合并后京滬兩地強(qiáng)勢(shì)地位突顯，家電連鎖賣場(chǎng)現(xiàn)有座次未變
一向?qū)τ诤献髡谡谘谘诘挠罉?lè)大中突然在4月21日宣布兩家公司將開(kāi)始業(yè)務(wù)層面的托管及合作，并在未來(lái)一年內(nèi)完成最終的合并。這個(gè)消息無(wú)疑是4月份以來(lái)家電行業(yè)最大的新聞。
但雙方合并后給中國(guó)家電連鎖業(yè)的生態(tài)圈帶來(lái)的改變及雙方是否會(huì)出現(xiàn)期望中的雙贏，一切都是未知。
永樂(lè)大中結(jié)合，將增加其行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。
閃電結(jié)合
四年磨合修成正果
從4月12日到4月21日，不到10天的時(shí)間，永樂(lè)第三大股東、新任華北區(qū)總經(jīng)理劉輝的心情可謂是“冰火兩重天”。
在4月12日晚，在永樂(lè)華北大區(qū)成立的發(fā)布會(huì)上，永樂(lè)電器第三大股東、華北大區(qū)總經(jīng)理劉輝還立下“誓言”，“一定要把華北市場(chǎng)做好，北京這一站是我職業(yè)生涯的最后一站了，希望大家明年的這個(gè)時(shí)候看我們的成績(jī)。”
然而4月21日，永樂(lè)大中突然在香港對(duì)外宣布，兩家公司將開(kāi)始業(yè)務(wù)層面的托管及合作，并在未來(lái)一年內(nèi)完成最終的合并。二者的突然合并，使得永樂(lè)華北大區(qū)的成立甚至顯得有些滑稽。
4月21日晚上，劉輝在接受記者電話采訪時(shí)，聲音略顯疲憊，“永樂(lè)在北京的所有門(mén)店將由大中托管，公司名字為大中永樂(lè)電器銷售公司，我也將到那里工作。”之后其身份已變成大中和永樂(lè)合并后的重要股東，并接任大中電器管委會(huì)副主任，及京津冀地區(qū)總督導(dǎo)。
根據(jù)此次雙方公布的合作戰(zhàn)略協(xié)議，大中將全面接管永樂(lè)在京津地區(qū)的11家門(mén)店，此前永樂(lè)在華北地區(qū)即將開(kāi)設(shè)的幾個(gè)門(mén)店也將歸為北京大中管理，將對(duì)物流、人員、采購(gòu)、配送等進(jìn)行統(tǒng)一管理。
而永樂(lè)在當(dāng)日發(fā)布的公告中就明確指出雙方將來(lái)合并的具體方法及排他性，即北京大中確認(rèn)其凈資產(chǎn)值在2006年6月30日前將不少于5億元，2006年7月1日到2007年6月30日的凈利潤(rùn)不低于1億元。如少于此數(shù)，則建議北京大中的估值按其在正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中協(xié)定的機(jī)制調(diào)整。此外，如果永樂(lè)未能就大中股權(quán)轉(zhuǎn)讓履行其義務(wù)，張大中有權(quán)沒(méi)收永樂(lè)先期交予大中的保證金1.5億元，如果張大中未能履行義務(wù)，將向永樂(lè)支付保證金兩倍的3億元，如果張大中在戰(zhàn)略合作協(xié)議到期后兩年內(nèi)將大中股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，永樂(lè)將得到達(dá)4.5億元的補(bǔ)償總額。
其實(shí)兩者的結(jié)合并非像外界感覺(jué)的如此突然。
早在2002年，永樂(lè)與大中、亞泰、通利和成都百貨等區(qū)域性家電連鎖企業(yè)一起成立了中永通泰公司。今年年初，永樂(lè)和大中宣布將其在青島和西安的門(mén)店納入雙方各占50%股份成立的新公司管理之中，西安的公司名稱為永樂(lè)大中電器銷售公司，青島的新公司名字為大中永樂(lè)電器銷售公司。
對(duì)于雙方的合作，大中電器總經(jīng)理宋紅表示，大中永樂(lè)的合作與雙方在中永通泰四年的磨合是分不開(kāi)的，兩個(gè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人也通過(guò)四年的合作對(duì)家電連鎖業(yè)未來(lái)的發(fā)展達(dá)成了共識(shí)。
然而，摩根士丹利和華旗銀行在本月24日也發(fā)表研究報(bào)告調(diào)低對(duì)永樂(lè)的市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告稱，中國(guó)永樂(lè)收購(gòu)大中電器，增強(qiáng)了該公司為內(nèi)地家電業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)者的地位，但為反映永樂(lè)的成本增加，調(diào)低今明兩年盈利預(yù)測(cè)25% -27%.
