2020年上半年消費圈都誰拿到投資了？請舉個手。

如果把消費圈的獨角獸聚到一起開個會，拋出這個問題，你可能會發(fā)現(xiàn)，舉手者寥寥無幾。

在生鮮賽道，每日優(yōu)鮮“被宣布”完成新一輪融資，估值超過30億美元，但是官方?jīng)]有任何發(fā)聲。叮咚買菜“被宣布”融資，甚至官方給出了否定的回答。

在便利店行業(yè)，便利蜂最近突然語焉不詳?shù)男甲约豪塾嬆技Y金達到15億美元。但具體怎么融的，官方并未給出確切的回答。

同樣，新茶飲賽道，奈雪的茶、喜茶的最新融資消息，并非第一時間由官方渠道發(fā)出。

而最近某家新興飲料品牌完成新一輪估值20億美元融資的消息，也不是由該公司官宣。

“疑似”而低調(diào)地完成新一輪融資，成為了2020年上半年消費圈獨角獸（10億元美金以上估值）們的常態(tài)。

估值回到合理區(qū)間

一家低調(diào)完成融資的獨角獸企業(yè)表示，今年最重要的任務(wù)是提升營運效率，早日實現(xiàn)整體性盈利。融資本身不值得大書特書。而另一家“被傳”融資的新消費品牌對虎嗅表示，“在疫情期間，高調(diào)宣布融資的企業(yè)要么是初創(chuàng)型企業(yè)，要么是資金鏈有些緊張的，需要發(fā)布融資消息給外界和團隊信心，我們已經(jīng)不需要了。”

對于那些經(jīng)過多輪融資、估值已經(jīng)處于高位的消費獨角獸企業(yè)來說，這是戰(zhàn)局最微妙的時刻。低調(diào)做事、聚焦核心，避免言多必失，成為了許多獨角獸企業(yè)的共識。

不過這半年，很多投資人卻異常忙碌。天圖投資管理合伙人潘攀對虎嗅表示，他最近三個月的出差飛行里程，已經(jīng)趕上了去年半年的里程。天圖投資是百果園、奈雪的茶等項目的投資方。

2020年初的疫情重創(chuàng)了很多行業(yè)，但是消費者購買力開始向基礎(chǔ)性民生需求回歸的趨勢，使得消費賽道繼續(xù)受到投資人青睞。社會消費風(fēng)潮越是出現(xiàn)大的變化，越容易出現(xiàn)新的機會。2020年上半年的消費投資不減反增，從投資總金額及數(shù)量來看，相對于去年同期還有增加。

根據(jù)donews統(tǒng)計，2020上半年，新消費領(lǐng)域共計發(fā)生融資事件66起，融資總額約97億人民幣。融資金額同比增加147%。其中，億元以上的融資18起。而從投資輪次來看，B輪以前的中早期投資仍舊占大頭。投資機構(gòu)們?nèi)耘f在各個賽道努力挖掘著下一個獨角獸。

具體來看，在2020年上半年，生鮮食品賽道的融資金額較多。根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計，生鮮賽道總共拿走了55億元的資金，平均單筆交易金額近7億元。除了生鮮之外，社區(qū)團購、奢侈品電商等領(lǐng)域都有大額融資發(fā)生。

永輝超市里的網(wǎng)紅汽水，虎嗅拍攝

總體而論，生鮮食品和新生活方式，是最近半年在消費領(lǐng)域里的兩條投資主線。一些幸運兒已經(jīng)或者即將“安全上岸”。即時配送領(lǐng)域達達集團逆勢在美國完成IPO；生鮮領(lǐng)域，百果園和鮮豐水果正在競逐水果第一股；而在年輕人的世界里，有更多的想象力——潮玩品牌泡泡瑪特已經(jīng)遞交了招股說明書，計劃在香港上市。

盡管一二級資本都還在往“消費”上加碼，但不同的是——如天圖投資的潘攀認為，這是一個擠水分的過程，很多公司的估值會回到一個合理的區(qū)間。

“很多創(chuàng)業(yè)者會說，我們愿意接受市場定價。這和以前是不同的。但這并不代表市場給不到創(chuàng)業(yè)者希望的估值。”時代資本管理合伙人張自權(quán)（Tony）對虎嗅表示。

