不確定性籠罩的宏觀環境中，京東近期有了一連串的動態--物流抗疫中堅、現金派息20億美元、列入美股預摘牌名單。

紐約時間2022年5月5日，美國證券交易監督委員會（「SEC」）將京東列入基于《外國公司問責法案》「HFCAA」的認定名單，步入“預摘牌”之列。

京東集團表示，一直在積極尋求可能的解決方案。將繼續遵守中美相關法律法規，并在條件允許的情況下，保持京東在納斯達克市場及香港聯交所兩地的上市地位。

海外上市情勢是緊張的，據了解，連續三年被SEC認定使用未能被PCAOB審查審計底稿的審計機構出具年度審計報告，仍可能面臨退市。不過證監會副主席方星海亦表示，中美持續交涉，雙方團隊一周視頻一次，談判順利。

在這前一天的5月4日，京東發布公告稱，董事會已批準特別現金股利，為每股普通股0.63美元，或每股美國存托股1.26美元，將分別以美元支付。

而在國內，京東近期則鉚勁抗疫，三千多人克服層層困難入滬，被譽為物流抗疫中堅。大抵是頭一次，京東援滬的物流團隊，和過去援鄂的醫療團隊獲得了同樣的關注。

預摘牌與派息

對于被列入預摘牌名單的企業，有觀點認為，美股市場是最為活躍的科技股投資市場。

未來何去，中美仍在交涉，京東無法左右。但在派息上，京東沒有吝嗇。

公告指，京東派息每股普通股0.63美元，或每股美國存托股1.26美元，將分別以美元支付，總額達20億美金。據發稿前一日查閱，京東美股股價為58.86美元，跌幅6.63%，港股為241.6港元，漲幅0.83%。由此粗算，股息率大概在2%左右。

頭部互聯網企業大手筆現金分紅不多見，上一個進行特別派息引起關注的是騰訊，派發的卻是京東股票，因而有投資者戲稱，“我的股息發股息了”。

各大投資機構對此則持好評。5月5日，高盛將京東列入“確信買入名單”，維持港股425港元目標價不變。并給出理由，是因其領先零售版圖及獨特的自營(1P)線上直接銷售，加上領先行業的自家貨倉及供應鏈能力。

花旗亦發研報指，京東派特別息表明對業務前景和現金流締造能力充滿信心，并希望以更靈活的方式提高股東回報。花旗還表示，京東在其30億美元回購計劃中，目前已回購約11.3億美元，加上股息支出約20億美元，即是將向股東回饋2019至2021年所得NON-GAAP利潤的約40%。

該行指，截至2021年底止京東凈現金余額有約264億美元，考慮到基本面穩健，對其充滿信心，相信可在宏觀環境波動的情況下渡過難關，同時保持靈活性以支持業務投資及回報股東，重申買入評級，美股目標價97美元。

不惜錢

從去年12月騰訊派京東股后，京東美股股價粗算跌了近20塊。從業績來看，2021年京東由盈轉虧，歸屬于普通股東的凈損失為36億元，2020年同期凈利潤為494億元。

業績虧損還伴有銳減的現金。據京東發布的2021年完整版財報，“現金、現金等價物及受限制現金的凈增加/減少”一欄中，現金為近五年首度出現減少，凈減少約139.4億元，這一數據在2020年顯示為增加507.2億元。2021年年末持有約766.9億元現金，2020年同期為906.4億元。

數據來源：京東2021年財報 單位：百萬元

京東的三大板塊業務為零售、物流、新業務，2021年物流業務大量投入物流基礎設施，增大倉儲面積，下半年倉庫增加了400多個，從2020年的盈利約11億元轉為虧損約18億元。京東新業務營業虧損達到106億元，上年同期為虧損47億元。新業務試圖燒錢下沉增加用戶，創造新的增長點。

一般及行政開支增幅最大，由2020年全年的64億元增加80.4%至2021年全年的116億元。財報指出，該增加主要是由于股權激勵費用增加，以及業務規模擴大。

在發布的完整財報中，總數370頁中有足足80頁去闡釋“風險因素”，包括與業務相關的風險、與公司架構相關的風險。而這些業務投入和規模擴張都在這一欄詳細呈現，并在其中提醒“過去曾蒙受凈損失，且未來未必能維持盈利”。 

在業務上，“區域履約中心、前端配送中心、其他新增倉庫、配送站或自提點的經營，長期中斷會對我們的業務造成不利影響。” 京東舉了很多例子，惡劣天氣、自然災害、病毒爆發、交通中斷。在資本市場與監管上，則提到境外預摘牌等風險。

但就是在種種風險、業績受損之下，對于援滬的物流抗疫舉動，新任CEO徐雷發朋友圈表示，京東在抗疫救援方面，從來不惜力，從來不算賬，也愿意用自己最擅長的供應鏈高效支援任何需要的城市。

但京東的業務結構亦見向好。自營與開放平臺的不同之處在于，自營屬于零售業，賺的是進銷差價；開放平臺屬于互聯網業務，賺的是服務費/傭金/廣告費，而后者比例在逐年增加，服務收入占比增加到14.3%。

數據來源：京東2021年財報

疫情不算賬，業務投入不惜錢，京東派息給了股東們一個交代。

同時市場也在期待，其計劃將于2022年5月17日（星期二）美國市場開盤前發布的未經審計2022年第一季度財務業績。