重塑品牌，布局白酒，加大了品牌推廣投入，但產(chǎn)品的市場(chǎng)效益存在滯后性。

當(dāng)年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用支出1.46億元，同比增長(zhǎng)54.03%，遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入的增幅。其中，廣告費(fèi)支出5637.23萬(wàn)元，上年同期為106.39萬(wàn)元。

今年以來(lái)，海南椰島的經(jīng)營(yíng)狀況仍沒(méi)有改善的跡象。前三季度，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙降，分別同比下滑15.50%和8.31%，虧損1383萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)更是虧損4851萬(wàn)元，同比下滑126.72%。

03

保健酒凋敝

海南椰島是國(guó)內(nèi)最老牌的保健酒企業(yè)，曾幾何時(shí)，旗下椰島鹿龜酒的影響力和口碑，絲毫不遜色于勁酒。

公司于2000年登陸上交所，與勁酒相比，又掌握了資本優(yōu)勢(shì)。

上市之初的幾年里，公司維持了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，酒類(lèi)銷(xiāo)售規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，到2009年，達(dá)到頂峰，收入5.45億元。之后，便走上了下坡路。

2014年，知名“牛散”馮彪步步為營(yíng)，以東方君盛為平臺(tái)，不斷增持海南椰島股份，在與海口國(guó)資的爭(zhēng)奪中勝出，成為第一大股東。

但在馮彪的手中，海南椰島不僅未能重現(xiàn)輝煌，反而江河日下。2014年-2019年，公司連續(xù)6年扣非凈利潤(rùn)虧損。同期，酒類(lèi)業(yè)務(wù)收入，從2.42億元跌至1.60億元。

期間，馮彪也曾想殊死一搏，重整保健酒主業(yè)。2018年，公司推出“大營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略”，并投入重金加入“央視國(guó)家品牌計(jì)劃”。寄望于通過(guò)國(guó)家級(jí)平臺(tái)的廣告投放，重塑品牌拉動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)售。

事與愿違，大把的廣告費(fèi)撒出去了，市場(chǎng)毫無(wú)起色，銷(xiāo)量不升反降。

這一年，公司還重金邀請(qǐng)酒業(yè)金牌經(jīng)理人馬金全加盟，馮彪全面放權(quán)，讓其主導(dǎo)公司酒類(lèi)業(yè)務(wù)，喊出5年30億元的銷(xiāo)售目標(biāo)。

馬金全上任之后，對(duì)海南椰島大動(dòng)手術(shù)，亦未能挽救危局。2019年，公司酒類(lèi)銷(xiāo)售腰斬，全年巨虧2.68億元，陷入歷史低谷。之后，馬金全逐漸從海南椰島淡出。

面對(duì)空前困境，海南椰島密集出售資產(chǎn)保命，甚至不惜將辦公樓賣(mài)予他人。

如今，海南椰島的原保健酒企業(yè)仍在大幅萎縮。今年前三季度，鹿龜酒系列收入僅為2284.14萬(wàn)元，同比下滑60.28%；海王酒系列收入5471.90萬(wàn)元，同比下滑4.56%。

今年8月，公司實(shí)際控制人、總經(jīng)理馮彪，辭去總經(jīng)理職務(wù)，距離他上任剛剛一年。