消費創(chuàng)業(yè)項目回到合理估值的同時，是創(chuàng)投界認清了兩個常識——

第一，快魚吃不了慢魚

在2020年談及消費投資，瑞幸是繞不開的話題。如果不是造假事件，瑞幸或許會成為又一個“快魚吃慢魚”的典型，成為又一個“互聯(lián)網(wǎng)思維”改造傳統(tǒng)行業(yè)的典范。

然而……商業(yè)的基本規(guī)律最終像一只“看不見的手”，戳破了瑞幸的泡沫。

瑞幸造假一事對于整個消費零售賽道的震撼遠遠大于其他行業(yè)，因為咖啡連鎖本質(zhì)上還是零售業(yè)。正因為有瑞幸的前車之鑒，返璞歸真，才成為創(chuàng)業(yè)者和用戶不約而同的選擇。行業(yè)內(nèi)開始認真反思對于速度和規(guī)模的絕對崇拜。時至今日，仍有人認為瑞幸咖啡“可惜”，他們沒有看到一家公司為了在市場競爭中勝出，為了所謂的模式創(chuàng)新而違背行業(yè)本質(zhì)的錯誤導(dǎo)向，具有極大的迷惑性。

“瑞幸的負毛利創(chuàng)業(yè)，就是偽創(chuàng)業(yè)。”加華資本創(chuàng)始合伙人兼董事長宋向前對虎嗅表示。

上海的一家瑞幸咖啡，虎嗅拍攝

在2020年，很多獨角獸都放低了姿態(tài)，減少曝光，把更多精力用于發(fā)展業(yè)務(wù)上，希望能夠抓住疫情帶來的消費者消費習(xí)慣改變帶來的機會，夯實商品力和供應(yīng)鏈，形成真正的用戶壁壘。這在一定程度上反應(yīng)了整個消費賽道的理性回歸。

這種理性回歸的表現(xiàn)之一就是，眾人對“快魚吃慢魚”的期許，至少在大消費賽道結(jié)束了。

快魚吃慢魚其實是思科前CEO錢伯斯的名言。他認為“在Internet經(jīng)濟下，大公司不一定打敗小公司，但是快的一定會打敗慢的。Internet與工業(yè)革命的不同點之一是，你不必占有大量資金，哪里有機會，資本就很快會在哪里重新組合。速度會轉(zhuǎn)換為市場份額、利潤率和經(jīng)驗”。

不過，在消費零售領(lǐng)域，瑞幸咖啡的案例，狠狠打了“快魚理論”的臉。在其他行業(yè)，從瑞幸身上得到的教訓(xùn)或許是誠信問題，但是在消費零售行業(yè)，最大的教訓(xùn)則是所謂互聯(lián)網(wǎng)思維對于傳統(tǒng)行業(yè)的野蠻改造，忽視了行業(yè)本質(zhì)規(guī)律，給行業(yè)帶來了很大的傷害。

瑞幸咖啡從模式上說，本質(zhì)的錯誤有兩點。第一，過于強調(diào)速度而忽視了零售業(yè)非常重視的單店模型，導(dǎo)致整個商業(yè)模式最終無法自圓其說，最終不得不造假。所以造假不僅是誠信品格問題，也是模式使然。打個通俗的比方，別的零售商是在種樹，而瑞幸是在擺盆景。

第二，瑞幸咖啡通過大量補貼吸引用戶消費，本質(zhì)上并沒有真正“掌握”用戶。也就是說，高補貼是典型的流量玩法，它帶來的是交易行為本身（且算是真實交易），而不是用戶的認可和忠誠。“瑞幸是利用人性的弱點創(chuàng)業(yè)，而不是去滿足人的需求。”宋向前說。

宋向前指出，從行業(yè)屬性來看，零售業(yè)還是屬于服務(wù)業(yè)，而服務(wù)業(yè)本身基本不具備高速增長的屬性。

“商業(yè)的底層邏輯，首先你要交付一個好產(chǎn)品。第二，消費者支付給你一定的毛利，那么你就能夠?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)的盈利；然后，再通過你的管理輸出、能力成長，慢慢的沉淀，實現(xiàn)能力的成長，慢慢的進行連鎖化，把你的服務(wù)網(wǎng)點能夠在更大市場慢慢鋪開。”宋向前所講的，是一個零售服務(wù)業(yè)典型的商業(yè)邏輯演進過程。一個最終成熟的商業(yè)形態(tài)，是產(chǎn)品、毛利結(jié)構(gòu)、市場規(guī)模、連鎖管理幾個要素之間互相推動的結(jié)果。

