出品/聯(lián)商專欄

撰文/特約專欄作者吳明毅

近日，疫情再度“多點(diǎn)開花”，且隨著上海、深圳兩大發(fā)動機(jī)級城市被迫按下暫停鍵，人心更加惶惶。各類群里彌漫著一種焦慮的氣氛，而恰在此時，又一條消息的出現(xiàn)再次引爆了集體焦慮——“中概股集體暴跌，市值縮水6萬億”…有相關(guān)專業(yè)人士預(yù)測，這或許將引發(fā)相關(guān)巨頭的大裁員與大收縮，對于相關(guān)行業(yè)發(fā)展有深遠(yuǎn)影響。

這讓我不禁想到了以盒馬為代表的新零售業(yè)態(tài)，這一變化將對其產(chǎn)生重大影響，隨之對整個行業(yè)產(chǎn)生全面影響。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，截至目前，在美上市的中國企業(yè)共有323家。這323家中國上市公司在今年3月的前9個交易日里，共蒸發(fā)3260.9億美元市值，折合人民幣超2萬億。

且這323家在美上市中概股當(dāng)中，以上市后股價最高點(diǎn)與3月11日收市價計(jì)算，156家公司的股價跌幅達(dá)到了90%及以上，占比達(dá)48.29%；有209家公司股價自高位下跌超80%，占比達(dá)64.5%…這其中也包括阿里巴巴、京東、拼多多等巨頭企業(yè)，比如：

· 阿里巴巴，較歷史最高收盤價跌73%

· 京東，較歷史最高收盤價跌55%

· 拼多多，較歷史最高收盤價跌84%

· B站，較歷史最高收盤價跌88%……

與此同時，據(jù)摩根大通相關(guān)分析師已將阿里巴巴評級從增持下調(diào)至減持，目標(biāo)價從180美元下調(diào)至65美元；該分析師表示，由于地緣政治和宏觀風(fēng)險(xiǎn)上升，大量全球投資者正在減少對中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資。而阿里巴巴作為中國互聯(lián)網(wǎng)板塊中被廣泛持有的股票之一，該股近期將繼續(xù)面臨拋售壓力。

京東的股票評級也由下調(diào)至減持，并將其目標(biāo)股價從每股100美元下調(diào)至35美元。相關(guān)分析師表示，隨著投資者重新評估他們在中國的投資策略，人們對京東的估值越來越擔(dān)憂。盡管該公司在其所處的領(lǐng)域有一些最好的增長，但擔(dān)心投資者在短期內(nèi)不會停止拋售京東的股票。

所以，當(dāng)下及未來資本形勢將是長期的、持續(xù)的，而不是突發(fā)的、短期的。可以預(yù)見的是——隨著外部資本的極速減少與（中概股）退市風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)大廠的“戰(zhàn)略收縮”將是急速的、壯士斷腕式的、休養(yǎng)生息式的…

因此，對于之前攻勢尤為猛烈、被線下實(shí)體大佬怒斥“不正當(dāng)競爭”的社區(qū)團(tuán)購及以盒馬為代表的“新零售”模式及業(yè)態(tài)，將被迫按下“暫停鍵”，進(jìn)入“維穩(wěn)發(fā)展甚至戰(zhàn)略收縮”階段，雖依舊會向前發(fā)展，但速度、形式、投入等將與之前截然不同，新零售或?qū)⒄嬲瓉怼按蠼Y(jié)局”。

其實(shí)通過梳理相關(guān)信息即不難發(fā)現(xiàn)，如阿里等巨頭早已有收緊相關(guān)業(yè)務(wù)的趨勢與鋪墊。

2月24日晚間，阿里巴巴公布2022財(cái)年第三季度業(yè)績，期內(nèi)收入2425.8億元人民幣，同比增長10%；經(jīng)營利潤70.68億元人民幣，同比下降86%；經(jīng)調(diào)整凈利潤446.24億元人民幣，同比下降25%，略低于此前分析師給出的2022財(cái)年Q3營收2449.12億元的預(yù)期。

