“2022中國長三角預制菜產業(yè)大會暨展會”于8月24日-25日在蘇州舉行。

本次大會暨展會由中國商業(yè)聯合會指導，建發(fā)會展集團、思爾福主辦，蘇州市商業(yè)聯合會、無錫商業(yè)聯合會聯合主辦，全國數十家餐飲類、零售類協會聯合參與。

作為江浙滬地區(qū)首個預制菜專業(yè)主題展，本次大會暨展會邀請龍頭企業(yè)和行業(yè)大咖共聚蘇州，分享各自成長經驗，探討預制菜行業(yè)發(fā)展未來，指引長三角區(qū)域的預制菜產業(yè)鏈企業(yè)抓住行業(yè)風口，掘金萬億藍海市場，助推長三角區(qū)域預制菜行業(yè)更快更好發(fā)展。

在大會暨展會論壇上，零一創(chuàng)投管理合伙人余璐開展了“早期資本眼中的預制菜投資機會”的主題演講。

余璐表示：行業(yè)關注度高，一定是好事，從傳播學角度上說，不管壞新聞好新聞，沒有新聞才是不好的。在整個行業(yè)受到關注的情況下，人才、資金、政府政策導向都會涌到這個行業(yè)，最終推動中餐標準化、中餐工業(yè)化進程。

以下是余璐的精彩演講匯編：

非常高興接受主辦方的邀請分享預制菜行業(yè)這幾年的發(fā)展。首先我們機構，包括我本人接觸預制菜挺長時間了。最早是在2019年8月，我們投資了第一家預制菜相關企業(yè)——找食材。這三年感受頗多，行業(yè)發(fā)展進程推進得非常快，最近也有一些負面的新聞出來，所以想跟大家分享幾個感觸的點，也包括我們在這個過程中不斷建立起一些信念的事。

第一，預制菜是實現中餐工業(yè)化的最佳路徑。中餐工業(yè)化已經有二三十年的時間，通過預制菜又推動了一把，我覺得這是預制菜行業(yè)未來會得到很好發(fā)展的底層原因。

第二，預制菜是一個大眾消費品。大眾消費品核心的點就是要讓老百姓吃得起，以預制菜的價格和需求程度，完全可以成為一個大眾消費品。

第三，預制菜會是大眾消費品。為什么說會是？因為現階段還有很多事情沒有做得很好，還沒有成為家喻戶曉的產品，所以是在往大眾消費品的路上不斷推進的過程。

第四，預制菜行業(yè)知易行難。越來越多人進入這個行業(yè)，因為預制菜這個事情聽起來就知道是對的。但是要做好、做到位、產品做得夠便宜，讓大家都可以接受是很難的。所以盡管行業(yè)里有各種各樣的玩家，但是做得好的公司又不是很多。

最后，融資不易，且燒且珍惜。特別是今年的行情，每一分錢都要珍惜地花。

1

預制菜行業(yè)現狀觀察

我們匯總了各個券商、行研、調研機構的報告，通過各種方式的計算，預制菜市場一定是萬億可期的。在3年前，預制菜市場規(guī)模還不是很明朗，那時候我們通過測算餐飲行業(yè)大概4萬億規(guī)模，其中30%是原材料，原材料里面預制菜大概是多少的滲透率，大概估算了一個體量。在2年前的時候，我們又測算了一個C端的市場規(guī)模，絞盡腦汁算到了一個和復合調味料差不多的體量。但是近幾年的發(fā)展和用戶對產品的需求度，讓全社會、全行業(yè)都認為它是萬億的市場，我相信這是可以做到的，只是多長時間可以做到，我們可以期待一下。

