在疫情反復的情況下，京東迎來了2022年的第一季度財報。同時，這也是這是徐雷正式上任京東CEO以來第一份財報。

財報中，京東在2022年一季度營收、凈利潤和活躍用戶三項硬指標上有所起伏，具體看：

一季度，京東營收為2396億元，同比增長18%；

歸屬普通股東的凈虧損為29.91億元，而去年同期是盈利36.2億元；

在活躍用戶上，截至2022年3月31日的活躍用戶數是5.8億人，同比增長16.1%。

在資金儲備方面，截至2022年3月31日，京東持有現金及現金等價物及短期投資844.63億元，對比去年同期為714.08億元，現金流還算充沛。

對于虧損，京東方面表示，是因為對基礎設施、技術研發、員工薪酬福利的持續投入及支持上海抗疫導致的。

總體看，這份財報還算說得過去。在整個商業大環境嚴峻的情況下，京東總體仍舊保持了雙位數的增長， 活躍用戶數接近6億。但京東仍舊面臨著嚴峻的市場環境和自身問題。

首先就是營收增速持續下滑。京東近一年來營收雖然一直保持雙位數增長，但增長疲態明顯，增速從2021年一季度的39%下滑到了本季度的18%。

另外，隨著京東完成對達達的控股，本季度達達開始與京東集團并表，財報顯示，本季度達達集團營收6.88億元。也就是說扣除達達的營收，京東一季度營收增長只有17.6%。

從財報數據看，對京東營收增速拖后腿的主要是商品銷售收入上，一季度京東商品銷售收入2044億元，同比增長16.6%，低于整個集團的18%。

其次是，盈利能力問題再次被擺到了臺面。財報顯示，京東本季度凈利潤虧損近30億元，而在2021年一季度京東的凈利潤為36.43億元。這是京東在2016年一季度虧損后，時隔6年后又一次一季度呈現虧損狀態，同時也是京東自2021年三季度以來，連續三個季度虧損。

從財報看，造成京東虧損的主要原因在物流和新業務。其中，物流經營虧損6.61億元，新業務虧損達23.86億元。物流的虧損還好，新業務簡直成了京東的利潤黑洞。

一季度京東的新業務雖然有57.6億的收入，但也是目前增速下滑最為嚴重業務板塊，從2021年一季度的55.8%增長下滑到了這個季度的11.7%，環比下跌超過30個百分點。據悉，京東新業務包括京東產發、京喜、海外業務及技術創新，其中京喜為新業務的主要發力方向。目前京喜事業群主要包含四大業務：京喜、京喜拼拼、京喜達快遞以及新通路事業部。

值得注意的是，2022年3月京東旗下“京喜拼拼”業務多地全面退市，包含四川、江西、海南、廣東、蘇滬等地，僅保留山東、河南、北京、湖北、湖南五個省份。而在近期的裁員風波中社區團購業務“京喜拼拼”是裁員比例的大頭，相關人士透露，“京喜拼拼”裁員比例為10%-15％。

最后是京東營銷成本上漲，活躍用戶增長又陷入了低谷。一季度，京東營銷成本87.05億元，同比增長了24.4%，高于營收的18%增長率。同時，這也是京東連續5個季度在營銷上的投入增長率高于營收的增長率。

這相當讓人憂心。數據顯示，在經過了2021年用戶高速增長后，京東的用戶增速正在肉眼可見地放緩。季度內，京東過去12個月的活躍購買用戶數達到5.805億，而在去年四季度這一數字為5.697億，環比增長僅為1.8%。這說明，京東在獲取用戶的成本越來越高，營銷的效率越來越低。

雖然，造成京東目前困境的第一大因素是嚴峻的疫情防控形勢。然而，疫情也給京東帶來了不少好消息，比如京東的用戶消費頻次有所提高、ARPU達到三年來新峰值。這與疫情期間用戶消費習慣向線上轉變不無關系。

但這個財報對正式接掌京東的徐雷來說，有相當的大挑戰。

當然，即將到來的618，對徐雷來說更具有挑戰性。因為618對于京東和徐雷來說具有非凡意義。

從京東披露的618信息看，目前全國除上海地區，其他地區正按照計劃進行準備。為助力商家在今年618大促中能“回血”，京東發布了多達30項商家扶持舉措，幫助商家減少成本、減少考核、減少風險、優化規則、優化效率、優化服務，幫助商家在京東618的投入產出比至少提升20%。

聯商高級顧問團成員老刀表示，從目前情況看，今年的618，京東充滿無力感。

第一，商家的積極性是高的，希望在疫情緩解之后的第一場大促中把前面的損失補回來。但是“保利潤為主”則意味著縮減投入，不會花大力氣促銷讓利。

第二，作為平臺方，京東今年面對618似乎更多的措施是“對內”，如何扶持商家，而不是“對外”：面向市場如何競爭，如何發出聲量，如何開展促銷。

而消費者層面，在疫情不確定性下，對于消費多數保持謹慎態度。國家統計局的數據顯示，4月份社會消費品零售總額同比下降11.1%，環比下降0.69%，其中商品零售同比下降9.7%。

因此在如今的嚴峻的環境下，如何平衡投入與利潤、風險與機會，能否讓京東依舊勇往無前，不僅對徐雷來說是一個挑戰，也在考驗著以徐雷為代表的京東第二代管理團隊。