顯然外界對(duì)于永樂(lè)與大中的合作并非像當(dāng)事雙方如此樂(lè)觀。
殺入第一陣營(yíng)無(wú)望
永樂(lè)大中銷售收入總和只有約350億元與國(guó)美蘇寧懸殊過(guò)大
對(duì)于此次合并，大中電器總經(jīng)理宋紅表示：“合作后規(guī)模上迅速擴(kuò)大，才能夠在未來(lái)建立渠道商、供應(yīng)商和消費(fèi)者三者和諧關(guān)系上擁有更大的發(fā)言權(quán)。”據(jù)宋紅透露，合同過(guò)程中雙方將依據(jù)各自的優(yōu)勢(shì)地區(qū)進(jìn)行南北管理，以原有的大中與永樂(lè)管理結(jié)構(gòu)處理日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不成立單獨(dú)的管理機(jī)構(gòu)。而大中與永樂(lè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期合并后，在未來(lái)永樂(lè)的版圖里，京津地區(qū)是其最重要的組成部分之一。因此也不存在永樂(lè)退出京津市場(chǎng)的問(wèn)題。
目前，國(guó)內(nèi)家電連鎖企業(yè)的市場(chǎng)格局中，以國(guó)美、蘇寧兩大典型的全國(guó)性企業(yè)為第一陣營(yíng)，永樂(lè)、大中、五星等企業(yè)緊隨其后。
一個(gè)值得尋味的現(xiàn)象是，現(xiàn)年37歲的黃光裕1987年創(chuàng)建的國(guó)美電器，現(xiàn)年43歲的張近東1990年成立的蘇寧電器，現(xiàn)年48歲的陳曉創(chuàng)建于1996年的永樂(lè)電器，相繼于2004年2005年在香港深圳上市。而現(xiàn)年59歲的張大中創(chuàng)立于1982年的大中電器盡管原有上市計(jì)劃，但依然偏安北京。
而作為北京和上海的兩家“地頭蛇”企業(yè)，大中永樂(lè)在兩地市場(chǎng)的占有率都在50%以上。但從全國(guó)范圍來(lái)看，永樂(lè)目前80%以上的門(mén)店都開(kāi)在上海，其去年開(kāi)始對(duì)北京市場(chǎng)的開(kāi)拓也并不成功。而大中還一直是一家北京企業(yè)的形象，除了在北京地位老大外，其在北京之外市場(chǎng)的開(kāi)店數(shù)量幾乎可以忽略。
隨著國(guó)美和蘇寧全國(guó)布局的逐步完善，以及緊隨大中、永樂(lè)之后的五星對(duì)江浙二三級(jí)市場(chǎng)的深入開(kāi)展，永樂(lè)和大中目前所面臨的發(fā)展空間明顯在被擠壓和縮小。
據(jù)了解，國(guó)美宣布今年開(kāi)店的目標(biāo)是100家，蘇寧今年的計(jì)劃則是開(kāi)180家左右的新店面。
永樂(lè)最新公布的2005年年報(bào)也說(shuō)明了永樂(lè)店面的銷售盈利能力在較大幅度的下降。2005年，由于競(jìng)爭(zhēng)加劇和網(wǎng)點(diǎn)增加的攤薄效應(yīng)，永樂(lè)分店每平方米銷售額下降了2.8%，其毛利率也下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至6.9%.