預制菜玩家數量非常多，據公開數據，目前已經有將近7萬家的預制菜企業(yè)，主要分布的地區(qū)集中在跟銷地或是產地相關的地方。目前國家層面政策和資金都在推動預制菜行業(yè)的發(fā)展。很多地方政府成立了預制菜的產業(yè)基金，母基金，包括建立科技產業(yè)園，推進食品工業(yè)化和食品科技的發(fā)展。可以看到從2016年開始，國家對預制菜就有很多支持，但是這個底層邏輯，核心想推動的都是中餐工業(yè)化和食品工業(yè)化的進程，這是全社會都在努力做的事。

再來看上市公司，三年多前Wind還沒有收錄這個預制菜板塊。后面預制菜板塊剛開始只有十幾家預制菜公司，最近我看了一下有28家公司，他們的市值加起來有6500億，還有很多還沒有被wind收錄在預制菜板塊里的公司，包括豫園股份、農夫山泉、海底撈等等，預制菜的玩家是非常多的。

一級市場過去兩年投融資活躍。去年大概有23家公司，兩年加起來大概有50多家公司拿到了不同程度的融資，其中融資到10億人民幣以上的有4家公司，3億以上人民幣的有3家公司，還有很多團隊拿到了億級以上資金，整個行業(yè)大概有50億的錢從一級市場層面流到了一些創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)團隊里，核心想說的是這個市場很大，玩家很多。

玩家也分很多種，三年前我們看預制菜的時候，我們預判只有三類玩家。第一類是原本的預制菜工廠，我們稱之為廠牌類玩家；第二類是餐飲類企業(yè)；第三類是成立之初就只做預制菜的公司，包括味知香和珍味小梅園。這兩天我們做行業(yè)梳理的時候，發(fā)現玩家又變多了，出現兩個非常有實力的玩家，一個是上游供應鏈企業(yè)，原本主要做屠宰類、凍品類或飼料類的企業(yè)，另一個是有人群畫像，有數據畫像的渠道公司、零售企業(yè)，像叮咚、盒馬這些企業(yè)很早就布局并且在這一兩年發(fā)力做預制菜。

從行業(yè)內到行業(yè)外，賽道的關注度在不斷提升。從百度指數可以感知到大眾對預制菜關注度的變化。可以說疫情讓大家知道了預制菜，在2021年6月份的時候，應該味知香上市，行業(yè)迎來了小高潮，到了去年雙十一，一個大主播單場就賣六七百萬銷售額的預制菜，不過這些還是屬于圈內的熱度。真正讓人民群眾都了解預制菜，感受到預制菜的好，是今年過年。現在預制菜的熱度不止在圈內，從年夜飯開始，就已經是出圈的狀態(tài)。同時從百度指數上也可以看出，華東和華南是對預制菜的認知度和接受度最高的兩個地區(qū)。

總結一下預制菜市場的現狀，市場真心大，玩家也是非常多，大家都挺有錢的，做的產品也非常卷，社會面高度關注，但凡做錯一點事就會罵上熱搜。我們覺得行業(yè)關注度高，一定是好事，從傳播學角度上說，不管壞新聞好新聞，沒有新聞才是不好的。在整個行業(yè)受到關注的情況下，人才、資金、政府政策導向都會涌到這個行業(yè)，最終推動中餐標準化、中餐工業(yè)化的進程。

所以我們作為早期機構，一直在找這里面核心的驅動力和增量是什么。

回顧預制菜發(fā)展的趨勢，最早追溯到肯德基在國內開的第一家店，就把餐飲工業(yè)化的理念帶到了中國；當蒸功夫開到100家店的時候，就要求它必須加快工業(yè)化進程。2020年前后是ToB端預制菜的發(fā)展元年，首先是餐飲連鎖化發(fā)展，再來是外賣推動連鎖化速度更快、前端標準化更高，最后是疫情讓ToB端的需求略有下降。疫情周期的延長，讓C端在家做飯的需求不斷提升，所以行業(yè)發(fā)展的核心動力和增量是大眾對于做飯這件事需要被簡單化標準化的需求， ToB端和ToC端的需求推動了中餐工業(yè)化。

