3月25日，國美電器(00493.HK)交出了自己的2012財年年報，不出意料，國美電器在港上市十年業績首虧成為定局。但與上半年巨虧5.01億相比，5.97億的全年虧損額可以顯示出國美電器此前在實體店與電商方面的調整收到了一定成效。

　　然而，國美電器面對的終究不再是過去那個缺乏競爭對手的時代。在電商猛烈沖擊傳統零售格局的時代中，實體店與電商均落于人后的國美電器是否還有迎頭趕上的機會？

　　上市十年首虧

　　對于國美電器來說，2012年一定是值得記住的一年。

　　新出爐的全年財報顯示，國美電器去年銷售收入約合人民幣478.67億元，同比下降20%。在電子商務方面，去年全年電商實現銷售44.10億元(含稅)，同比增長119.1%。國美電器首席財務官方巍在國美電器香港業績發布會上表示，國美電器去年為電子商務業務制定的銷售目標為60億元，但銷售額僅達80%，未能達標。

　　銷售下滑的另一面是業績虧損。財報顯示，受銷售下滑、運營成本上升以及電子商務投入影響，國美電器在全年整體虧損5.97億元。

　　在國美電器虧損的近6億元中，電子商務以5億元的虧損額占比超過80%。這個數字顯然比2011年國美電器在電商上的虧損更多。據公開數據顯示，截至2011年年底，庫巴和國美網上商城分別虧損1.54億元和1.4億元。

　　方巍透露，電商業務虧損率約有15%-20%，總額將近7億元，其中歸入上市公司的虧損達5億元。目前，大股東持有國美電商40%的股權。

　　值得注意的是，國美一線城市的收入在整體收入占比中出現下降。財報顯示，截至2012年底，北京、上海、廣州、深圳四個區域的銷售收入達到人民幣199.35億，占全部銷售收入的41.6%，比2011年同期的45%約減少3個百分點。

　　國美電器副總裁何陽青曾對本報記者解釋過一線城市收入占比下降的原因。他表示，國美的主要收入都在一二線城市，而以舊換新政策推出透支了2012年的部分消費需求。房地產持續調控，也影響了一二線城市的家電需求。

　　面對國美的虧損，國美電器總裁王俊洲在業績發布會上坦言，“2012年是中國傳統零售業面臨眾多挑戰的一年。中國宏觀經濟由高增長過渡到增長的穩健期，消費需求更具理性;而電子商務快速增長，也對實體門店的發展造成一定壓力。”

　　但王俊洲也對外表示，國美最壞的時候已經過去，相信國美會開始逐步恢復，并強調國美有信心今年扭虧為盈。截至記者發稿，國美股價維持在0.89港元，未出現大幅下跌。

　　第四季度盈利扭頹勢

　　王俊洲的信心來自于國美電器第四季度的業績。

　　從國美電器的財報中可以看出，在經歷了前三季度高達6.87億的虧損后，國美電器業績在四季度有明顯好轉，實現凈利9000萬元，使全年虧損縮窄。

　　何陽青曾對記者表示，一個真正有價值的企業是線上線下綜合實力都要強。國美顯然不會放棄實體門店渠道。王俊洲也多次對外強調，線下連鎖實體店始終是集團發展的核心業務之一，是不可被取代的。

　　國美電器對實體店主要采取一級市場調整收縮，二三級市場擴張的戰略。何陽青此前曾透露，國美目前正努力拓展渠道下沉，目標是在二三線城市新開200家門店。

　　而一線城市門店的調整也在繼續。國美電器財報顯示，報告期內，國美電器新增門店107家，關閉137家，門店數量達1049家，同時通過招租、降租、減租和退租等方式優化門店冗余面積約15萬平方米。國美電器的現有門店加上非上市門店，在中國大陸地區門店總數為1670家。這個數字比中期報告共減少了70家門店。

　　國美電器也在通過人員調整和優化削減運營成本。年報顯示，國美電器的員工數量出現大幅縮減，從2011年底的59624名員工，縮減至2012年底的38081人，減少約36%。

　　在電子商務方面，去年底，國美完成了對旗下國美網上商城和庫巴網兩大平臺的后臺整合，將國美網上商城更名為國美在線主營自營B2C，將庫巴改為平臺B2C。王俊洲也曾對記者表示，電商將成為國美的核心渠道，未來三年電商將占國美集團總銷售額的20%-30%。

　　國美電商何去何從

　　顯然，國美電器正在奮力一搏，將自己特別是電商業務拖出虧損的泥潭。方巍預期，今年國美電商業務會取得單月盈利，并將虧損率控制在個位數。他表示，“今年仍會在有盈利的前提下擴大電子商務規模，預計直至2015年公司電子商務銷售可達300億元。”

　　近日，在廣州舉辦的2013年中國空調消費趨勢發布會上，國美與數十家國內外空調廠商簽訂了共計550萬套產品的大單采購合同。最新的消息是，國美與海爾集團簽署150億元銷售大單，涵蓋線上線下。這一數據比去年增長了50%。

　　大規模采購成為國美對抗電商對手的武器，但國美面臨的已經不再是當初那個讓它掌控一切的江湖了。

　　讓國美備受壓力的是，“美蘇”兩大傳統家電連鎖差距進一步拉大。更名為“蘇寧云商”的蘇寧電器于近期披露了業績快報。2012年，蘇寧凈利潤同比下滑44.37%，但仍盈利26.82億元，營收則達到 983.78億元。而蘇寧易購去年的銷售額做到了183億。

　　不僅僅是老對手帶來的壓力。電商對零售業格局的沖擊也使國美疲于應對。天貓與淘寶在去年11月底達到1萬億交易額已經讓所有電商望其項背。而京東商城CEO劉強東日前在清華大學演說時宣稱，京東商城2013年平臺交易額有望達到1100億元，同比2012年翻一番。

　　即便在家電領域，在強勢的電商對手下國美包括蘇寧的優勢也并不明顯。根據易觀國際的數據顯示，今年2月份電商平臺微波爐市場份額中，服裝百貨類的霸主天貓卻以42.37%的份額占據市場第一，以3C起家的京東以28.37%的市場份額排名第二，蘇寧易購僅以9.12%排名第三。而國美在線則只拿到了3.5%的份額，還不到天貓的1/10。

　　國美在發布3年規劃的時候，已經去掉了電器二字，意圖進軍全品類零售，但在電商對手強勁的圍攻下，腹背受敵的國美有多少調整的余地還有待觀察。
　�。ㄈA夏時報 盧曉）