作為“醬油第一股”，加加食品(002650.SZ)又陷入風(fēng)口浪尖。

2021年7月27日，加加食品發(fā)布公告稱，自2021年7月28日開(kāi)市起撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“ST加加”變更為“加加食品”。

時(shí)隔1年終摘帽的加加食品似乎終于可以長(zhǎng)舒一口氣了。

然而，第二天，資本市場(chǎng)的反應(yīng)出乎意外。

7月28日，加加食品開(kāi)盤(pán)大漲近8%，隨后股價(jià)一路下跌并一度觸及跌停，截至當(dāng)日收盤(pán)，收?qǐng)?bào)6.68元/股，跌7.99%，振幅為18.99%，換手率為9.06%，成交額為7.5億元，登上了當(dāng)日的龍虎榜。

對(duì)此，有股民調(diào)侃“還是有帽子安全，趕緊戴回去”“別人摘帽股價(jià)起飛，加加摘帽股價(jià)跌停”。

這到底是怎么一回事？“醬油第一股”的明天何在？

“醬油第一股”的坎坷“人生路”

曾被譽(yù)為“醬油第一股”的加加食品，自2012年上市后業(yè)績(jī)就原地踏步。此外，海天味業(yè)、千禾味業(yè)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手表現(xiàn)強(qiáng)勁，加加食品在醬油賽道早已掉隊(duì)。

從“醬油第一股”的高光時(shí)刻到如今的黯淡，加加食品何以淪落至此？

公開(kāi)資料顯示，加加食品成立于1996年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷于一體的大型調(diào)味食品企業(yè)，其以“加加”系列醬油為主導(dǎo)，擁有食醋、雞精、味精、蠔油、料酒和食用植物油等多品類產(chǎn)品。

加加食品的創(chuàng)辦故事可以從一個(gè)瓶蓋講起。

加加食品創(chuàng)始人楊振在大學(xué)畢業(yè)后成為了一名中學(xué)語(yǔ)文老師。不過(guò)，隨著80年代末下海經(jīng)商之風(fēng)吹來(lái)，楊振辭掉工作開(kāi)始了創(chuàng)業(yè)之旅。

楊振在創(chuàng)業(yè)之初的前10年選擇了做“隱形紗窗”和“技術(shù)”轉(zhuǎn)讓的生意，其創(chuàng)辦醬油企業(yè)的想法來(lái)自生活中的一次炒菜。

據(jù)報(bào)道，楊振有次在做菜時(shí)發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)的醬油瓶開(kāi)蓋需要用利器捅破，而這種方式不僅麻煩而且在開(kāi)蓋過(guò)程中還經(jīng)常將醬油弄灑，于是楊振產(chǎn)生改進(jìn)醬油瓶蓋的想法并親自設(shè)計(jì)了一套孔狀拉環(huán)式瓶蓋。

不過(guò)，在楊振的想法并沒(méi)有醬油廠買(mǎi)單后，其動(dòng)起了自己開(kāi)廠的心思。楊振在采訪中曾表示，“方案設(shè)計(jì)出來(lái)之后，我還沒(méi)有想自己開(kāi)一家醬油廠，而是想把方案以50萬(wàn)元的價(jià)格賣(mài)給湖南的醬油廠。但我找了當(dāng)時(shí)在湖南市場(chǎng)比較有影響的3家醬油廠，沒(méi)有一家愿意要，都認(rèn)為這套方案沒(méi)有實(shí)際價(jià)值” 。

歷經(jīng)坎坷，楊振終于實(shí)現(xiàn)了夢(mèng)想，而醬油瓶蓋由封閉旋轉(zhuǎn)式變成了孔狀拉環(huán)式也深遠(yuǎn)影響了整個(gè)行業(yè)。

最終，經(jīng)過(guò)十余年發(fā)展，加加食品終于在2012年登陸深交所，上市當(dāng)年加加食品的營(yíng)收為16.57億元，凈利潤(rùn)為1.76億元。

只是，上市之后，加加食品一直原地踏步。公開(kāi)資料顯示，2020年該公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為20.73億元、1.76億元，與2012年相比，營(yíng)收僅增長(zhǎng)4.16億元，凈利潤(rùn)持平。

此時(shí)，10年業(yè)績(jī)無(wú)長(zhǎng)進(jìn)的加加食品摘帽卻遭遇股價(jià)下跌也就不難理解了。

加加食品近年來(lái)也是頻被大股東拖累，其中“帶帽”事件就與加加食品控股股東卓越投資有關(guān)。

2020年5月，加加食品在自查中發(fā)現(xiàn)存在為控股股東卓越投資及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)擔(dān)保的情形。存在的違規(guī)對(duì)外擔(dān)保本金余額合計(jì)4.66億元，占加加食品2019年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的19.94%。

因加加食品未能在一個(gè)月內(nèi)解決上述違規(guī)擔(dān)保事宜，據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》第13.1.1條、第13.3.1條、第13.3.2條的相關(guān)規(guī)定，加加食品股票于2020年6月15日起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理。

加加食品違規(guī)擔(dān)保雖已全部解除并被撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示，但截止到2021年5月31日，加加食品還有1.57億元資金被凍結(jié)。

