來源/化妝品財(cái)經(jīng)在線

撰文/朱勝前

時(shí)隔十年，相宜本草再次登上IPO公募招股之路。十年前，相宜本草風(fēng)頭正盛，但經(jīng)過兩年等待后公募一事終止。十年后，中國(guó)本土美妝市場(chǎng)已經(jīng)變天，貝泰妮、珀萊雅、華熙生物等競(jìng)艷A股。這一次，相宜本草的上市之路能否順利通關(guān)？

11月15日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)披露《關(guān)于上海相宜本草化妝品股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案報(bào)告》。

《報(bào)告》顯示，上海相宜本草化妝品股份有限公司（以下稱“相宜本草”）于今年11月10日已同中金公司簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬A股掛牌上市。

早在2012年，相宜本草就曾遞交招股說明書，擬融資7億元用于品牌建設(shè)、渠道建設(shè)等項(xiàng)目。但在A股上市排隊(duì)超過兩年后，相宜本草主動(dòng)放棄了上市計(jì)劃。

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十年一劍，再戰(zhàn)A股

據(jù)公開資料，相宜本草成立于2000年，由出生于醫(yī)藥世家的封帥創(chuàng)辦，其外祖父楊繼田曾是馮玉祥的保健醫(yī)生。自成立伊始，相宜本草便專注于中草藥護(hù)膚品的開發(fā)。截至2022年11月10日，公司已擁有33項(xiàng)發(fā)明專利，并參與建立了8項(xiàng)化妝品國(guó)標(biāo)及27項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)。

在產(chǎn)品層面，相宜本草的產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋潔面、眼霜、面膜、乳液、面霜、防曬/BB霜、精華、精油、手體護(hù)理、化妝水等品類；明星系列產(chǎn)品則包括小紅俠家族系列、山茶花煥活系列、龍膽安心系列、芯凈自然系列、四倍蠶絲光澤系列、百合高保濕系列、睡蓮水靈肌系列以及黑茶控油系列總計(jì)八大系列。

2012年，據(jù)相宜本草在招股說明書中透露消息，2009年、2010年、2011年和2012年1-6月,相宜本草凈利潤(rùn)分別為0.52億元、1.16億元、1.35億元和 1.49億元，同期營(yíng)收分別為3.78億元、7.49億元、13.35億元、8.26億元。

但在提交IPO首次公開募股招股說明書的兩年后，相宜本草放棄了上市計(jì)劃。彼時(shí)，相宜本草董事長(zhǎng)封帥曾就退市一事做出內(nèi)部說明，將退市的原因歸結(jié)于“上市融資的必要性已不復(fù)存在。”

時(shí)任相宜本草總裁嚴(yán)明也表示，“終止上市出于公司戰(zhàn)略多方面考量，目前商超渠道大環(huán)境不理想，公司內(nèi)部也處在調(diào)整期，這兩年將以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定為重，同時(shí)加強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”

十年后，相宜本草再次提出A股上市計(jì)劃。關(guān)于這一點(diǎn)，從兩年前的人事變動(dòng)就可見端倪。

2020年7月，前上海家化首席市場(chǎng)官俞巍低調(diào)地從嚴(yán)明手中接過相宜本草執(zhí)行總裁一職，和公司董事會(huì)一起商討未來策略及方向。CBO記者曾就此人事變動(dòng)向相宜本草求證，品牌方表示：嚴(yán)明的卸任，確實(shí)與公司準(zhǔn)備IPO上市有所關(guān)聯(lián)。但他未來依舊會(huì)以董事的身份支持相宜本草的工作。

據(jù)公開信息顯示，時(shí)任相宜本草CEO的嚴(yán)明早在2017年接受媒體采訪時(shí)就曾對(duì)公司發(fā)展做出規(guī)劃，“2018年是調(diào)整年，2019年起步，2020年再入資本市場(chǎng)。”表面來看，這一步棋比預(yù)計(jì)似乎晚了兩年，其實(shí)，相宜本草已在兩年前開始發(fā)力。

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發(fā)力高端，突圍線上

2020年，相宜本草推出品牌高端線“相宜本草唐”，并于6月在絲芙蘭SEPHORA電商平臺(tái)率先獨(dú)家發(fā)售，還將于同年7月在全國(guó)絲芙蘭獨(dú)家發(fā)售。

彼時(shí)，相宜本草唐的入駐，成為絲芙蘭僅有的三個(gè)國(guó)貨美妝品牌之一，其余兩者為瑪麗黛佳COLOR STUDIO色彩工作室和中醫(yī)概念護(hù)膚品牌WEI蔚藍(lán)之美。

絲芙蘭方面表示，隨著中國(guó)美妝市場(chǎng)的革新以及年輕化，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于國(guó)貨品牌的好感度劇增，尤其對(duì)品質(zhì)優(yōu)異、功效顯著的國(guó)貨品牌更加青睞，此番合作將進(jìn)一步豐富絲芙蘭護(hù)膚品類中的國(guó)貨選品。

