2020年以來，長租公寓、醫(yī)美、教育等領(lǐng)域，一邊急速擴(kuò)張，一邊暴雷不斷。

有人把背后的共性原因歸咎于“場景金融是個偽命題”，認(rèn)為場景的交易風(fēng)險與金融的信用風(fēng)險疊加到一起，一時的高速增長只是“非理性繁榮”。

實際上，早在蛋殼公寓頻傳破產(chǎn)之前，長租公寓“高進(jìn)低出”、“長收短付”的行業(yè)亂象就一直存在，并飽受詬病。直到“蛋殼事件”發(fā)生，長租公寓、場景金融等相關(guān)的一切都被推向輿論的暴風(fēng)眼。

其實，有金融的地方，就有風(fēng)險。

場景金融也不例外。如果參與者眼里只有收益，無暇做好風(fēng)控，甚至利用制度和監(jiān)管漏洞套利，結(jié)局很可能是信用崩塌、“蛋碎”一地。

場景金融到底有沒有錯？我們又能從“蛋碎”背后學(xué)到什么？ 

蛋殼之殤

事后剖析“蛋殼事件”，就會發(fā)現(xiàn)問題的關(guān)鍵在于：蛋殼打破了“四元平衡”格局。

四元平衡的理想狀態(tài)是，租客、房東、中介和金融機(jī)構(gòu)四類相關(guān)方，通過合同、征信等約束方式相互制衡。

租客以年輕白領(lǐng)為主，屬于優(yōu)質(zhì)資源，是償付租金貸的有力保障。租客逾期，金融機(jī)構(gòu)可以上報個人征信，中介可以隨時鎖門，雙重壓力下，“還貸日”會和“工資日”一樣，成為“打工人”的生物鐘。

房東向中介提供房源，按期收取租金，二者之間有租賃合同的約束，存在違約成本。

目前看來，租客、房東產(chǎn)生的風(fēng)險較小，且有較為有效的風(fēng)控措施；金融機(jī)構(gòu)是資金方，向中介年付租金，承擔(dān)租客違約的風(fēng)險，自身發(fā)生風(fēng)險的概率同樣較小。相比之下，中介獲得的收益最大，承擔(dān)的風(fēng)險最小，這有悖經(jīng)濟(jì)學(xué)“風(fēng)險與收益相匹配”的原則。

中介通過“長收短付”，侵占了本不屬于自己的B端資金；再通過“高進(jìn)低出”，加大杠桿，迅速形成“資金池”。

結(jié)局往往有兩種。

一種是，中介將“資金池”用于擴(kuò)張，搶占房源。但這種模式通常不可持續(xù)，原因在于中介無法控制房屋空置率，當(dāng)遇上疫情這種黑天鵝事件時，只要房子租不出去，吸收不到新的租客，其資金鏈就有陷入斷裂的可能性。

另一種是，中介將“資金池”用于其他用途，投資甚至卷款而逃。這種帶有欺詐性質(zhì)的行為，一般都有顯著特征——起盤快、高收低租、短期內(nèi)大量招兵買馬，但信息不對稱下，租客、房東還是難以辨識真假。

中介獲取的額外收益，是以把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給金融機(jī)構(gòu)、房東與租客為代價。

如果中介卷款、租客逾期，金融機(jī)構(gòu)最終需要兜底，收拾“爛攤子”；房東將面臨無租可收的尷尬處境，還會被同樣作為受害者的租客遷怒；租客則可能被迫提前解約、無房可住，甚至要繼續(xù)還款。

多位長租公寓行業(yè)人士表示，“長收短付”在業(yè)內(nèi)十分普遍，這相當(dāng)于中介給自己設(shè)置的“安全墊”。對內(nèi)，防止空置率上升帶來的資金鏈危機(jī)；對外，提供市場擴(kuò)張所需的彈藥。

關(guān)鍵是“安全墊”的厚度與用途，目前大多由中介掌握主導(dǎo)權(quán)。而實際上，金融機(jī)構(gòu)在出借資金后，也應(yīng)該盡責(zé)監(jiān)控，制衡中介的資金使用權(quán)限。

“高進(jìn)低出”則純屬行業(yè)亂象，中介為擴(kuò)大規(guī)模爭搶房源，抬高收房價格，破壞了房屋租賃市場。曾有報道指出，有中介為搶占房源輪番競價，最終價格高于房東心理價位40%之多，相關(guān)中介也因此被北京市住建委約談。

抬高收房價格，結(jié)果不是造成租金上漲，把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給租客；就是中介為回籠資金降價銷售，自吞苦果。前者讓租客租房成本上升，后者讓中介陷入惡性循環(huán)，催生的泡沫，必將以某種形式破裂。

場景之惑

類似長租公寓“暴雷”的隱憂，也開始出現(xiàn)在其他場景中。

支付寶花唄、借唄，京東數(shù)科白條、金條，美團(tuán)月付、借錢等，讓越來越多消費者在支付時，不自覺地使用這些消費貸，逐漸形成習(xí)慣，進(jìn)而變?yōu)橐蕾嚒＝鹑诜制谝脖粦?yīng)用于醫(yī)美、教育等更多場景中。

2016年3月，新氧上線一款自建純線上運營的分期產(chǎn)品，消費者只需在線上提交資料，經(jīng)平臺審批通過后，金融機(jī)構(gòu)便直接放款給醫(yī)院。

這一年，10余家分期平臺公司涌入醫(yī)美場景，整個市場全年的放款量達(dá)到60億元，滲透率約為5%。隨著醫(yī)美行業(yè)的飛速發(fā)展，分期開始在這個領(lǐng)域爆發(fā)式地成長起來。

