聯商網消息：“步步高這次定向增發，是公司2008年上市以來的第一次再融資。我們將繼續鞏固公司在湖南和江西商業龍頭的地位，朝著中小城市領先的多業態零售商目標，大步前進。”步步高(002251.SZ)董事長王填告訴記者。

　　4月17日，步步高公布非公開發行股票預案，擬向不超過10名特定投資者，非公開發行數量不少于2000萬股且不超過6000萬股，發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%即21.92元/股，募集資金總額不超過12.08億元。

　　根據方案，步步高將在湖南和江西兩省開設40家連鎖門店，在湖南衡陽和湘潭打造兩家“超市+百貨+X”綜合商業體。公司預測本次發行募投項目兩年內投產后，平均每年新增收入為42.13 億元，新增利潤總額為2.03 億元。

　　“步步高做為區域龍頭，有望充分受益于中西部地區三四線城市的較高消費增速，定增若能順利獲批實施，有望為公司持續擴張奠定基礎，公司持續快速增長可期。”中信證券研究員趙雪芹分析。

　　超市門店快速擴張

　　2009年，步步高引進了曾服務于印度尼西亞瑪泰哈利(Matahari)達5年之久、并助力瑪泰哈利成為亞太地區最佳零售商的NOEL專業國際團隊。

　　步步高超市業務在國際團隊調整改造下，重換新生。“去年是改造后見效的一年，而2012年肯定是持續高速增長期。”王填說。

　　“2011 年超市收入占比為61.40%，同比增長18.59%。在外籍管理團隊的帶領下，經過兩年多的磨合，門店費用管控能力不斷增強，銷售費用占營業收入的比率同比下降，超市類商品毛利率較上年同期上升 0.47%。”民族證券研究員張麗華報告分析。

　　本次募集資金，步步高延續公司堅持中小城市的戰略，計劃投入7.93億元，在湖南和江西兩省部分城市開設40家超市門店，其中湖南34家，江西6家。

　　“新開門店主要在湖南與江西的三四線市場，一方面可以加密公司在區域內的網店布局，鞏固自身區域內的領先優勢，另外，這部分市場處于消費結構升級階段的有利時機，利于公司分享當地高成長與低成本，門店成熟后業績貢獻可期。”趙雪芹在報告中說。

　　多業態協調并進

　　步步高以超市起家，但近年來，百貨業務異軍突起，增速甚至超過超市業務。2008 年，公司百貨業務收入占比約為15.99%，而截至2011 年末，公司百貨業務的收入占比已提升至24%。

　　同時，步步高自2009 年末開出湘潭步步高廣場以來，公司的百貨業務也由小百貨向大百貨小購物中心轉型，2011 年公司已新開出長沙河西店及岳陽店兩家購物中心。

　　步步高2011年年報顯示，超市實現48.53億元收入，同比增長18.59%;百貨完成20.26億元收入，同比增長37.63%。

　　“中小城市百貨的爆發力也比大城市要好。”王填對記者說，“雖然宏觀經濟在下滑，但是我們百貨呈20-30%的可比增長。”

　　本次定向增發，步步高擬分別投入募集資金2.74億、1.15億，建設衡陽深國投商業中心項目及湘潭湖湘商業廣場項目。兩個“超市+百貨+X”的商業綜合體，建設期均為6個月。

　　“公司以自有物業，‘超市+百貨+X’綜合商業體的MALL模式拓展當地市場，一方面分享當地較快的消費增長，搶占先機，另外一方面也鎖定物業成本，抵御未來租金上升風險。”趙雪芹報告中分析道。