2

預制菜的問題和機會

預制菜概念火了之后，太多的產品都被包裝成預制菜，在我們自己做研究的時候，會把預制菜分為廣義預制菜和狹義預制菜，廣義預制菜涵蓋了大部分的品類。而這次疫情推動是推動中式菜肴的預制菜，包含了生制預制菜和熟制預制菜，這是狹義預制菜，也是這一波行情最有增量的。我們覺得大家在找增量的發(fā)展方向和趨勢的時候，不要太過拘泥于它是什么產品形態(tài)，核心是想一想在什么場景下，用戶的需求可以被推動，我們認為核心還是中式菜肴。

來說一下預制菜產業(yè)鏈的問題和機會。整個供應鏈從原材料，生產制造、物流運輸、零售終端，到消費端，這是我們機構研究所有供應鏈項目的核心方法論。供應鏈不是簡單做物流運輸，它包含了每一個環(huán)節(jié)，包括供應鏈管理等等。放到預制菜領域來看，核心問題是從C端消費者需求來看，目前用戶有認知嗎？有認知。但是變成一個日常的消費習慣了嗎？還沒有。一線城市可能比二三線城市好一點，但總體狀態(tài)還是偏嘗鮮心態(tài)，復購是非常大的問題。原材料端，因為玩家不斷地進入和疫情的問題，導致原材料的供需端非常不穩(wěn)定，進而導致價格不穩(wěn)定，品質不穩(wěn)定，所以這個環(huán)節(jié)還是有很多可以做的事情。

而機會層面上，我們機構在做整個供應鏈分析的時候，會分成ToB還是ToC的機會。在預制菜領域，中間運輸的環(huán)節(jié)核心涉及到冷鏈，這個在早期環(huán)節(jié)比較難投到比較好的公司，更多的是靠全社會的力量推動基礎建設，所以C端的機會包括零售終端和消費者，B端的機會包括原材料和生產制造。

說到消費者，我剛才一直強調的是預制菜是大眾消費品。大眾消費品的定義是什么？首先它是文明社會生活必需品。文明社會是什么？做飯時間越少就是文明社會，從國外發(fā)達國家經驗來看，做飯花時間越少，文明程度可能是越高的。第二點，它是日常生活消費品。怎么讓預制菜成為普通老百姓都消費得起的產品，這是中國預制菜行業(yè)和所有玩家在努力做的事情，需要把成本降到更低，才能成為所謂大眾消費品。在這個過程中，市場是巨大的，會出現新品類、新品牌。在上一波的大眾消費品中，火鍋丸子、速凍水餃都是新品類，我們相信預制菜領域也會出現新品類，比如是魚肉類、小龍蝦類，一旦有了新品類就一定會出現新品牌的機會，再通過全行業(yè)不斷地教育市場，不斷滲透過程中，會成為消費的新習慣。

關于零售渠道的核心是對用戶來說，“更近”的距離一定是更好的，不管是空間維度還是時間維度上的更近。比如目前很多新增量的市場是以社區(qū)店或近場電商的形式，都可以讓用戶更好地接觸到商品，預制菜要成為大眾消費品，就要做到全渠道覆蓋和讓客戶觸手可及的狀態(tài)。我們可以看到在一線城市，社區(qū)店和近場電商是近兩年資本大力投入的地方。在下沉市場，我們相信加盟連鎖的業(yè)態(tài)也會給用戶帶來更多的便利。

關于ToB端的機會，這也是我們近來在研究，也將會持續(xù)布局的。

首先在生產制造環(huán)節(jié)。中國食品工業(yè)化進程不是很長，所以有很多歷史遺留問題，比如設備都是單體設備，串聯自動化不高，工藝標準和設備參數數據不穩(wěn)定。但因為前端需求不斷地爆發(fā)，會讓這個環(huán)節(jié)上從加工、冷凍到包裝的機械類產品、包材類產品得到升級，甚至一些技術類的公司會因此壯大起來，這是從過往的乳業(yè)、啤酒等大宗消費品的發(fā)展經驗可以看到的，所以這個環(huán)節(jié)是未來比較有機會的地方。而生產工藝上的提升又會反哺消費端上的產品做得更好，這是正向循環(huán)的事情。

