從多年前就覬覦時代零售（01832.HK）的物美，此番收購計劃將落空。據(jù)外媒稱，剛剛半路殺出的競購者——韓國樂天百貨(Lotte Shopping Co.)以逾6億美元的高價與時代零售基本達(dá)成收購協(xié)議。有知情者昨日向CBN記者確認(rèn)了此事。而物美則無奈痛惜又流失一家本土品牌，并表示此番逾6億美元的價格著實過高，物美絕不會做如此“非理性”的收購。

　　攔路搶親

　　自此前幾度停牌并引發(fā)物美和聯(lián)華等加大國內(nèi)零售巨頭競購后，韓國零售巨頭樂天也高調(diào)殺入，但鑒于數(shù)年前物美就已接洽收購事宜，加之上周物美高層接受記者采訪時透露出微妙訊息，使業(yè)界一度認(rèn)為物美志在必得。

　　然而事件出現(xiàn)戲劇化突變，據(jù)韓國《朝鮮日報》報道，樂天百貨最終收購了中國超市運(yùn)營商時代零售公司(Times)。業(yè)界一位權(quán)威人士表示：“樂天瑪特(Lotte　Mart)和時代零售已簽署了合同。樂天向中方匯了收購款額。”該人士說：“據(jù)了解，樂天提出的收購價格比競爭公司高出3000萬至5000萬美元，因此成功收購。”樂天集團(tuán)曾在今年初公布稱，將向樂天百貨投資約1.8萬億韓元，其中將為海外投資使用3600億韓元左右。樂天百貨計劃把從時代零售收購的53家大型商場改為樂天瑪特賣場經(jīng)營。由此，樂天瑪特力壓在韓國擁有124家、在中國擁有22家賣場的新世界易買得，成為賣場數(shù)量最多的韓國流通企業(yè)。

　　有接近本次談判的知情者昨日透露，時代零售確實基本與樂天方面達(dá)成了收購協(xié)議。“失意者”——物美商業(yè)董事長助理富宇昨日表示非常遺憾。“我們又流失了一個民族品牌，但我們堅決不會做如此非理性的收購。韓國業(yè)者太熱情了。”富宇透露，其實此番收購案會被樂天半路攔截的根本原因就是價高者得，6億多美元的價格著實過高，物美不會出這樣非理性的高價。

　　連鎖超市為什么能賣高價

　　時代零售10月12日停牌至今，根據(jù)停牌前最后的收盤價格計算，公司的市值為40.6億港元，擬出售的72.3%股權(quán)的估值為29.4億港元，約合3.79億美元。據(jù)外電稱，樂天給出了6.3億美元至6.5億美元極高溢價。物美內(nèi)部人士透露，物美的心理價位應(yīng)該不會超過4.6億美元。業(yè)界分析，目前零售業(yè)之所以溢價如此之高有幾大原因。

　　首先是規(guī)模，零售連鎖要降低成本并占據(jù)地盤，提高品牌影響力，規(guī)模是第一位的，尤其對樂天這樣，在中國市場獨(dú)資之路走得比較慢的外資業(yè)者而言，通過收購國內(nèi)品牌急速擴(kuò)張是最便捷的方式，因此，稍有規(guī)模的本地零售企業(yè)有坐地要價的資本。

　　其次，是搶占區(qū)域巨頭，零售業(yè)大多具有區(qū)域性，比如物美主力在北方市場，百聯(lián)則傲居華東，要做全國布點(diǎn)，收購區(qū)域領(lǐng)先者是各大零售企業(yè)的共同策略。樂天目前大多布局在北方市場，對于華東沿海地區(qū)還未攻入，故類似時代零售這類江浙強(qiáng)勢的區(qū)域品牌備受青睞。

　　此外，零售業(yè)有時還能帶動商業(yè)地產(chǎn)增長，所以對于符合上述特質(zhì)的零售企業(yè)，給出高溢價有一定的道理。

　　樂天的中國之路

　　樂天中國方面表示，該收購案件是韓國總部在操作，具體細(xì)節(jié)尚不清楚，目前樂天在中國有樂天百貨和樂天瑪特賣場兩種業(yè)態(tài)，第一家百貨是與銀泰合資，位于北京，另有天津和沈陽兩家百貨已簽約。而樂天瑪特在中國擁有10家門店，其中北京6家、天津2家、青島2家，沈陽店將于今年12月開業(yè)。據(jù)悉，時代零售門店總數(shù)65家，其中大賣場53家、超市12家，主要分布在江蘇、浙江、安徽、上海。一旦收購?fù)瓿桑瑯诽鞂⒃谌A增加60多家門店。

　　樂天自與銀泰合作很不愉快甚至一度達(dá)到?jīng)Q裂邊緣后，便很主張獨(dú)資發(fā)展，其兩家新百貨項目就是獨(dú)資建設(shè)，而此次收購也體現(xiàn)其獨(dú)立運(yùn)作的決心，但其后續(xù)挑戰(zhàn)依舊不小。數(shù)字顯示，江蘇時代零售今年上半年整體銷售達(dá)到21.48億元，較去年同期增加了2.9%；上半年凈利潤為7754萬元，相比去年同期下降13.17%；2009上半年同店平均零售額同比下降7.7%。且中國市場中，家樂福、沃爾瑪等巨頭的競爭已非常白熱化。一份聯(lián)商網(wǎng)昨日出爐的在線調(diào)查顯示，57.143%的網(wǎng)民認(rèn)為樂天未來在華發(fā)展前景一般。
　　（第一財經(jīng)日報 樂琰）