據(jù)悉，受上述擔(dān)保事件影響，加加食品的銀行賬戶被優(yōu)選資本申請(qǐng)凍結(jié)。而優(yōu)選資本未按照《和解協(xié)議》在卓越投資向其支付1.8億元首筆清償款后向法院申請(qǐng)解除對(duì)加加食品的訴前財(cái)產(chǎn)保全措施。此外，優(yōu)選資本曾明確表示在后續(xù)資金無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展落實(shí)的情況下不會(huì)向法院提出解凍申請(qǐng)，且無(wú)法向相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)出函認(rèn)可違規(guī)擔(dān)保無(wú)效。

加加食品已就優(yōu)選資本拒不解除財(cái)產(chǎn)保全向法院提起訴訟，目前，該案正在審理中。

在加加食品未走出違規(guī)擔(dān)保陰霾的同時(shí)，其大股東卓越投資也糾紛不斷。

天眼查APP顯示，卓越投資共存在61起法律訴訟，案由涉及合同糾紛、金融借款合同糾紛、追償權(quán)糾紛、信托糾紛等，身為被告的涉訴金額超8億元。

此外，中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)顯示，卓越投資共存在7起執(zhí)行信息，其中，2020年12月24日，卓越投資因到期未履行相關(guān)義務(wù)，違反財(cái)產(chǎn)報(bào)告制度，被列為失信被執(zhí)行人。

“醬油第一股”沒(méi)落于江湖

上市即巔峰？

“醬油第一股”上演別樣的江湖故事。

從品牌來(lái)講，加加食品的品牌知名度明顯弱于海天、千禾、李錦記等知名品牌。此外，加加食品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也難以與上述企業(yè)相比，在醬油賽道加加食品已掉隊(duì)。

以被譽(yù)為“醬油中的茅臺(tái)”的海天味業(yè)為例，2020年，海天味業(yè)的總資產(chǎn)為295.34億元，營(yíng)業(yè)收入為227.92億元，凈利潤(rùn)為64.03億元；而同期，加加食品的總資產(chǎn)為31.28億元，營(yíng)業(yè)收入為20.73億元，凈利潤(rùn)為1.76億元。

在股價(jià)方面，2021年7月29日，加加食品的收盤(pán)價(jià)為6.38元/股，跌幅為4.49%，總市值為73.50億元；海天味業(yè)的收盤(pán)價(jià)為113.80元/股，漲幅為1.58%，總市值為4823億元。

然而，加加食品也并未“躺平”接受命運(yùn)，反而是奮進(jìn)努力，拼命搞業(yè)績(jī)，這股精神著實(shí)可嘉。

只是，誰(shuí)也沒(méi)有想到，費(fèi)勁了力氣的加加食品折騰多年，效果并不明顯。

2018年4月，中國(guó)首次推出《中國(guó)食品工業(yè)減鹽指南》，指南提出到2030年要實(shí)現(xiàn)全國(guó)人均每日食鹽攝入量降低20%的目標(biāo)。

看到風(fēng)口的加加食品，將打造減鹽產(chǎn)品提上了日程。隨后該公司的“減鹽生抽”產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。而楊振曾提出要主攻減鹽生抽的戰(zhàn)略，要將“減鹽生抽”打造為明星單品。

然而，理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。

市場(chǎng)上醬油品類嚴(yán)重同質(zhì)化，多家企業(yè)涉足減鹽產(chǎn)品，六月鮮推出“六月鮮輕鹽醬油”，李錦記推出的薄鹽生抽，海天的淡鹽頭道醬油，廚邦淡鹽醬油等減鹽醬油產(chǎn)品也頻頻涌現(xiàn)。

與這些企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，加加食品的減鹽生抽又失敗了。

新產(chǎn)品這條路走不通的話，加加食品開(kāi)始走了并購(gòu)這條路，擬通過(guò)并購(gòu)提升業(yè)績(jī)并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化。

于是，2015年5月，加加食品以5000萬(wàn)元獲得云廚電商51%股權(quán)，擬通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)從事銷售及配送業(yè)務(wù)。但云廚電商不僅未給加加食品帶來(lái)收益，反而連續(xù)兩年虧損。

隨后，加加食品便將云廚電商51%股權(quán)以0元價(jià)格轉(zhuǎn)讓。雖然加加食品甩掉了虧損包袱，但之前的投資也打了水漂，同時(shí)也宣告了其并購(gòu)業(yè)務(wù)的失敗。

此外，加加食品還曾計(jì)劃收購(gòu)辣妹子食品、金槍魚(yú)釣股權(quán)，擬借助上述企業(yè)在消費(fèi)數(shù)據(jù)分析、遠(yuǎn)洋漁業(yè)板塊等方面的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，但計(jì)劃均以失敗告終。

缺乏創(chuàng)新難以與頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，收購(gòu)企業(yè)拓展業(yè)務(wù)又屢屢碰壁，加加食品的發(fā)展真的是“迷路了”。

而此時(shí)的調(diào)味品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)則愈發(fā)激烈。

公開(kāi)資料顯示，2020年，中國(guó)調(diào)味品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為3950億元，同比增長(zhǎng)18.05%。而2012至2020年，中國(guó)調(diào)味品企業(yè)注冊(cè)數(shù)量從15620家增加至90991家，年均復(fù)合增速為24.64%。

在調(diào)味品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，留給加加食品的時(shí)間不多了。

加加食品的明天到底該怎么辦？