來(lái)源/雷達(dá)財(cái)經(jīng)

撰文/莫恩盟

120多歲的上海家化，再度更換主帥。

近日，潘秋生申請(qǐng)辭去上海家化董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官職務(wù)，曾效力于寶潔并有著阿里背景的林小海，成為了上海家化新的首席執(zhí)行官。

由于林小海有著阿里系高管的背景，外界猜測(cè)上海家化此番換帥后或?qū)⑴c阿里開展合作或建立更為緊密的聯(lián)系。對(duì)此，上海家化表示，此次任命與合作無(wú)關(guān)。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，自2011年股份制改革后，中國(guó)平安正式成為了上海家化的控股股東。不過，中國(guó)平安入主上海家化后，上海家化頻繁更換主帥的舉動(dòng)，并沒能幫助上海家化在當(dāng)下保住其中國(guó)“美妝老大”的地位。

過去一年，上海家化的營(yíng)收同比減少7.16%至65.98億元，歸母凈利潤(rùn)同比增加5.93%至5億元。但與珀萊雅相比，上海家化的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)以及市值均遭到對(duì)方“碾壓”。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，業(yè)績(jī)、資本市場(chǎng)表現(xiàn)承壓之際，新上任的林小海肩上的擔(dān)子并不輕松。

01

阿里前高管“空降”上海家化

擁有百年發(fā)展歷史的上海家化，又雙叒叕換帥了。在5月14日盤后發(fā)布的公告中，上海家化披露了公司高層調(diào)整的最新消息。

上海家化在公告中稱，5月14日上午，公司收到董事長(zhǎng)潘秋生的辭職報(bào)告。因個(gè)人原因，潘秋生申請(qǐng)辭去公司董事、董事長(zhǎng)、董事會(huì)戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)委員以及公司下屬控股企業(yè)、參股企業(yè)的相關(guān)職務(wù)；同時(shí)，潘秋生還申請(qǐng)辭去公司首席執(zhí)行官、總經(jīng)理職務(wù)。

隨著潘秋生辭去其在上海家化的諸多職務(wù)，上海家化不可避免地需要推舉新的領(lǐng)導(dǎo)者。鑒于新任董事長(zhǎng)的選舉工作尚需經(jīng)過相應(yīng)的法定程序，經(jīng)公司董事共同推舉，在新任董事長(zhǎng)選舉產(chǎn)生前，公司董事成建新被推選擔(dān)任公司代理董事長(zhǎng)，其將代為履行董事長(zhǎng)職責(zé)直至公司選舉產(chǎn)生新任董事長(zhǎng)為止。

盡管上海家化的新任董事長(zhǎng)推選結(jié)果還未正式出爐，但潘秋生辭去的首席執(zhí)行官、總經(jīng)理職務(wù)目前已經(jīng)有了明確的繼任人選。公司控股股東上海家化（集團(tuán)）有限公司提名林小海為董事候選人，同時(shí)公司董事會(huì)決定聘任林小海為公司首席執(zhí)行官、總經(jīng)理職務(wù)的接棒者，任期自6月1日開始。

翻閱林小海的職業(yè)履歷可以得知，1971年出生的他本科畢業(yè)于華南理工大學(xué)輕化工程系，并在快消品行業(yè)有著30年的線下和線上管理經(jīng)驗(yàn)。

自1995年起，林小海便開始在寶潔公司供職，這一干就是20多年。在此期間，林小海曾負(fù)責(zé)公司口腔護(hù)理及母嬰護(hù)理品類、大客戶團(tuán)隊(duì)、渠道管理、電商團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)營(yíng)銷部等業(yè)務(wù)。由于在工作中表現(xiàn)頗為出色，林小海于2014年起擔(dān)任寶潔（中國(guó)）營(yíng)銷有限公司大中華區(qū)的營(yíng)銷總裁。

2016年，林小海離開老東家加入了阿里巴巴。彼時(shí)，開始職業(yè)新旅程的林小海，搖身一變成為了阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司副總裁、零售通事業(yè)部總經(jīng)理。等到2020年，林小海的身份再度發(fā)生了變化，此番林小海接下了高鑫零售有限公司執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官的重任。