作為第三和第四的永樂(lè)和大中的市場(chǎng)份額一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于位于第一和第二的國(guó)美和蘇寧。國(guó)美和蘇寧去年銷售收入分別是480億元和400億元，而永樂(lè)和大中兩家加起來(lái)也只有350億元左右，因此業(yè)界認(rèn)為即使合并也將處于第三的位置。
各有各的算盤(pán)
大中為謀上市 永樂(lè)為解業(yè)績(jī)壓力
根據(jù)永樂(lè)與大中達(dá)成的協(xié)議，將來(lái)永樂(lè)和大中合并后，雙方主要人員的持股比例將按照會(huì)計(jì)方法計(jì)算后確定。據(jù)了解，在永樂(lè)目前以陳曉為代表的50名高管擁有62.6%的股權(quán)，張大中則擁有78%大中電器的股權(quán)，而永樂(lè)的資產(chǎn)要比大中高出30%左右，按這樣的計(jì)算結(jié)果最終陳曉和張大中的股權(quán)比例將大致相同。
其實(shí)對(duì)于此次合作雙方各存想法。
大中所面臨的是：一方面，隨著國(guó)美、蘇寧在北京市場(chǎng)的大幅擴(kuò)張，死守北京市場(chǎng)顯然已不是長(zhǎng)久之計(jì)。另一方面，由于財(cái)務(wù)、市場(chǎng)認(rèn)知度等因素，大中上市進(jìn)程一直不順，上市計(jì)劃也一拖再拖至今未能成行。
因此，業(yè)內(nèi)一直有大中欲通過(guò)與永樂(lè)的合作達(dá)到“借殼上市”的說(shuō)法，而大中方面也流露此意，據(jù)大中內(nèi)部人士表示：“大中電器通過(guò)與永樂(lè)合并的方式，可以迅速完成上市過(guò)程。”
主角之一的永樂(lè)則被業(yè)界視為借大中目前尚良好的經(jīng)營(yíng)狀況“救市”。
因在上市之初，永樂(lè)就同摩根士丹利簽訂了協(xié)議，如果永樂(lè)2007年的凈利潤(rùn)高于7.5億元，外資股東將向永樂(lè)管理層轉(zhuǎn)讓4697.38萬(wàn)股永樂(lè)股份；如果凈利潤(rùn)相等或低于6.75億元，永樂(lè)管理層將向外資股東轉(zhuǎn)讓4697.38萬(wàn)股；如果凈利潤(rùn)不高于6億元，永樂(lè)管理層向外資股東轉(zhuǎn)讓的股份最多將達(dá)到9394.76萬(wàn)股。
市場(chǎng)人士分析，這份與摩根士丹利簽訂的所謂“對(duì)賭協(xié)議”，對(duì)永樂(lè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一種巨大的壓力，按照永樂(lè)的公告及實(shí)際利潤(rùn)情況，永樂(lè)管理層要想從外資股東手中拿到4697.38萬(wàn)股獎(jiǎng)勵(lì)，未來(lái)兩年的年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率至少要達(dá)到60%，而這幾乎是不可能完成的任務(wù)，大中的加入，將會(huì)緩解永樂(lè)的壓力。
■不同觀點(diǎn)
蘇寧：兩個(gè)小孩子不等于一個(gè)大人
蘇寧老總孫為民在評(píng)論“大中永樂(lè)合并事件”時(shí)用了一個(gè)略帶調(diào)侃的比喻來(lái)表示自己并不擔(dān)心：“兩個(gè)小孩加起來(lái)并不等于一個(gè)大人”。他認(rèn)為，企業(yè)之間如果只是規(guī)模上的合并，形成“連而不鎖”的狀況，并不能形成強(qiáng)大的進(jìn)攻平臺(tái)。
大中和永樂(lè)的合作不管對(duì)于中國(guó)家電行業(yè)還是對(duì)于家電連鎖行業(yè)都不會(huì)產(chǎn)生大的影響，對(duì)于蘇寧來(lái)說(shuō)甚至是“利大于弊”。他認(rèn)為，就中國(guó)家電連鎖行業(yè)來(lái)說(shuō)，目前迫切需要的是早日進(jìn)入巨頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，越快進(jìn)入到巨頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代企業(yè)之間的內(nèi)耗就越低，對(duì)于家電連鎖企業(yè)的發(fā)展也更為有利。
