公司此次發行A股3500萬股，發行后總股本為13518萬股。公司第一大股東湘潭步步高投資集團股份有限公司持股7255萬股，占發行后總股本的53.67%，實際控制人為王填。公司主要從事商品零售業務，愿景是成為湖南、江西兩省占據領先地位的中國優秀區域零售商之一。

　　公司的投資亮點。1)獨到的開店策略。公司門店多位于湖南、江西兩省的二三線城市，這一布點策略在國內連鎖超市業態中也不多見，而從公司近年來的發展表明該策略行之有效；2)在兩根據地已經具備先發優勢。公司在湖南、江西當地沒有太強的競爭對手，公司進入市場先于其他企業，已然具備先發優勢；3)管理層激勵到位，公司從實際控制人到管理層以及骨干員工都持有股份，這使得公司具備較強動力釋放業績。

　　部分指標與內資超市比較：從單位坪效上來看，公司與內資超市存在一定差距，這與公司定位在經濟尚不發達地區有關，也是公司先行進入市場所要承擔的成本；人力成本較低是公司的優勢，但是近年來增長速度明顯快于其他內資超市；公司渠道費收入占超市業務收入比重與內資超市相比偏低，未來具備進一步提升的空間。

　　募股資金投向分析：公司資金擬用來新開門店、擴建湘潭步步高購物廣場，續建物流中心以及信息系統建設。

　　我們認為，新開門店項目是公司現行戰略的延續，風險較小；湘潭潛在的消費市場以及公司在當地的壟斷優勢都使得我們對該項目抱有充足信心；物流中心和信息系統的建設則著重打造公司長遠的競爭力，是公司向優質企業演化的必由之路。

　　盈利預測及估值。預計公司08-10年EPS分別為1.38元、1.96元和2.64元；我們認為公司的合理市盈率水平應在30-35倍之間。按照預測的2008年業績計算，公司股票上市后的合理價值區間應在41.4～48.3元之間。
　　（天相投顧）