業(yè)內(nèi)人士分析，醫(yī)美本身價格偏高，目前非手術(shù)類醫(yī)美項目價格在5000元左右，手術(shù)類醫(yī)美項目價格在幾千元至幾萬元不等，少數(shù)項目價格更高。分期能滿足消費者、醫(yī)美機(jī)構(gòu)、分期平臺和金融機(jī)構(gòu)各方的需求。

醫(yī)美分期的出現(xiàn)，讓急于變美的人士，不再為籌集資金而煩惱，但是個中風(fēng)險不容忽視。

醫(yī)美市場魚龍混雜，當(dāng)出現(xiàn)消費者術(shù)后不滿意、醫(yī)療糾紛甚至醫(yī)療事故等情況時，分期服務(wù)是否延續(xù)、賠付定損都存在諸多不確定性。更有甚者，從上游的分期平臺、醫(yī)美機(jī)構(gòu)，到下游的中介、借款人，形成“一條龍”騙貸產(chǎn)業(yè)鏈，繞過金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控，將醫(yī)美分期套現(xiàn)并轉(zhuǎn)移。

分期在教育領(lǐng)域同樣常見。不少培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的課程服務(wù)價格，少則幾百元至數(shù)千元，多則幾萬元，對普通家庭來說是一筆不小的開支，合理分期可以很好地緩解消費者支出壓力。

彭力（化名）告訴億歐，他曾在北京一家知名英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢，該機(jī)構(gòu)老師給出的對應(yīng)課程價格2萬余元。當(dāng)?shù)弥砹Φ慕?jīng)濟(jì)能力不足以支付時，便推薦、并幫助其開通百度有錢花金融分期產(chǎn)品，首付4800元，接下來每月支付2000元。

彭力由于個人原因，上過三次后想退課，但培訓(xùn)機(jī)構(gòu)概不退還已支付的4800元，還拿出合同來佐證。

類似的糾紛，不在少數(shù)。不少網(wǎng)友吐槽，有些培訓(xùn)機(jī)構(gòu)為了沖業(yè)績，故意推薦高價課程，錢不夠就誘導(dǎo)學(xué)生分期，但購買課程后并沒有做好后續(xù)服務(wù)，甚至卷款跑路。

長租公寓、醫(yī)美、教育，本身都是適合分期消費的場景，既能刺激消費，又能促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。

但分期消費過程中的許多具體問題，并沒有得到相關(guān)方的重視，這是風(fēng)險滋生并不斷累積的根源所在。

不再成為“蛋殼人”

這屆年輕人有點慘，ofo的押金還沒有收到，蛋殼就讓自己無家可歸。如何讓“蛋殼式”悲劇不再上演，才是關(guān)鍵。

“資金池”是誘發(fā)風(fēng)險的直接原因，控制“資金池”能夠有效地降低風(fēng)險。

從金融機(jī)構(gòu)角度，應(yīng)做到風(fēng)險“兩頭抓”，不僅需要對借款人做好貸前資質(zhì)審查的工作，還要對中介的“資金池”做持續(xù)監(jiān)測。

在蛋殼暴雷前，租客退租就存在諸多阻礙。2020年以來，越來越多的租客在知乎、微博等各種平臺上，反饋退租難的問題。這些“危險信號”應(yīng)當(dāng)引起資金方微眾銀行的關(guān)注，如果早做準(zhǔn)備，多少會降低風(fēng)險發(fā)生的可能。

可以設(shè)置“安全墊”區(qū)間，當(dāng)中介的“資金池”超過“安全墊”上限，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對中介發(fā)出警示。或者根據(jù)情況，將年付租金，調(diào)整為季付或月付，控制中介“資金池”的規(guī)模。

對場景方來說，類似長租公寓等涉及民生的行業(yè)，需要強(qiáng)有力的行業(yè)協(xié)會和更有效的監(jiān)管體系。

中介在利益的驅(qū)使下，很可能劍走偏鋒。行業(yè)自律組織可以規(guī)范中介的經(jīng)營，更重要的是，相比監(jiān)管力量，協(xié)會對行業(yè)的了解程度更深，通過信息共享和舉報措施，能夠及時發(fā)現(xiàn)問題中介，讓良幣驅(qū)逐劣幣。

但只要有“資金池”的存在，就有違規(guī)使用的可能性。

或許可以嘗試不讓中介形成“資金池”，將其定位從二房東變?yōu)橹虚g商，租金或分期直接到房東手中，中介只賺取服務(wù)費和傭金。好處是，可以極大地降低發(fā)生風(fēng)險的可能性；壞處是，會打擊中介積極性，制約行業(yè)發(fā)展。具體實踐中，還需權(quán)衡風(fēng)險和收益。

站在用戶角度，做到以下兩點，也能夠降低自身可能面臨的風(fēng)險。

一是能力范圍之內(nèi)，租客盡量避免分期，盡量月付或季付，避免年付；二是房東需要注意中介打款是否準(zhǔn)時、數(shù)額是否準(zhǔn)確，如果打款拖延、數(shù)額變少，應(yīng)當(dāng)及時關(guān)注。

從長租公寓，到場景金融，租客（用戶）、金融機(jī)構(gòu)、中介和房東（出借人），都需要做好風(fēng)控措施，防止“蛋”在其他場景中繼續(xù)碎下去。一方偷懶，就會有一方，或多方受損。

結(jié)尾

我們不知道，下一個“蛋殼”在何時何地破碎，但我們知道，“蛋殼人”禁不起第二次危機(jī)。

場景金融發(fā)生風(fēng)險事件很正常，并不代表場景金融自身存在問題。主要參與方需要采取合理的風(fēng)控措施，降低風(fēng)險至可控范圍內(nèi)。

希望“蛋殼式”悲劇將會越來越少，場景金融能夠進(jìn)入良性發(fā)展，在2021年駛?cè)肟燔嚨馈?/span>