來源/斑馬消費

作者/沈庹

換帥一年來，張小泉的經營狀況未能轉好，反而急轉直下，壓力全面轉到了張樟生肩頭。

這一年來，公司力圖修復拍蒜門帶來的負面影響，可仍大事不斷，老字號的招牌，已亮起了“黃色警報”。

控股股東張小泉集團，自身本就資金壓力巨大，還為關聯方富春系提供質押擔保。融資糾紛爆發后，其所持上市公司部分股權被司法凍結，又雪上加霜。

01

股權被凍結

上周五，張小泉（301055.SZ）公告披露，控股股東張小泉集團所持公司約1996萬股被凍結，占其所持股份的26.26%，占張小泉總股本的12.80%。

據張小泉集團告知函，在富春控股集團與上海城邦商業保理有限公司的保理融資業務中，集團為對方提供了質押擔保。

日前，富春控股的融資合同糾紛東窗事發，導致張小泉集團所持上市公司部分股權被杭州中院執行司法再凍結。

富春控股持有張小泉集團99.998%股權，是張國標、張樟生兄弟締造的“富春資本系”中的核心企業。其創立于1992年，經過30多年發展，已形成以工業、地產、電商與物流以及金融為主的四大業務板塊，躋身上海市民營企業百強陣列。

事發后，涉事雙方經多次溝通，這場糾紛得以平息。目前債權債務雙方已達成和解，正在加快推進解凍結手續辦理。

其實，張小泉集團自身本就壓力巨大。今年以來，頻頻質押所持上市公司股權，截至10月24日，張小泉集團及其一致行動人所持張小泉股票已近全部質押，所得資金主要用于生產經營以及補充流動資金。

截至上述公告日，張小泉集團有息借款余額3.90億元，未來半年至1年需要全部償付。

2023年上半年，集團實現營業收入4.83億元，凈利潤888.64萬元，現金/流動負債比例為0.10。

該集團表示，自身流動性正在逐步恢復，并通過多種途徑，積極盤活資產，盡快化解償債風險。

02

活在陰影下

張小泉的絕活是做剪刀，而最出名的卻是“斷刀”。

2021年9月，張小泉登陸資本市場，為國內刀剪行業首家上市企業。次年，拍蒜門事發，把這家老字號架在火上炙烤，引發品牌危機。

去年7月，廣東一位消費者花費99元購買的張小泉菜刀，拍蒜時菜刀突然斷了，被官方客服告知菜刀不建議拍蒜。這一不太合乎常識的回應，迅速沖上熱搜。

網友們還搬出此前公司總經理夏乾良的受訪視頻，他如是教人切菜：“你學了幾十年的切菜是錯的，所有米其林廚師都不是這樣切的”。為拍蒜門事件，火上澆油。

1年多來，張小泉始終沒能擺脫拍蒜門的影響，反而大事不斷。

今年1月，公司上榜中國消費者協會發布的2022年十大消費維權熱點榜單，主管部門警示張小泉菜刀不能拍蒜，必須尊重消費者權益。

為盡快削弱拍蒜門等事件帶來的影響，公司劍走偏鋒，組織員工刷單，今年11月被查。

據信用中國網站披露，杭州張小泉電子商務有限公司（系張小泉全資子公司）受張小泉委托，于2022年12月至次年4月期間，在電商平臺為自家產品組織刷單控評。其中，在天貓、京東兩大電商平臺刷單，形成銷售額約7.84萬元。

杭州相關部門對此查實后，責令其停止違法行為，并處罰金25萬元。

交罰款、內部深刻反思并不難，但更大的危機是，張小泉的老字號地位，已經岌岌可危。

今年11月初，商務部等5部門關于公布中華老字號復核結果公示，“張小泉”成為73個“附條件通過”品牌之一，被亮“黃牌”。意味著這家老字號在接受6個月的整改后，須由相關部門再行統一評判是否通過。

03

投資者逃離

去年12月，張國標提前辭任張小泉董事長、董事等所有職務，其胞兄張樟生接過帥印。

從帶領富春控股集團重組張小泉、股改，以及成為刀剪第一股，張國標發揮了關鍵性作用。

張小泉的刀剪生意已經做了近400年，張樟生接手后，肩上的擔子并不輕松。

2022年，公司實現收入8.27億元，同比增長8.75%，歸母凈利潤4149萬元，同比下降47.30%。

今年以來，這種狀況未能得到改善，前三季度，收入、歸母凈利潤分別下降13.78%和77.41%。

刀剪的耐用性、更換周期長，這門生意本身也不太性感。在公司招股書中，已經認識到行業特殊性，決定依托老字號二次創業。

在傳統刀剪業務之外，張小泉立足廚房、家居消費場景，推出了電飯煲、超聲波餐具清洗器等產品。目前來看，廚電、五金業務在公司收入中占比還比較小。

中小投資者們看在眼里，急在心里，在互通平臺上出謀劃策，建議公司加大直播帶貨力度、開辟武術用刀劍市場等細分領域。

這些建議，也不知道公司是否接納。反正公司股東人數正在肉眼可見的減少，截至9月底，股東人數1.005萬戶，較上市時跑掉一半以上。

老字號重新崛起，過上好日子的并不多。

狗不理退出新三板，全聚德、十八街麻花等業績乏善可陳，究其根源，這些老字號固守一個“老”字，無法適應新的消費環境，迎合新一代消費者的胃口？

張小泉所在的刀剪行業，市場格局早已驟變。外資雙立人、國產十八子、愛仕達等蜂擁入市，渠道優勢和品牌知名度早已超過張小泉。

刀刃上行走，張小泉已很難玩出新花樣。