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疫情重挫、營收凈利雙雙下滑,中免還會好嗎?

來源: 36氪 李欣 2022-09-05 17:19

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近日,免稅運營商中國中免(下稱“中免”)發(fā)布2022年半年報。

財報顯示,2022上半年,中免營收276.5億元,同比下降22.2%;歸母凈利潤39.4億元,同比下降26.5%。其中,Q2單季中免營收109億元,同比下降 37.5%;歸母凈利潤13.7億元,同比下降45.2%。

整體來看,上半年中免營收下滑主要由于疫情反復(fù),海南旅客量減少,導(dǎo)致公司海南業(yè)務(wù)收入大幅下滑。3-6月海南機場離島人數(shù)分別同比下降56%、79%、66%、44%。與此同時,報告期內(nèi)上海因疫情防控臨時關(guān)閉物流網(wǎng)點,也導(dǎo)致日上銷售有所下滑。

圖:中免營收、凈利潤及同比增速;來源:Wind,36氪整理

收入端,分免稅收入和有稅收入來看,中免上半年免稅收入為161.98億元,同比下降34.02%,收入占比為58.58%,較去年同期下降約10個百分點,主要由于海南免稅銷售受疫情影響承壓。同期有稅銷售收入為111.53億元,同比增加5.56%,收入占比為40.34%,占比較去年同期提升約10個百分點,主要由于海南線上會員購、CDF會員購等線上銷售增長所致。

渠道分地區(qū)來看,海南免稅方面,上半年三亞店收入154億元,同比下降17%;海免收入34.6億元,同比下降35%。海南免稅收入變動主要受限于疫情情況,今年上半年,1-2月份海南離島免稅銷售額分別同比增38%、51%,3-5月受疫情影響,免稅銷售額則分別同比降50%、77%、55%。出入境方面繼續(xù)承壓,上半年日上上海收入54.5億元,同比下降5.3%;日上北京收入7.7億元,同比下降34.7%。

盈利能力方面,上半年中免毛利率為33.98%,較去年下半年環(huán)比提高5.5個百分點,較去年同期下降4.35個百分點。其中,中免Q1、Q2毛利率分別為34.00%、33.95%,在疫情之下線上銷售占比提升的情況下Q1、Q2毛利率基本持平,主要得益于中免不斷優(yōu)化采購條款并采取精準(zhǔn)營銷策略,保證了商品價格和利潤平衡穩(wěn)定。

費用端,中免上半年銷售費用率為6.8%,同比下降4.8個百分點,主要是白云機場租金減免和公司費用優(yōu)化;管理費用率為4.0%,同比上漲1.4個百分點,主要由于收入下滑;財務(wù)費用率為1.95%,同比上漲1.91個百分點,主要由于報告期內(nèi)匯兌凈損失同比增長所致。

凈利潤方面,中免上半年凈利率為14.2%,同比下降0.9個百分點。其中Q1、Q2凈利率分別為15.27%、12.60%。

疫情是免稅行業(yè)當(dāng)下最主要的風(fēng)險因素之一,根據(jù)過往數(shù)據(jù)來看,國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)將直接促進海南旅游、免稅業(yè)增長,從而利好中免。今年6月,隨著疫情緩解,海南旅客顯著增加,中免銷售環(huán)比大幅提升,6月營收同比增長13%。

因此,展望Q3及下半年,8月海南爆發(fā)疫情,中免海南免稅業(yè)務(wù)顯著承壓,但隨著海南疫情逐步得到有效控制,海南免稅業(yè)務(wù)有望回歸正軌,同時在十一國慶假期的旺季帶動下,中免下半年業(yè)績有望迎來企穩(wěn)回升。

雖然短期業(yè)績受到疫情沖擊,但長期來看,中免作為國內(nèi)最大的免稅運營商,在全國30多個省、市、自治區(qū)、特別行政區(qū)和柬埔寨等地設(shè)立了涵蓋機場、機上、邊境、市內(nèi)等九大類型的約200家免稅店,覆蓋超過100個城市,核心基本盤穩(wěn)固。

目前,中免正在建設(shè)的海口國際免稅城預(yù)計將于今年年內(nèi)開業(yè),開業(yè)后中免在海南市場的免稅業(yè)務(wù)布局將進一步完善,有望進一步打開增長空間。與此同時,中免已完成港股上市,募集資金也將為公司后續(xù)業(yè)務(wù)擴張?zhí)峁┯辛χ巍?/p>

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)36氪授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸36氪所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場,如若轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。

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