圖/泰禾影城官博

北五環安立路是北京首座泰禾影城坐落的位置，墻外的黃色招牌上面泰禾影城的字體依然光鮮，然而，影院內部卻有點落寞。

時代周報記者12月3日來到泰禾影城（立水橋店），影城室內光線黑暗、門可羅雀，從張貼在門口的公告中得知，從11月27日起，該影城已正式停業。

“因為離家比較近，我們辦理了會員卡，今天來看看能不能退卡，現在都沒人了，卡里的錢也退不了了。”前來退卡的王梓（化名）告訴時代周報記者，雖然泰禾影城承諾會員卡永久有效，復業后可以再用，但是泰禾影城究竟何時能復業呢？

根據王梓提供的聯系方式，記者撥通了泰禾影城相關工作人員的電話，店員告訴記者，“如果需要退卡，我們會通知會員，現在沒有撤店，會復業的。”但是當記者問及何時復業時，該店員表示，因為停業非常突然，店里員工11月份的工資并沒有發放，目前大家都希望泰禾影城能夠順利復業。

1 多地泰禾影城停業

除了北京之外，多個地方泰禾影城面臨關店或轉讓。12月2日，時代周報記者分別致電多個泰禾影城分店，泰安、鄭州、西安、天津等多個城市的泰禾影城，電話均無人接聽。而在營業的上海泰禾巨幕影城（ScreenX118廣場店）的一名員工告訴記者，他們已經歸屬國關影城，但是因為合同尚未到期，所以名字并沒有更改，合同到期后，會做店名變更。

據媒體報道，泰禾影院關停后或將用于質押，而未來是整體出售還是繼續經營，還是個未知數。

12月2日，泰禾系一位內部員工向時代周報記者透露，雖然春節檔和寒假是院線的黃金銷售期，但是，泰禾系的資金已經無力支撐影視業務走下去。

公開資料顯示，2016年12月北京泰禾影視文化發展有限公司（以下簡稱“泰禾影視”）成立。泰禾影視經營范圍涵蓋組織文化藝術交流活動（不含演出）、設計、制作、代理、發布、廣告、以及電影的發行、電影放映等業務。

2017年7月15日，泰禾影視首家影城在北京立水橋正式開店，緊接著，泰禾系方面稱泰禾影視已經成功開拓了北京、深圳、杭州、西安、泉州等城市，泰禾系將全線鋪開在一二線城市、省會城市的影院，截至目前泰禾旗下共有24家影院。

拓普電影智庫的數據顯示，2018年泰禾影城合計收獲5483萬元票房，位列各大影投第120名；2019年，泰禾影城累計票房升至1.34億元，位列影投票房榜第57位。

在泰禾集團董事長黃其森的“泰禾+”戰略布局中，泰禾影城一度是重頭戲，業內猜測，泰禾系一直將其院線業務對標同為商業地產出身的萬達電影（002739.SZ）。

然而，在疫情影響下，各大院線從年初開始停擺，且停擺造成的影響已持續到了第三季度末。在近期陸續發布的Q3財報里，華誼兄弟（300027.SZ）、萬達電影和中國電影（600977.SH）股份有限公司均處于虧損狀態。光線傳媒（300251.SZ）實現了6400萬的凈利潤，但比去年仍下滑了94%。泰禾影院也無法獨善其身，相關數據顯示，2020年以來泰禾影院的票房收入僅為3659萬元。

而同時影響泰禾影院未能迎頭趕上其他院線的原因，還有泰禾本身的債務困局。

2 泰禾債務困局待解

10月24日，泰禾集團（000723.SZ）發布第三季度財務報告，泰禾集團尚未能完成17泰禾MTN001、18泰禾01、17泰禾MTN002、17泰禾01、18泰禾02、H7泰禾02本息的兌付，截至2020年9月30日，泰禾已到期未歸還借款金額為459.05億元，截至三季報披露日，該公司已到期未歸還借款金額為487.10億元，尚未支付的利息為64.76億元，年內到期債務將達555.11億元。對泰禾集團來說償還到期債務，仍然需要大筆的資金。

據天風證券發布報告顯示，2019年以來，泰禾集團轉讓旗下多家公司股權，2019年3月25日-9月27日，轉讓股價對價就多達125.87億元。2020年6月24日，泰禾集團將增城兩家項目公司各19%的股權出售給五礦信托，交易總對價為10.99億元。

此時發展影視業務，對泰禾集團來說只能是心有余而力不足，互聯網時評人趙歷城（化名）坦言，節省多方的投入，打包資產出售以獲得資金回流、補上債務窟窿，或許是泰禾集團的更優選擇之一。

不只是影視項目，泰禾集團的多元規劃也遭“斷臂”。11月12日，據彭博援引消息人士稱，中國平安和陽光保險競購泰禾集團控股股東泰禾投資集團有限公司旗下的壽險子公司，目標估值約10億美元。

7月30日，泰禾集團終于迎來了它的騎士萬科。雙方簽署了《股份轉讓框架協議》，泰禾投資擬將其持有的公司19.9%股份轉讓給萬科旗下海南萬益，轉讓價款合計為24.26億元。

雖然迎來了“白衣騎士”，但這個轉價款于債務而言，只是冰山一角。此次協議內容與外界預料大不一樣，萬科并沒有成為泰禾集團的大股東，只是選擇做了二股東，還設置了一系列前置條件。

根據框架協議，需要泰禾集團制定債務重組方案并與債權人達成一致，債務重組方案能支持公司恢復正常經營，以及支持公司可持續經營，并且要雙方一致認可。

談及與泰禾集團能否獲救，萬科總裁祝九勝曾對外表示，這取決于泰禾集團的自身求生欲，以及金融機構與泰禾集團的共識，要么集體上岸，要么集體沉船。

2017年12月22日，資金危機出現之初，黃其森還曾對媒體表示“2018年泰禾集團銷售額的目標是再翻一番至2000億元�！卑殡S著危機的爆發，12月28日，泰禾盤價為6.90元/股。截至2020年12月3日，資本市場對泰禾顯然已經失去信心，泰禾股價跌至3.88元/股。

在外界看來，陷入困境的泰禾集團只能依靠自救。