從來沒有一家零售企業在持續兩周多的時間里有過如此密集的曝光度。無論是零售界還是投資界，李嘉誠欲出售百佳超市的傳聞被炒得沸沸揚揚。這并不是超市業首次出現出售傳聞，為什么這次百佳超市會異乎尋常地受人關注？

 　　大鱷母公司

　　你可以沒聽說過百佳超市，但你一定去過屈臣氏；也許你不清楚和記黃埔（以下簡稱“和黃”）是什么，但你一定知道李嘉誠是何許人。

　　雖然百佳超市在香港的市場占有率達到了33%，僅次于牛奶集團旗下的惠康，但與背后的大鱷屈臣氏集團及和黃的規模比起來，幾乎可以用微不足道來形容。

　　屈臣氏集團是和黃旗下的零售業務公司，在亞洲區經營五項零售連鎖業務，分別為百佳超級市場、屈臣氏個人護理商店、豐澤電器、屈臣氏酒窖和Nuance-Watson機場免稅商店； 而屈臣氏集團隸屬的和黃公司旗下又涵蓋了港口、地產及酒店、零售、基建、能源、電訊、財務及投資與其他業務七大板塊。

　　2012年，百佳超市的收益總額為217億港元，在和黃3984億港元的整體營業額中僅占5.5%左右。

　　此外說到和黃，又不得不提到李嘉誠名下的“長和系”。一般認為，廣義上的長和系分為兩類，一是長江系，包括長江實業、長江基建集團以及長科，二是和記系，包括和記黃埔、和記電訊。香港電燈和TOM集團也參股了長和系。廣州守正企業管理咨詢公司總經理余杰奇告訴北京商報記者，在香港每消費6元，就有1元來自長和系。

　　因此，業界看似對百佳出售感興趣，實則是關心控制人李嘉誠的投資動向，頗有一葉知秋的味道。

 　　資本游戲棄兒

　　和黃在百佳被曝出售的第一時間就做出了澄清，表示旗下屈臣氏集團現正就以“百佳”為主要品牌經營的超市零售業務進行“策略性評估”，以期為股東帶來最大利益。但截至7月20日，屈臣氏還沒有就其評估設定完成日期，也不保證這項評估會達成任何交易。

　　這種沒有完全否認的言辭似乎證實了百佳的出售意向，更重要的是，從李嘉誠旗下的事業版圖看，將利潤越來越微薄的百佳賣掉，實在是再正常不過的一宗生意。

　　根據和黃年報顯示，2012年，其零售業務的稅前利潤增長率已經從2010年38%的最高點跌至8%。百佳超市的毛利也僅有2%-3%。從貢獻率上看，零售業務對和黃收益貢獻率從2009年的48%，一直下降至2012年的37%。零售業務的整體收益規模在整個長和系里正在快速收縮。在香港投資界看來，由李嘉誠控制的長和系經常會將增長慢的業務變賣套現，再投資到高增長的項目上。資料顯示，2011年和黃曾通過出售新加坡港口資產獲得了217億港元的利潤。今年長江實業也將部分酒店業務分拆上市，套現近10億美元，這筆收益最終大部分用于收購新的土地項目。

　　對于李嘉誠來說，百佳超市更像是投資，而非事業。在遲遲打不開內地市場、利潤率又不斷下降的時候，將其出售或許是理智的選擇。

 　　轉投歐洲

　　百佳超市出售傳聞一出，就有人猜測這將是李嘉誠撤資香港的前兆。但李嘉誠隨即表示了否認。不過，近年來李嘉誠的投資重點的確在向歐洲轉移。

　　據了解，李嘉誠起家最拿手的一招就是低買高賣。從2008年開始，李嘉誠就認定當時的歐洲如同1967年的中國香港，開始趁低買入。2010年起，李嘉誠開始把投資的目光鎖定在了歐洲的基建和電訊業務方面。目前，李嘉誠已經以700億港元收購了英國電網、出資90億港元收購奧地利3G電訊業務，以及以97億港元的出價收購了荷蘭能源公司等。其在歐洲的投資步伐正在逐年加快。

　　在去年的一份公開新聞稿中，和黃表示，“我們很滿意目前在英國的各項投資，而且正在積極研究在英國的各項不同類型的投資機會”，毫不掩飾其對歐洲市場的青睞。此外，還有消息稱，長和系正在與西班牙最大的電信公司Telefonica談判，欲收購其在愛爾蘭的手機運營商的O2業務。
　　（北京商報 記者 婁月）