據(jù)悉，相宜本草唐共有四個(gè)系列，分別為悅顏桃花盈亮系列、瀅凈皂豆洗顏系列、御齡益母草凝時(shí)系列、奢養(yǎng)鎏金蘊(yùn)能系列，價(jià)格在260~1280元之間，且目前僅在絲芙蘭渠道售賣，而相宜本草產(chǎn)品價(jià)格則在23~489之間。相宜本草唐主打以現(xiàn)代科技還原古方，賣點(diǎn)是產(chǎn)品中中草藥添加量達(dá)到60%以上。

不止是推出高端線產(chǎn)品，相宜本草在電商領(lǐng)域也開始漸露崢嶸。

今年618，據(jù)天貓“美妝護(hù)膚”分類榜單顯示，截止6月20日16時(shí)，券后價(jià)為345元的相宜本草龍膽精華面膜，位居修護(hù)貼片面膜熱賣榜TOP2。且自天貓618預(yù)售開啟至榜單公布期間，相宜本草多次沖上貼片面膜熱賣榜TOP1、TOP2。

根據(jù)魔鏡市場(chǎng)情報(bào)顯示，截止6月5日，618期間護(hù)膚行業(yè)TOP5黑馬品牌分別是優(yōu)時(shí)顏、相宜本草、米蓓爾等。其中，相宜本草銷售額達(dá)9000萬(wàn)元，日度銷售額同比增長(zhǎng)477.2%，相較2021年618提升了79個(gè)名次。

而在今年的雙十一，相宜本草天貓旗艦店交易總額突破2億元，同比增長(zhǎng)88%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，相宜本草的凍干類產(chǎn)品成績(jī)斐然，龍膽凍干精華面膜銷量超過319萬(wàn)盒，位居品牌今年雙十一產(chǎn)品銷量首位;凍干系列新品雙效鮮活凍干精華面膜亦達(dá)成超14萬(wàn)盒的銷售量。此外，相宜本草龍膽安心舒潤(rùn)乳霜/水盈霜銷量超過69萬(wàn)瓶，相宜本草核心產(chǎn)品--紅景天系列中，煥白精華液銷量超30萬(wàn)瓶，煥亮修護(hù)乳霜銷量超3萬(wàn)瓶。

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格局變天，仍待闖關(guān)

在線上有不俗的表現(xiàn)，對(duì)于線下渠道，相宜本草也憑借產(chǎn)品力獲得足夠的支持。相宜本草西北市場(chǎng)的某位代理商就告訴CBO記者，相宜本草在線下銷量不錯(cuò)，憑借好用大碗的特點(diǎn)受到消費(fèi)者青睞，整體銷量在其服務(wù)的店鋪國(guó)產(chǎn)品牌中可以排到第4位。

但在相宜本草厚積薄發(fā)的這十年，中國(guó)美妝市場(chǎng)早已變天。一邊功能性護(hù)膚崛起，薇諾娜母公司貝泰妮、潤(rùn)百顏母公司華熙生物乘勢(shì)而起，在A股占據(jù)一席之地，線上新銳品牌也在不斷攻城略池。另一邊，老牌國(guó)貨美妝公司經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，以珀萊雅為代表的公司轉(zhuǎn)型成功，但大部分仍在陣痛中。

就相宜本草集團(tuán)來看，品牌矩陣尚未成形，目前僅有相宜本草和相宜本草唐兩個(gè)品牌。

盡管此次雙十一相宜本草在天貓渠道端的銷售表現(xiàn)不俗，對(duì)比下來，相宜本草唐在絲芙蘭的表現(xiàn)并不突出。記者注意到，在絲芙蘭天貓旗艦店，銷量最高的相宜本草唐悅顏桃花盈亮晶露柔膚水月銷僅有80多人購(gòu)買。

對(duì)于單個(gè)品牌的過度依賴，不利于集團(tuán)應(yīng)對(duì)未知的風(fēng)險(xiǎn)，無法提高整個(gè)市場(chǎng)的品牌占有率。同時(shí)，當(dāng)品牌進(jìn)行營(yíng)銷時(shí)，也會(huì)因?yàn)槠放凭仃嚥粔蛲晟茖?dǎo)致渠道受限。于資本市場(chǎng)而言，品牌矩陣和品類帶寬單一，也承擔(dān)了較大風(fēng)險(xiǎn)。

從研發(fā)來看，盡管相宜本草表示已在產(chǎn)品與技術(shù)方面加大科研投入，并專門設(shè)置了本草研究部門，建立了完善的本草護(hù)膚科學(xué)研發(fā)體系并持續(xù)強(qiáng)化本草護(hù)膚技術(shù)實(shí)力。但面對(duì)日益內(nèi)卷的行業(yè)，能否卷出自己的護(hù)城河，還需要時(shí)間來檢驗(yàn)。畢竟，以中草藥護(hù)膚作為品牌宣傳的還有其他競(jìng)品，如已上市的上海家化旗下品牌佰草集，將“現(xiàn)代中草藥古方個(gè)人護(hù)理專家 ”作為概念推出市場(chǎng)。

美妝企業(yè)在A股風(fēng)起云涌，資本也在不斷審視新老品牌。未來，留給相宜本草IPO的時(shí)間并不多，或許成敗就在此一舉。