不過，今年3月高鑫零售的一紙公告，為林小海在高鑫零售的職業(yè)生涯畫下了句號(hào)。彼時(shí)，高鑫零售在公告中稱，林小海辭任高鑫零售執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官，因需調(diào)回阿里巴巴集團(tuán)另有任用。

就在外界等待林小海解鎖其在阿里巴巴的新身份之際，林小海的名字卻頗為意外地出現(xiàn)在了上海家化最新的高管人員任職變動(dòng)公告之中。

由于林小海此前的阿里高管背景，有聲音認(rèn)為上海家化接下來(lái)或?qū)⑴c阿里巴巴展開更深層次的合作或建立更緊密的聯(lián)系。對(duì)此，上海家化回應(yīng)稱，阿里巴巴是上海家化的重要伙伴之一，但此次任命與合作無(wú)關(guān)。

盡管林小海此次成為上海家化董事候選人系由上海家化控股股東上海家化（集團(tuán)）有限公司提名，但上海家化在公告中強(qiáng)調(diào)，林小海與公司控股股東以及間接控股股東不存在任何關(guān)聯(lián)關(guān)系，目前林小海也并未持有公司股份。

據(jù)上海家化此前發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，截至今年3月末，公司控股股東上海家化（集團(tuán)）有限公司持有上海家化51.01%的股份。此外，上海惠盛實(shí)業(yè)有限公司也持有上海家化0.8%的股份。而前兩者同受中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司控制。

02

主帥頻繁變更

作為橫跨三個(gè)世紀(jì)的老牌美妝玩家，上海家化的前身是成立于1898年的香港廣生行。早在2001年，上海家化就已在上海證券交易所上市，上海家化借此成為了國(guó)內(nèi)行業(yè)中的首家上市公司。

2011年，上海家化在上海國(guó)企中率先實(shí)現(xiàn)股份制改革，成功轉(zhuǎn)變?yōu)榱艘患一旌纤�有制企業(yè)，而中國(guó)平安借此也一舉成為了上海家化的控股股東。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，目前公司處于新老高層交接階段的上海家化，其實(shí)近年來(lái)曾多次對(duì)公司管理層進(jìn)行調(diào)整。自2013年起，上海家化已先后經(jīng)歷了謝文堅(jiān)、張東方、潘秋生、林小海四位掌舵者，這意味著上海家化在11年的時(shí)間里已更換了四位主帥。

值得一提的是，上海家化2011年引入中國(guó)平安成為大股東后，謝文堅(jiān)曾將雙方的矛盾公開化，最終這場(chǎng)大戲以葛文耀的退場(chǎng)告終。

作為林小海之前的最后一位主帥，潘秋生于2020年5月被任命為上海家化的首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理。次月，潘秋生又被上海家化推到了董事長(zhǎng)的高位之上。

之后，上海家化迎來(lái)了由潘秋生掌舵的4年。據(jù)上海家化發(fā)布的2023年年報(bào)顯示，去年潘秋生從上海家化獲得的稅前報(bào)酬總額為771.5萬(wàn)元。

據(jù)悉，1973年出生的潘秋生，不僅曾先后在歐萊雅、美泰兩家消費(fèi)類企業(yè)供職，還曾在中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司擔(dān)任戰(zhàn)略發(fā)展中心副主任的職務(wù)，而中國(guó)平安正是上海家化如今的控股股東。

據(jù)悉，潘秋生在任內(nèi)主導(dǎo)了上海家化的改革。2021年，潘秋生提出“123經(jīng)營(yíng)方針”，以消費(fèi)者為中心，以品牌創(chuàng)新和渠道進(jìn)階為兩個(gè)基本點(diǎn)，以文化、系統(tǒng)與流程和數(shù)字化為三個(gè)助推器。去年，上海家化開始推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型——逐步向高毛利、高增速、高品牌溢價(jià)的品類進(jìn)行聚焦，同時(shí)加快渠道調(diào)整。

而在此番換帥之前，上海家化去年便對(duì)公司的人才梯隊(duì)進(jìn)行了一定的調(diào)整。隨著近些年傳統(tǒng)電商和興趣電商的崛起，上海家化偏線下的渠道結(jié)構(gòu)已經(jīng)不能很好地適應(yīng)當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，且這還導(dǎo)致了內(nèi)部線上精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和品牌運(yùn)營(yíng)人才缺失。與此同時(shí)，線下業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)管理層老化的現(xiàn)象也在困擾著上海家化。