在原材料環(huán)節(jié)，包括食材、調味品和包材。我們相信原材料環(huán)節(jié)會出現一個新的品類，我們團隊判斷是在魚類蛋白質的領域會出現新的大公司。因為上一次是在與豬肉、雞肉相關的品類成就了不少上市企業(yè)。這次的預制菜浪潮，我們覺得魚肉、蝦肉這類的升級蛋白會突圍，首先他們滿足工業(yè)化生產標準，其次疫情下也有了很多國產替代進口的機會，疫情很好地推動這部分的需求。調味品整體來說在預制菜領域得到了更廣泛的應用，目前復調的市場還比較小，大多調味品還是基礎調味料，但是未來復合調味料在預制菜領域可以得到更好的運用。包材的發(fā)展程度，中國是落后國外許多的。

但還是那個邏輯，當需求爆發(fā)的時候，一定會出現一些公司滿足這個需求，在預制菜領域，國內一定做得比國外好很多，所以會因為更多定制的需求，促進包材類公司在保鮮、保質期等方面做得更好。 

3

短期內資本市場資金流向

我們分成幾個模塊來看，首先，二級市場的錢去哪里？剛剛說了那么多上市公司，只要涉及預制菜，在過去一兩年都有漲停板，還有不少公司增資擴股，所以他們一定擴建產能滿足這部分的需求，所以二級市場的錢會慢慢向B端。同樣，一級市場對消費領域的投資熱度從去年下半年開始是逐漸下降的。投資機構的目光順著消費端轉向上游供應鏈，所以一級市場的錢也會從C端慢慢地流向B端。還有一類是民間資本，比如加盟一個店。據我跟很多加盟業(yè)態(tài)的小伙伴聊，今年的投資趨于保守，這部分的錢短期內可能還是平穩(wěn)謹慎的走向。大體上來說，原本在ToC端的投入會往ToB端傾斜。

在冷鏈運輸層面，國家和一些大廠，比如京東等，都在非常積極地籌建和布局終端末端配送的優(yōu)化體系，所以這個環(huán)節(jié)的資金投入還是處于持續(xù)進行的過程。

說一下我們機構在預制菜領域的投資邏輯。機構在2015年成立的時候就是一個專注于在TO B端尋找餐飲供應鏈投資機會的基金，從生鮮、凍品、大宗原材料，甚至包裝耗材都看了。直到2019年我們投資了預制菜供應鏈B2B的撮合平臺，之后通過B端的摸索，發(fā)現上游的供應鏈非常完備，我們相信未來一定會慢慢孕育出一些C端的品牌。所以疫情之后我們投資了珍味小梅園。在經歷行業(yè)爆發(fā)的三年里，我們也看到了上游供應鏈存在很多問題，為了支持這個行業(yè)繼續(xù)往前發(fā)展，我們接下來會更多在供應鏈環(huán)節(jié)做更多的布局。

我們機構是早期的雙幣基金，投資的階段基本在A輪之前，核心秉承的理念是，我們一直看好中國的供應鏈，它是全世界范圍內最有優(yōu)勢的環(huán)節(jié)，中國供應鏈會不斷地自我提升和進化，并且這些供應鏈有很多產能可以向海外溢出，所以我們愿意投以科技驅動的供應鏈的項目和跨境出海的項目。

以上是零一創(chuàng)投管理合伙人余璐帶來的精彩演講，在此，誠摯地感謝中國商業(yè)聯合會的指導，以及各主辦、協辦單位、協會、合作媒體對本次大會暨展會的大力支持與肯定，我們將繼續(xù)砥礪前行，以匠心精神為您呈現更具價值、優(yōu)質的內容，期待和您更好的相遇。