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撰文/高遠

嚴格的安保與稍顯愉快的會場氛圍，讓股東們的感到氛圍有了不同的對比。

2025年5月26日，新城控股召開2024年年度股東大會，王曉松與新城控股董事會的高層們難得帶著輕松的神情開啟了會議，會場氣氛也較為輕松與活潑。

此次股東大會上，將就工作報告、利潤分配方案、擔保計劃、開展融資工作等議案進行投票。

據參會股東分享，剛剛來到新城控股大樓時，樓下嚴格的安保讓大家驚訝了一下；新城控股的接待人員表示，出于安全的考慮，今年加強了一些安保措施。

在股東提問交流環節，多位參加過2023年股東會的股東表示，較前一年，王曉松與各位董事會管理層的氣色與精神面貌都有了明顯改善，可見公司經營狀況已經沒有去年那么嚴峻。

債務問題無疑還是股東們最關注的問題，不過這次并不是擔心債務太大，反而是有點希望新城控股能夠不再保守了，是否可以通過適當擴大一些債務規模，提升一下發展速度。

據參會股東轉述，提問環節一開始，就有一位機構投資者向王曉松詢問其當下的工作內容如何安排，以及想跟王曉松探討一下新城3年甚至10年后的場景。

王曉松回應：“今年工作與往年最大的區別，是在金融機構和開發板塊上消耗的時間與精力大幅減少，現在更多是在思考整個公司的基本盤與未來發展基石。另一方面，在資本市場層面能夠恢復整個公司的主體信用，是未來短期之內急需要解決的一個事情。”

從王曉松的回應來看，新城控股已經開始為未來的發展提前鋪一些路，特別是在資本市場的信用方面。

值得注意的是，新城控股的信用率至今仍然保持100%，這或許將會成為該公司擺脫低迷后迅速復蘇的重要籌碼。

現場股東也抓取到了這一信息點，于接著提問，現在新城新建項目越來越少，項目表越來短，積壓的土地也不動工，這些項目將如何處理？

管理層對此回應是：“沒有開發主要是兩個原因，第一個原因是可能出口容量比較小，或者說是變化比較大，現在開發可能會增加一些后期的開發建設成本投入，但是沒有相應銷售費用，如此會對現金流形成拖累；第二個原因是有些地方存在市場，但是代價比較大，可能會導致項目有比較嚴重的虧損。因此，對項目開發會比較謹慎�！�

新城控股作為上市企業，連續兩年的收縮也讓股東希望能夠在現金流有盈余且允許的情況下，進行股票回購或是分紅。

新城控股商管業務在過去一直源源不斷提供現金流，為開發業務債務進行兜底，保證公司不會暴雷，并且已經取得了成效。

不過在這次股東會上，董事長王曉松透露了一則更重要的信息：“從今年開始，新城控股內部將對商管業務和開發業務的現金流分開進行管理，非緊急情況不進行統籌安排。”

王曉松表示：“通過這兩年的大批量交付，現在在建項目急劇減少，所以現金流層面的話，我們已經去做了一些區分。但未來開發業務遇到極端的兌付情況，公司還是基于信用的角度進行兜底，但較前兩年實際已經比較少了。”

對于股東回報，董秘李峰表示：“公司目前面臨的第一個難點是利息負債上浮，第二個是應付工程款（年初，新城控股總部大樓發生了集體討薪事件），這兩個對集團現在來說其實還是有些壓力的。所以目前在現金流方面的安排，更多還是考慮安全性和穩健性，確保公司能夠穿越周期，能夠長遠走下去，而不是貪圖短期的市值上漲。”