投資界獲悉，CVC Capital Partners日前宣布買下了資生堂全球個人護(hù)理業(yè)務(wù)，包含其集團(tuán)旗下10大品牌，交易價格1600億日元（約合98億元人民幣）。這意味著已有62年歷史之久的資生堂個護(hù)業(yè)務(wù)，從此成為CVC資本的資產(chǎn)之一。

在中國，CVC資本聲名大噪源于當(dāng)年與俏江南的收購風(fēng)波，最終以兩敗俱傷收場。此后，CVC資本漸漸淡出中國市場。但從去年開始，CVC資本意圖收購香港上市公司樂游科技，再度進(jìn)入公眾視野。

同樣在去年，CVC資本募集了最新一期45億美金亞太基金。這家歐洲PE豪門彈藥充足，虎視眈眈。

一出手投出100億，這家PE豪門買下資生堂個護(hù)業(yè)務(wù)

CVC資本又出手了。

資生堂官網(wǎng)顯示，本次出售的個人護(hù)理業(yè)務(wù)包括水之密語(AQUAIR)、FINO、可悠然、瑪馨妮(MA CHERIE)、絲蓓綺(TSUBAKI)、珊珂(SENKA)、惠潤(SUPER MILD)、吾諾(UNO)等品牌。

（截取官網(wǎng)部分品牌LOGO）

具體操作流程是：首先，在日本本土，資生堂和資生堂相關(guān)子公司將先通過公司吸收分立的方式，使新公司繼承上述個護(hù)業(yè)務(wù)；然后，將新公司的股份轉(zhuǎn)讓給由CVC資本及其關(guān)聯(lián)方投資的基金所出資設(shè)立的株式會社Oriental Beauty Holding（以下簡稱“OBH”）。

在完成股份轉(zhuǎn)讓后，株式會社資生堂將收購OBH的唯一母公司株式會社Asian Personal Care Holding 35%的股份（“持股公司股份收購”），并將與CVC合作經(jīng)營目標(biāo)業(yè)務(wù)。因為本股份轉(zhuǎn)讓的原因，目標(biāo)業(yè)務(wù)將被排除在本公司合并范圍之外。

未來，資生堂公司與CVC資本共同運營個人護(hù)理業(yè)務(wù)，這有利于品牌利益最大化。

而資生堂考慮出售該項業(yè)務(wù)的主要原因是：疫情下，資生堂業(yè)績出現(xiàn)大幅惡化。財報顯示，資生堂前三季度銷售額為6536.75億日元，同比下降22.8%；而對于全年業(yè)績預(yù)測中，資生堂預(yù)計2020財年將虧損300億日元，約合人民幣19億元，這也是2012財年以來的首次。與擁有20%以上利潤率的高端化妝品業(yè)務(wù)相比，盡管日用品擁有不小的知名度，但其利潤率僅為5-10%。

未來，資生堂公司將聚焦于高端護(hù)膚品品牌。2020年，資生堂中國區(qū)總裁藤原憲太郎在第三屆進(jìn)博會中表示，資生堂為中國市場制定的戰(zhàn)略是以“Premium Skin Beauty”（高附加值美膚領(lǐng)域）為聚焦，并且向中國市場新引進(jìn)了該集團(tuán)的兩個高端化妝品品牌。

執(zhí)掌超800億美元，揭秘CVC資本龐大美妝投資版圖

在VC/PE圈，CVC資本是不折不扣的豪門。

之所以被稱為豪門，是因為CVC資本家底豐厚。迄今為止，CVC資本已通過其私募股權(quán)和信貸策略，從世界領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)投資者募集了超過1340億美元的投資承諾。而且，CVC資本管理資本量約為820億美元（約合人民幣5302億元）。

2015年，CVC資本以近30億歐元（32.6億美元）的價格從美國私募股權(quán)公司Advent手中收購了香水和化妝品零售商Douglas的多數(shù)股權(quán)。當(dāng)時，全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH很有可能收購Douglas，但Douglas仍選擇了CVC資本。

僅用4年時間，Douglas成功扭虧轉(zhuǎn)盈，并在歐洲香水與化妝品零售市場上占據(jù)了最大的份額。

2020年12月6日晚間，香港潮流服飾集團(tuán)I.T正式宣布已商定私有化方案，稱將引入私募基金CVC資本，以每股3港元，約13.05億港元的現(xiàn)金價向小股東收購股份。I.T集團(tuán)私有化完成后，創(chuàng)辦人即沈嘉偉家族在I.T集團(tuán)的持股將從63.61%降至50.65%，出資13.05億港元的CVC資本則取得49.35%的股權(quán)。I.T集團(tuán)表示，提出私有化主要是為了促成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及重組。

除了時尚和美妝領(lǐng)域外，CVC資本也在不同行業(yè)投資布局。如今，由 CVC資本管理或提供咨詢的基金在全球范圍內(nèi)投資了 83 家公司，在眾多國家共雇傭了超過 35 萬名員工。這些公司合計的年銷售額約為 770 億美元。

2008年，在進(jìn)入亞洲市場10年后，CVC資本正式在中國成立了辦事處。在中國市場的輝煌時期里，CVC資本投資了大娘水餃、啟德教育、中金天醫(yī)藥、萬全藥業(yè)、千百度、俏江南等眾多知名項目。

讓CVC資本在中國市場“聲名大噪”的，是與俏江南的一系列糾纏。2012年4月，俏江南計劃轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港上市，公開尋找基石投資人，一時間國際資本蜂擁而至，而CVC資本的“先下手為強(qiáng)”以及此后單方面宣布收購了俏江南、“架空”創(chuàng)始人張?zhí)m等引起軒然大波。但最終，俏江南沒有如愿上市，CVC資本也在2015年出局。

直到去年2月，CVC資本與創(chuàng)夢天地進(jìn)行深入談判，準(zhǔn)備聯(lián)手以14億美元（折合人民幣98億元）收購另一家在港交所上市的游戲公司樂游科技。1個月后，CVC資本與騰訊狹路相逢，最終，樂游科技接受了騰訊的私有化獨家協(xié)議。

CVC資本管理合伙人兼亞洲私募業(yè)務(wù)主管 Sigit Prasetya 對此表示：“我們歡迎首次投資者，并感謝我們原有的投資者繼續(xù)支持 CVC資本的亞太地區(qū)戰(zhàn)略。我們的投資者可以相信，我們對亞洲市場的豐富經(jīng)驗和遍布各國的辦公室網(wǎng)絡(luò)能令我們安然度過動蕩時期，而我們強(qiáng)大的資本能力也使我們在有吸引力的投資機(jī)會出現(xiàn)時能夠及時把握。”

至此，CVC資本已通過亞太地區(qū)基金籌集了 150 億美元的資金，已完成了針對不同行業(yè)的超過 65項投資。歷經(jīng)浮沉，這家PE巨頭在中國的下一筆投資會在哪里？