在科技互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，后浪可以通過突破性的技術(shù)進步來彎道超車。但是在消費領(lǐng)域，各個細分領(lǐng)域的成長一般都有其自身規(guī)律，需要一定的時間和規(guī)模的沉淀。后來者想談顛覆并不容易。比如新零售發(fā)展至今，盒馬也并沒有能夠顛覆永輝或者沃爾瑪這樣的老牌零售商。換句話說，新消費賽道的競爭，很需要卡位。一家公司只要走在正確的道路上并且保持不低于行業(yè)的增速，后來者只能被堵在賽道上跟隨著跑，等待前浪犯錯。

像瑞幸這樣劍走偏鋒靠犯規(guī)冒險超車的，最終還是會出局。

第二，贏家未必通吃

消費零售行業(yè)另外一個被確認的特點是，贏家未必通吃。

在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品中，靠補貼獲取流量之所以重要，是因為一旦用戶數(shù)量形成壓倒性優(yōu)勢，最終一定會形成贏家通吃的壟斷態(tài)勢，從而將其他市場競爭者“擠出”。

對不起，這一套邏輯不適合大消費零售賽道。海底撈天天排隊，并不妨礙有人鐘情巴奴火鍋；便利蜂三年在北京開出500家店非常了不起，但是北京的便利店市場格局還是多極并存，7-11、全家、羅森和好鄰居便利店各有擁躉。

消費零售行業(yè)和游戲、社交等行業(yè)不同之處在于，它不僅要達成交易，還要真正的滲透到消費者者的生活中，真實的、100%滿足它的需求，形成對心智而不是市場規(guī)模的壟斷。打個不太恰當?shù)谋确剑ㄟ^社交軟件，一個屌絲和女神在網(wǎng)上聊兩句，虛榮心就滿足了。但是便利店的早餐必須消費者吃到肚子里而且感覺很美味，消費需求才被滿足。

如何滿足？商品力（包括研發(fā)與創(chuàng)新）、服務(wù)力（履約）、供應(yīng)鏈（上下游協(xié)同），一個都不能少。需要說明的是，這些要素都需要大數(shù)據(jù)、都需要互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的協(xié)同。但是，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與大數(shù)據(jù)， 只是必要條件。

很多投資人都認為，中國消費零售市場由于人口和規(guī)模的龐大，重要特點就在于它的多樣性和多元化，特別是新一代消費者崛起后，分級消費的趨勢非常明顯。讓所有消費者在同一時間接受同一種產(chǎn)品，形成類似微信這樣的超級流量入口，本身就是妄念。

正因此，細分、專注、專業(yè)，不僅是投資人應(yīng)有的心態(tài)，也是消費獨角獸生存的邏輯。“要真正深刻的去剖析中國消費市場結(jié)構(gòu)的特點，研究中國消費心理的消費者行為的變化，了解中國普通老百姓消費心理的變化和消費行為的變遷以及技術(shù)進步，對這個消費服務(wù)的產(chǎn)業(yè)的影響，才能真正的做懂做通消費，這個其實挺不容易的。”宋向前表示。

在今年年初，加華資本正式宣布旗下基金以近億元人民幣,獨家投資長沙網(wǎng)紅“文和友”，文和友被稱作是餐飲業(yè)的迪士尼。7月初，廣州超級文和友開業(yè)，根據(jù)當?shù)孛襟w報道，每天開業(yè)一個多小時就放號過千。在疫情過后餐飲業(yè)整體蕭條的情況下，文和友用出色的空間體驗和產(chǎn)品創(chuàng)新聚攏了人氣。這也是捕捉消費者心理并利用場景布局進行引導(dǎo)的新消費案例。

從消費細分入手，并不意味著小賽道不能長出參天大樹。宋向前一直有個觀點，柴米油鹽醬醋茶，每個拆開來都是大生意。

他舉例說，在調(diào)味品行業(yè)，海天一家就占據(jù)了相當于15%-17%的市場份額。但是中國還有廚邦、味美鮮、加加等等品牌，也都可以存在。“中國這個市場很大，它很難被一個公司完全控制住。可能存在一個強大的龍頭公司，其他區(qū)域性公司或者地方性的平臺，依然可以有滋有味的活著。中國是一個超大規(guī)模經(jīng)濟體，它的經(jīng)濟現(xiàn)象和它的結(jié)構(gòu)分布是其他國家都沒遇到過的。”