專家：不會(huì)有動(dòng)蕩性影響
廣州上兵伐謀企業(yè)顧問(wèn)管理有限公司策劃總監(jiān)劉步塵表示，此次大中、永樂(lè)的合并會(huì)對(duì)業(yè)內(nèi)產(chǎn)生一定的影響，但是具體影響會(huì)有多大則要看合并后他們的具體舉措。
他認(rèn)為大中、永樂(lè)合并后雖然總量相加使市場(chǎng)份額加大，但仍無(wú)法改變市場(chǎng)地位，就算在集中采購(gòu)上應(yīng)該也不會(huì)增加太多優(yōu)勢(shì)。此外，合并后雙方在人員、管理、企業(yè)文化等方面的融合尚需磨合，因此如果不能變合并為合力，估計(jì)不會(huì)給行業(yè)帶來(lái)過(guò)多影響。
他分析指出，家電連鎖企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)在今后將有三個(gè)潮流：即關(guān)店潮、并購(gòu)潮和外資進(jìn)入潮，家電企業(yè)的發(fā)展只會(huì)強(qiáng)者愈強(qiáng)而弱者愈弱。
大中：意在加大行業(yè)話語(yǔ)權(quán)
大中電器總經(jīng)理宋紅認(rèn)為，合作后規(guī)模迅速擴(kuò)大，才能夠在未來(lái)建立渠道商、供應(yīng)商和消費(fèi)者三者和諧關(guān)系上擁有更大的發(fā)言權(quán)。同時(shí)，以前單獨(dú)發(fā)生成本將和并在一起，這樣將會(huì)在價(jià)格上形成優(yōu)勢(shì)。
目前僅是雙方戰(zhàn)略合作的第一個(gè)階段，而這之間還涉及到很多政策批準(zhǔn)、程序、管理、股權(quán)結(jié)構(gòu)等諸多方面的細(xì)節(jié)問(wèn)題，“哪一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，合并就可能無(wú)法成功。”一旦合并不能成功，合并后的發(fā)展都成為空談。
同時(shí)，合同過(guò)程中雙方將依據(jù)各自的優(yōu)勢(shì)地區(qū)進(jìn)行南北管理，以原有的大中與永樂(lè)管理結(jié)構(gòu)處理日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不成立單獨(dú)的管理機(jī)構(gòu)。
■記者手記
并購(gòu)后人員忙換防
隨著雙方在北京市場(chǎng)合并的開(kāi)始，雙方人員的流動(dòng)也開(kāi)始進(jìn)行，原永樂(lè)家電北京分公司總經(jīng)理曾之寧被調(diào)往上海。富有戲劇性的是，曾之寧是之前永樂(lè)從大中電器“挖”到的得力干將。劉輝和永樂(lè)華北大區(qū)副總曹文化也將進(jìn)入雙方在華北共同合并成立的大中永樂(lè)家電銷售公司，“職位還沒(méi)定，但是我們?nèi)詫⒃诠竟芾碇衅鸬街匾慕ㄗh和幫助作用。”曹文化說(shuō)。
據(jù)悉，目前通過(guò)大中電器人力資源總部面試的部分永樂(lè)北京人員已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入大中電器上班，而部分沒(méi)有通過(guò)面試或無(wú)意進(jìn)入大中電器工作的永樂(lè)舊部將離開(kāi)并另謀出路。
一位永樂(lè)工作人員告訴記者，從去年5月1日到現(xiàn)在約一年的時(shí)間內(nèi)，伴隨著永樂(lè)上市和在京門(mén)店數(shù)量的增加，甚至一些新員工還沒(méi)有很適應(yīng)目前的工作，而目前的情況是，永樂(lè)所有人員能不能進(jìn)入到新公司工作，到新公司后將擔(dān)任什么職位，大多數(shù)都還沒(méi)有確定，“一切人事調(diào)整應(yīng)該都會(huì)到五一黃金周結(jié)束以后吧”，該人士說(shuō)。
（新京報(bào) 瞿文超 楊振華）
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