來源/直通IPO 

撰文/邵延港

11月5日，即便港股大盤呈現不錯漲勢，遭遇解禁打擊的“無人零售第一股”，仍未出現轉機。 

截至今日收盤，友寶在線報4.95港元/股，跌1.2%，市值僅剩下38.6億港元。而在11月4日，友寶在線上市滿一周年的解禁首日，其股價跌幅達53.53%，收盤價為5.01港元。 

來源：雪球

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友寶在線于2023年11月3日正式在港交所掛牌，每股發行價為10.35港元。一年后的現在有9名股東解禁，累計解禁股數達2.17億股，占總股本的27.88%。 

據11月4日友寶在線經紀商席位來看，當天最大的賣方為中信建投，賣出1980.65萬股，其次為富途證券、中金和富昌，分別賣出310.90萬股、85.40萬股和68.20萬股。當天總成交量8771.7萬股，成交額約4.68億元。而在此之前，尤其是今年7月份之前，友寶在線大部分時間的成交量僅有30萬左右。 

解禁當日的股價暴跌，也讓市場再次審視其“無人零售第一股”的含金量。 

據友寶在線2024年半年報，其收入為13.44億元，同比增長約7.3%，今年上半年，友寶在線的虧損0.99億元，同比收窄約32.9%。但友寶在線至今仍在虧損，財報顯示，2020年、2021年、2022年及2023年四個完整年度，友寶在線分別虧損11.71億元、1.85億元、2.85億元及3.27億元。 

在凈虧損呈現收窄趨勢的同時，友寶在線的收入規模卻遭遇了瓶頸。2020年、2021年、2022年及2023年四個完整年度，友寶在線的收入分別為19.02億元、26.76億元、25.19億元及26.72億元。 

來源：百度股市通截圖

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友寶在線的基本盤主要依賴自動售賣機來銷售產品。不過，從自動售賣機點位以及銷售額來看，友寶在線是無人零售行業的頭部廠商。

財報顯示，友寶在線的無人售賣機點位的數量從2023年底的59721個增加至2024年6月底的63402個，增幅為6.2%。其中，即選即取貨柜的數量增長了19.0%，達到43849個。 

在上市前，友寶在線憑借背后大股東螞蟻集團，為其在資本市場獲得更多影響力。據了解，在2019年9月10日，友寶向螞蟻集團旗下上海云鑫發行1.26億股每股面值9.5元的股份，代價為12億元。在上市前，螞蟻集團為其最大單一機構股東，持有友寶在線16.68%的股權。據友寶在線招股書顯示，其在2016年新三板掛牌后的首次增資，每股的價格就達到7.5元/股，之后公司沒有對股份進行分拆等動作。 

這也意味著，在2016年之后投資友寶在線且沒有退出的股東，包括螞蟻集團、春華資本等，如今均在浮虧。 

此外，在友寶在線上市時入股的基石投資者，也被套在其中。據悉，友寶的基石投資者包括奈雪的茶、商湯科技旗下的SensePower、魏先生、馬六甲，一共認購1.16億港元。其中，奈雪的茶認購6191萬港元，商湯認購2722萬港元，魏晉兵認購1563萬港元，馬六甲認購1078萬港元。 

按照10.35港元的發行價和今日的收盤價對比，上述基石投資者浮虧52.17%。