這樣的市場格局，如果用國際關(guān)系打比方，可以稱之為“一超多強”。在生鮮領(lǐng)域，在新茶飲領(lǐng)域，在咖啡領(lǐng)域，在快餐領(lǐng)域，在飲料領(lǐng)域，都可以找到類似的格局。比如，星巴克和可口可樂、海底撈在各自的領(lǐng)域都是“超級”品牌或者平臺。

所以，一超多強，可能是很多消費細分賽道的終局結(jié)構(gòu)。關(guān)鍵是，在市場格局還不清晰時，誰能成為那個“一超”？以下試以“生鮮”為例，進行簡單剖析。

生鮮獨角獸的兩大發(fā)力方向

如果從消費的大市場里再找出一個2020年最熱鬧的賽道，生鮮零售當之無愧。根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計，生鮮賽道總共拿走了55億元的資金，平均單筆交易金額近7億元。

從二級市場的角度，無論是永輝這樣的全國連鎖超市，還是家家悅這樣的區(qū)域型連鎖品牌，都是二級市場近年來關(guān)注的熱點。當然，資本市場也不僅僅滿足于從已經(jīng)上市的這些商超巨頭中挖掘價值，它們迫切希望，能夠圍繞以生鮮為核心的生活基礎(chǔ)設(shè)施，能夠有更多的獨角獸冒出來。

但是與線下綜合商超不一樣的是，線下綜合商超可以通過不同品類之間的毛利互補以及場租收入，來維持一個合理的利潤空間，而目前在一級市場估值比較高的獨角獸級零售項目，大多都是以生鮮零售做為自己的核心品類，其生鮮商品占比遠遠大于傳統(tǒng)零售渠道。

這里就引申出一個問題，當生鮮商品的占比大幅提高時，商家是否找到了新的盈利模型，可以自成閉環(huán)？

疫情對生鮮獨角獸是個外部利好。時代資本投資了每日優(yōu)鮮，張自權(quán)介紹說，最近他們對400多名消費者做了深入的調(diào)研。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過疫情這段時間的體驗，疫情后只有14%的用戶流失，也就是回歸線下渠道，另有86%的用戶留存。

但是他也指出，疫情只是個突發(fā)情況，不是分析一個商業(yè)模式發(fā)展的必要條件。畢竟一個商業(yè)模式成熟與否，還是要回到常態(tài)來觀察。

招商證券零售組首席分析師寧浮潔則認為，從盈利模式的角度看，目前無論是前置倉還是社區(qū)生鮮店，最終的出路還是要向供應(yīng)鏈要深度和效率。包括做自己的自有品牌，最終形成自己的盈利模式。

寧浮潔對虎嗅分析說，傳統(tǒng)大賣場的盈利模型，其實是既有引流品，也有變現(xiàn)品。除了某些品類可以賺差價外，通過豐富SKU來引流，然后收取渠道費、堆頭費等，同時外租部分場地。其實也是一種流量變現(xiàn)。現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)型生鮮零售公司，基本都是去中心化的流量，失去了引流變現(xiàn)的基礎(chǔ)，所以要力爭供應(yīng)鏈的變現(xiàn)。

也就是說，在生鮮零售領(lǐng)域，已經(jīng)跑到獨角獸位置的公司，要特別注意用戶規(guī)模與供應(yīng)鏈深度的平衡。而供應(yīng)鏈深度的打造，在食品方面可以開發(fā)更多的自有品牌，就像7-11的做法。而在蔬菜等品牌屬性不強的品類，則需要更多的上下游協(xié)同。這方面，每日優(yōu)鮮等企業(yè)都開始更多的與上游資源合作，整合供應(yīng)鏈資源。在后端的供應(yīng)鏈打造上，前置倉與傳統(tǒng)的商超零售商正在趨同。

