在央行將加大力度抑制通脹的預期下，屬于非周期性行業的商業股走勢相對抗跌。基金第一季度的投資組合顯示，持股占流通A股比例第二高的商業股便是大商股份，合計持股5582.90萬股，占流通A股比例為22.06％，在2007年第四季度持股比例為16.56％，上升了5.50%。
　　
　　其中，國海富蘭克林旗下的富蘭克林國海彈性市值，持股1121.91萬股，占到基金持股總數的20.10％。招商旗下的招商優質成長、招商先鋒，合計持股1118.63萬股，占到基金持股總數的20.04％。信達澳銀旗下的信達澳銀領先增長，持股1014.43萬股，占到基金持股總數的18.17％。
　　
　　公司是國內最優秀的連鎖百貨公司之一，母公司大商集團是中國最大零售業集團之一。公司2008年一季報每股收益0.43元，凈資產收益率為4.15%，凈利潤同比增長55.09%，業績增速明顯加快，盈利能力大為提升。公司目前每股資本公積金高達4.94元，每股未分配利潤高達3.70元。
　　
　　公司曾擬非公開發行股票募集資金擬分別用于收購淄博商廈有限責任公司60%股權、收購自貢市英祥商業貿易有限公司100%股權、收購山西超世紀商貿廣場資產并對其裝修改造、收購莊河金龍大廈資產并對其裝修改造、償還銀行貸款及補充公司流動資金，以上投資項目共需資金203,972萬元。但定向增發方案未獲得證監會審核通過，公司不得不采取其它方式解決資金來源，大股東否決了現金分紅預案，或將使用自有資金來擴大經營規模。不過，公司仍具備高比例分配能力，后續仍存在送股或轉增的可能性。
　　
　　從公司2008年一季報的前十大流通股股東看，除控股股東大連大商國際有限公司外，有9家基金。其中，2家基金新進，2家增持，3家減持，2只未變。多數機構投資者對該股持樂觀態度。從限售股解凍的情況看，僅控股股東大連大商國際有限公司持有限售股4067萬股，將分1468萬股和2599萬股分別于2008年11月17日和2009年11月17日解凍，此前限售股解凍后該股東曾有過減持行為，累計減持股數占總股本5%，但中期無需擔憂減持壓力。
　　
　　近期該股走勢強于大盤，周五逆勢上漲。該股成交一直低迷，尚無機構大規模撤離的跡象。如果公司能夠采取其它方式解決資金來源，或有助于實施收購計劃，進一步提升業績。另外，公司尚未預計半年報業績大幅增長，值得關注。
　　（西南證券 張剛）