為了有效地改善這一情況，上海家化在去年進(jìn)行了諸多嘗試和調(diào)整。比如，伴隨著組織架構(gòu)向事業(yè)部制的切換，上海家化同時(shí)對(duì)中高層團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了汰換和梯隊(duì)引入，公司全年新招及置換346人，平均年齡30歲左右，其中招聘經(jīng)理級(jí)以上人員79人。

在銷售管理和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)崗位上，上海家化還加大了從外部引入優(yōu)秀人才的力度。過去一年，上海家化從阿里、抖音、歐萊雅、寶潔等優(yōu)秀公司引入了更多新鮮血液，以此強(qiáng)化自身的人才梯隊(duì)。

除了邀請(qǐng)新人才，上海家化也加大了對(duì)公司內(nèi)部高潛力員工的培養(yǎng)力度，通過對(duì)這些員工加強(qiáng)培訓(xùn)、輪崗、提升，以加快干部年輕化的步伐。過去一年，公司有46人輪崗，經(jīng)理級(jí)及以上管理崗位的培訓(xùn)覆蓋率99%，其中面授培訓(xùn)覆蓋率達(dá)75%。

03

中國(guó)“美妝老大”地位不保

盡管上海家化已有超過百年的發(fā)展歷史，但相比上海家化的名號(hào)，大眾消費(fèi)者可能對(duì)于該公司旗下推出的諸多品牌更為熟悉。比如，美妝品類的雙妹、高夫、佰草集、玉澤、典萃，個(gè)護(hù)家清品類的美加凈、六神、家安，母嬰品類的啟初和湯美星，都是上海家化旗下的品牌成員。

除了前述提到的這些品牌，雅霜、友誼、海鷗、百愛神、春蕾、上海等，也都是上海家化打造的耳熟能詳?shù)膰?guó)民品牌。此外，與上海家化合作的品牌還包括片仔癀（口腔護(hù)理）、芳芯、碧緹絲。

不過，如今已經(jīng)120多歲高齡的上海家化，也面臨著自己的“老年焦慮”。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2019年，上海家化營(yíng)收為75.97億元。但隨后到來(lái)的2020年，上海家化的營(yíng)收同比便出現(xiàn)7.43%的下滑降到了70.32億元。

2021年，上海家化的營(yíng)收曾短暫回彈，同比增加8.73%至76.46億元。但上海家化這樣的勢(shì)頭僅持續(xù)了一年，便在2022年終結(jié)。2022年、2023年，上海家化的營(yíng)收連續(xù)兩年跌幅超過7%，等到2023年，上海家化的營(yíng)收已跌破70億元，降到了65.98億元，接近2017年64.88億元的水準(zhǔn)，一朝回到數(shù)年前。

至于凈利潤(rùn)指標(biāo)，2022年上海家化的歸母凈利潤(rùn)同比減少27.29%至4.72億元。去年，上海家化的歸母凈利潤(rùn)達(dá)到5億元，同比實(shí)現(xiàn)5.93%的增長(zhǎng)，但仍與2021年6.49億元的歸母凈利潤(rùn)存在一定的差距。

可以作為參照的是，與上海家化同處一個(gè)賽道的珀萊雅，去年?duì)I收同比增長(zhǎng)近四成達(dá)到89.05億元，同期珀萊雅的歸母凈利潤(rùn)也達(dá)到了11.94億元，同比漲幅高達(dá)46.06%。

除了營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)等業(yè)績(jī)維度的指標(biāo)，珀萊雅的市值也遠(yuǎn)超上海家化。截至5月16日收盤，上海家化的市值為143.56億元，而珀萊雅的市值高達(dá)436.23億元，是上海家化的3倍左右。

其實(shí)早在2020年，珀萊雅的市值就已超過上海家化。彼時(shí)，上海家化的前董事長(zhǎng)葛文耀還曾在微博發(fā)文，“今日珀萊雅的股票市值206.6億，超過上海家化”。