生鮮領(lǐng)域的復(fù)雜之處在于，它不僅涉及供應(yīng)鏈，在一二線城市，消費者對于到家配送的需求也很強烈。

要實現(xiàn)到家配送，就要倒推整個供應(yīng)鏈和最后三公里的履約流程。張自權(quán)指出，采用前置倉模式，實際上是減少了生鮮商品“在倉”的時間，一般每日優(yōu)鮮是以商品到大倉的標準來確定“鮮度”，而葉菜在大倉也就停留3-4個小時，就送到前置倉了。前置倉的庫存周轉(zhuǎn)，也只需要1-1.5天時間。

這對于后臺算法和最終的履約都提出了很高的要求。從物流的角度看，今天的生鮮零售已經(jīng)成為了一個商品品質(zhì)和服務(wù)力并重的行業(yè)。穩(wěn)定的商品供應(yīng)鏈加上強大的履約能力，才是一個完整的新城市生活基礎(chǔ)設(shè)施。

不久之前，達達集團云上市成功，這從一個側(cè)面證明了新生活基礎(chǔ)設(shè)施的巨大前景，“達達重點解決了履約的問題，目前就有60億美金的市值”。張自權(quán)對虎嗅分析道，如果一個平臺可以同時做到深度的供應(yīng)鏈與高效的履約，那么發(fā)展前景理應(yīng)更加光明。

他指出，中國的電商行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到第二代。第一代電商的贏家，比如阿里、京東，第二代電商有兩大機會，一是服務(wù)業(yè)電商，例如美團點評；從實體電商的角度來看，另一個機會在于和food相關(guān)的電商。這個進化過程可以理解為是從“goods e-commerce”到“food e-commerce”的進化。

相比于第一代電商，第二代電商對物流運營、配送效率的要求更高，因此建倉模式無法按照京東的大倉模式來搭建。每日優(yōu)鮮在前置倉領(lǐng)域的優(yōu)勢，是第二代電商行業(yè)中的亮點所在。所以每日優(yōu)鮮有機會成為下一個時代的京東，以自營模式為主。而達達集團、美團則是平臺模式。

綜上，虎嗅認為，商品和服務(wù)、履約和供應(yīng)鏈，基本上可以說是目前一級市場在消費零售領(lǐng)域培養(yǎng)新的獨角獸的兩大方向。一個方向是指向商品力的價值，包括自有商品、制造型零售商，以及垂直供應(yīng)鏈的上下游一體化這條路；另一條路則是從提供更好體驗的服務(wù)入手，針對有需求的白領(lǐng)和年輕消費者，以同城零售為圓心，打造一個響應(yīng)速度更快、能夠覆蓋更多場景的履約體系。當然，對于一些新模式起步的零售商，這兩者并非是割裂的。

民以食為天，食品是消費投資的主戰(zhàn)場之一，虎嗅拍攝

張自權(quán)認為，在商業(yè)模式方面，其實美團點評已經(jīng)給出了很好的示范效應(yīng)，它不僅能夠TO C服務(wù)，也能夠做TO B的服務(wù)。

由于生鮮賽道投資火熱，但是另一方面盈利難題仍舊待解。有投資人士也擔心生鮮賽道未免投資過熱，容易出現(xiàn)泡沫。不過分析人士普遍認為，任何創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域都存在泡沫，關(guān)鍵生鮮賽道是個萬億級的市場，在這樣一個市場即使拿到個位數(shù)的市場份額，也會是一個很大的生意。

更重要的是，這個賽道隨著消費者消費的變化，正在出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的變化和機會，那就是生鮮品類線上化的機會。

張自權(quán)指出，電商目前在中國零售業(yè)整體的滲透率還不高。但是看看阿里天貓的情況，核心品類的線上滲透率已經(jīng)達到了30%-40%。而生鮮的線上滲透率只有5%， 因此說明生鮮品類的線上化還有很大空間。

寧浮潔則認為，目前對于生鮮的認知上，一二級市場之間在估值定價的指標選擇上，還存在一定的“錯位”，二級市場對于生鮮零售企業(yè)的價值認知，也需要一個的時間成本。

但是他堅信，在萬億級別的市場里，生鮮零售賽道理應(yīng)會出現(xiàn)千億級別的公司。無論線上為主的前置倉模式，還是線下為主的社區(qū)店模式，都有可能實現(xiàn)IPO。關(guān)鍵在于，生鮮本質(zhì)上還是一個高投入、重資產(chǎn)、高壁壘的行業(yè)。“無論是建門店還是建倉，都是重資產(chǎn)投入。”但是其自身，則需要保持經(jīng)營的可持續(xù)性和財務(wù)表現(xiàn)的穩(wěn)定性，才可能獲得二級市場的認可。