阿里方面在電話會中解釋，營業(yè)成本增長主要是由于盒馬、天貓超市等代表的直營業(yè)務(wù)比例增加，以及淘菜菜等單量增長帶動的物流成本增加。

再結(jié)合近期盒馬的集中關(guān)店則幾乎可以確定，阿里的“新零售”戰(zhàn)略將由“高速擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“動態(tài)平衡”，主調(diào)也隨之由“規(guī)模”向“業(yè)績（利潤）”轉(zhuǎn)向。可以預(yù)見的是，盒馬及其所代表的本地生活業(yè)態(tài)的“自負(fù)盈虧時代”即將到來。

與此同時，隨著整體戰(zhàn)略方面的快速轉(zhuǎn)變，行業(yè)形勢也會發(fā)生巨大變革，尤其是被之前受以盒馬為代表的新零售模式嚴(yán)重沖擊的相關(guān)實(shí)體業(yè)態(tài)及品牌。在此先做幾個預(yù)測：

1、“新零售”不再“新鮮”，“平等”將至且空間擠壓

誠然，以盒馬為代表的新零售業(yè)態(tài)已然成勢，但這同時意味著“熱度大減”，之前的“故事性與新鮮度”不再，隨之相關(guān)“差異化政策優(yōu)勢”（主要指商業(yè)項(xiàng)目為引進(jìn)盒馬而給予的特殊政策）將快速消失，且由于“不再新鮮”及以大潤發(fā)為代表的各大傳統(tǒng)超市逐漸完成配送改造，甚至原本將之視為“主力店與流量引擎”的一眾商業(yè)項(xiàng)目會態(tài)度180度大轉(zhuǎn)變，一系列政策利好都將刨除，能否經(jīng)受住這種“冷遇”將是這些新軍的一大考驗(yàn)。

2、“斷奶”開始，能否“獨(dú)立”變數(shù)較大

阿里實(shí)則已然鋪墊發(fā)聲，個人認(rèn)為，“自負(fù)盈虧”是下一階段目標(biāo)，在此之前還要經(jīng)歷“投入與成本快速壓縮”階段，故人力資源、營銷補(bǔ)貼等優(yōu)勢都將首當(dāng)其沖的快速壓縮，取而代之的是“業(yè)績要求的大幅增長”，面對這“逆規(guī)律的一收一增”，能否真正獨(dú)立將畫上一個大大的問號。

3、快速下沉，做精做細(xì)，向經(jīng)營要效益

面對以布局一二線城市的“熱度、故事性消退”的趨勢，對于盒馬而言，似乎唯有兩途：

（1）進(jìn)一步下沉3-5線城市，還有一波“模式及故事紅利”可以收割，但最大問題在于消費(fèi)力及認(rèn)知方面，這將是一大考驗(yàn)；

（2）做小做精，即店鋪規(guī)模向更 mini化轉(zhuǎn)向。其實(shí)這之于以盒馬為代表的新零售是沒有問題的，因?yàn)槠浔旧砭褪恰邦愃魄爸脗}”模式，線下店鋪更像是一個“陳列展示點(diǎn)”，所以規(guī)模不必太大，這樣對其成本也將是一大優(yōu)勢。

4、加盟、輕資產(chǎn)模式或?qū)⒄健案〕鏊妗?/strong>

與其說“以盒馬為代表的新零售項(xiàng)目”是一種“品牌”，不如說是一種“體系或模式”更確切。經(jīng)過近幾年的高速發(fā)展與批量復(fù)制，相關(guān)營運(yùn)體系及系統(tǒng)已完全成形且在實(shí)踐中不斷完善，加之其“前置倉模式特點(diǎn)”，非常適合輕資產(chǎn)輸出及加盟等模式。所以，相信隨著“成本管控及財(cái)務(wù)回報(bào)的不斷強(qiáng)化”，相關(guān)模式將進(jìn)一步加速推出，正式浮出水面。

總之，這對于相關(guān)實(shí)體同仁、尤其是同業(yè)態(tài)競爭對手（如超市）是一大利好，不僅開始在同一起跑線上了，且可能因?qū)Ψ健皵嗄趟俣取钡挠犹崴伲踔猎诟黝愓叻矫鏁霈F(xiàn)相對優(yōu)勢、開始“戰(zhàn)略反攻”。這或許正應(yīng)了那句老話——“大潮退去，才知道究竟誰在裸泳”。

*本文僅代表作者觀點(diǎn)，不代表聯(lián)商立場