除了珀萊雅，上美股份和貝泰妮的市值目前也已經(jīng)超過上海家化。換言之，在對(duì)手的強(qiáng)勢(shì)出擊下，上海家化的優(yōu)勢(shì)地位已然受到了明顯的動(dòng)搖。

分產(chǎn)品來(lái)看，去年除了護(hù)膚品類營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)0.98%的增長(zhǎng)外，上海家化旗下包括護(hù)膚、母嬰、合作品牌在內(nèi)的幾大板塊營(yíng)收均出現(xiàn)了下滑，同比下降的幅度分別為4.88%、13.35%、37%。

從市場(chǎng)角度來(lái)看，去年因海外市場(chǎng)受到出生率下降、通脹以及地緣政治等因素的影響，上海家化的海外業(yè)務(wù)收入同比下降約12.9%，使得公司營(yíng)收陷入負(fù)增長(zhǎng)的困境。

而國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)由于復(fù)蘇情況整體不及預(yù)期，線下傳統(tǒng)商超受到線上渠道、社區(qū)團(tuán)購(gòu)及消費(fèi)者習(xí)慣改變的沖擊，部分大型連鎖商超、大賣場(chǎng)閉店，上海家化的線下業(yè)務(wù)承壓。比如，商超渠道受行業(yè)閉店潮影響，百貨渠道主動(dòng)降低社會(huì)庫(kù)存等。

至于線上，以抖音為代表的興趣電商為公司的線上業(yè)務(wù)出力不少。但相比珀萊雅去年線上業(yè)務(wù)高達(dá)93.07%的營(yíng)收占比，上海家化42.66%的線上業(yè)務(wù)占比顯然還有很大的改善空間。去年，上海家化國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的收入同比下降5.2%。

而在公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)的第二天，潘秋生也曾對(duì)外回應(yīng)有關(guān)上海家化“掉隊(duì)”的質(zhì)疑。潘秋生直言，企業(yè)被超越，自己并不好受，“最著急的人肯定是我”。

對(duì)于公司所面臨的處境，上海家化在2023年年報(bào)中做了復(fù)盤，“2023 年，我們對(duì)標(biāo)行業(yè)領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，反思了導(dǎo)致過去一段時(shí)間家化業(yè)績(jī)落后的主要原因，在公司戰(zhàn)略、組織架構(gòu)、營(yíng)銷創(chuàng)新、人才梯隊(duì)和可持續(xù)發(fā)展等幾個(gè)方面，頂著巨大壓力，做出了重大調(diào)整”。

針對(duì)未來(lái)幾年的發(fā)展，上海家化確定了向高毛利、高增速、高品牌溢價(jià)的品類進(jìn)行聚焦的戰(zhàn)略。在此背景下，上海家化將逐漸加大美妝業(yè)務(wù)占比，并通過差異化提升個(gè)護(hù)業(yè)務(wù)盈利性。換言之，上海家化會(huì)主動(dòng)舍棄低毛利、低利潤(rùn)、低品牌溢價(jià)的品類業(yè)務(wù)。

上海家化的這一調(diào)整，在2023年已經(jīng)開始逐步推進(jìn)。針對(duì)該調(diào)整，上海家化坦言，雖然在短期內(nèi)會(huì)給公司帶來(lái)收入方面的壓力，但對(duì)公司整體的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量將帶來(lái)持續(xù)性的提升。

今年第一季度，上海家化的歸母凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)11.18%的增長(zhǎng)，達(dá)到2.56億元。但公司的營(yíng)收規(guī)模仍舊沒能改善下滑的態(tài)勢(shì)，同比減少3.76%降至19.05億元。

有分析認(rèn)為，上海家化此番換帥，或與公司近來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平有關(guān)。作為上市公司的掌舵者，公司的一把手通常需要對(duì)公司的業(yè)績(jī)負(fù)責(zé)。而在職業(yè)經(jīng)理人被任命為公司掌舵者的上市公司中，主帥因業(yè)績(jī)不及預(yù)期被換下也是行業(yè)內(nèi)不足為奇的事情。

迎來(lái)新主帥的上海家化，還能否重新奪回中國(guó)“美妝老大”的稱號(hào)？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。