前浪后浪，都值得敬畏

在消費零售賽道，很多公司都習(xí)慣了慢熱，但是下面兩家公司的新聞，還是讓很多人吃了一驚。

第一個是飛鶴乳業(yè)。2019年11月13日，飛鶴乳業(yè)（股票簡稱“中國飛鶴”）正式掛牌登陸港交所。根據(jù)AC尼爾森2019年末公布數(shù)據(jù)，截至2019年9月30日，飛鶴乳業(yè)超過了所有外資品牌，成為中國嬰兒奶粉市場上銷量第一的品牌，線下市場占有率達到13.9%，整體市場份額為11.9%，遠超過市場第二品牌，并繼續(xù)呈現(xiàn)不斷提升的態(tài)勢。

“最近一段時間，飛鶴乳業(yè)是給我震撼最大的案例。”潘攀說，“這個案例意味著，消費所有細分賽道都有可能重做一遍。”

按照過去的觀點，乳業(yè)特別是奶粉這個行業(yè)，是被外資品牌已經(jīng)壟斷了消費者心智的一個賽道。但是飛鶴乳業(yè)還是殺了出來。這個案例給潘攀最大的啟發(fā)是，中國的消費品行業(yè)，每個賽道可能都有自己的潛力和機會。這也與科技互聯(lián)網(wǎng)投資要緊跟科技潮流和技術(shù)變革前沿不同，“老樹開新花”在消費品賽道也很正常。

另一個讓業(yè)內(nèi)有些意外的，是紅杉資本對于鄉(xiāng)村基的“二進宮”。作為一家已經(jīng)登錄過納斯達克又退市的餐飲公司，可能很少有人會想到它還可以再來一波行情，還會有資本把它重新視為“創(chuàng)業(yè)公司”。

這是典型的“前浪迎來第二春”。以上兩家公司，都屬于各自垂直行業(yè)的第一梯隊，但是由于成立時間比較長，很多投資人對他們都是“熟視無睹”，公司這幾年也缺少吸引眼球的新聞。

不過，這才是消費獨角獸的特點，他們往往需要長時間的積累和積淀，才能形成壁壘。這種獨角獸就像大海里的藍鯨，從幼年到成熟期比較長，但是一旦成熟，就是個大家伙。靠時間沉淀出來的獨角獸，行業(yè)地位和規(guī)模則很難被復(fù)制和超越，因為其他人即使有同樣的資金實力和團隊，也無法穿越時間隧道，回到它所專屬的那段歷史機遇。

有投資圈內(nèi)人士對虎嗅指出，相比較互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)，投資人對于出色的消費品公司往往很容易形成共識，使得資源進一步向頭部集中，同一個賽道有先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)更容易獲得資本加持。這也是在消費賽道后浪不容易拍死前浪的原因。

對于投資人而言，這不僅是耐心的問題，還要真正把握行業(yè)規(guī)律，才能收獲一個細分市場的成長紅利。

歷史值得敬畏，未來亦不可低估。

在分析創(chuàng)投項目的前景時，很多創(chuàng)業(yè)者和投資者都會談及賽道的規(guī)模和市場空間。對于基礎(chǔ)性消費，很多市場空間是可以大致進行估算的。但是如果從年輕人的新生活方式、新消費方式出發(fā)去創(chuàng)業(yè)，很多市場空間其實是動態(tài)的。

比較典型的例子是引發(fā)廣泛討論的泡泡瑪特。時至今日，真正入坑玩泡泡瑪特的人，在年輕人當中也算是小眾群體，但是泡泡瑪特的出現(xiàn)，讓更多的人注意到了潮玩IP群體和市場，并引發(fā)了廣泛的討論。這實際上也拓展了這個賽道本身的發(fā)展空間。

潘攀認為，人的消費行為本身就是非常復(fù)雜和多元的，“就像我會喝奈雪的茶，也會喝茶顏悅色。”正是這種復(fù)雜和多元，讓中國消費市場有了更多的想象空間，還有更多尚未被發(fā)現(xiàn)的“獨角獸”，潛伏在海面之下。

（來源：虎嗅 房煜）