聯(lián)商網(wǎng)消息，據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日報報道，李寧昨公布去年業(yè)績，期內(nèi)純利3.86億元(人民幣，下同)，跌65.2％，低于市場預(yù)期，每股盈利36.7分，不派末期息。剛公布的第3季定單金額，再度掉頭向下，按年錄得中單位數(shù)跌幅。

　　賺3.86億挫65％ 遜預(yù)期

　　李寧期內(nèi)錄得收入89.29億元，跌5.8％，整體費(fèi)用率(經(jīng)銷成本與行政開支)由33％大升至40.6％，導(dǎo)致純利大跌。公司解釋，主因期內(nèi)增加了對品牌的宣傳投入，以及租金開支占比上升。李寧去年自營店數(shù)目增30.6％至760間，帶動租金及人工支出增加。

　　李寧是最早著手回購存貨的品牌之一，今年上半年定單略有起色，錄得低單位數(shù)增長，令市場憧憬公司能最快逃離存貨沼澤，生意恢復(fù)正常。

　　但公司昨公布，今年第3季定單再度呈現(xiàn)中單位數(shù)下降，反映行業(yè)環(huán)境仍然艱巨;當(dāng)中鞋類產(chǎn)品表現(xiàn)較好，定單金額錄得中單位數(shù)增長，但服裝產(chǎn)品則有中雙位數(shù)下降。

　　5.2億過期欠帳 未減值

　　公司于通告指出，2012年將繼續(xù)變革，首要提升營運(yùn)效率，降低除營銷、研發(fā)外的其它費(fèi)用，尤其是降低日常費(fèi)用和提升人工效率。另外，續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制采購成本，提升產(chǎn)品毛利率。

　　與同業(yè)類似，李寧的經(jīng)銷商亦出現(xiàn)「拖數(shù)」情況。公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流入由前年底9.9億元，減少至期末1,557萬元；應(yīng)收帳款升30.6%至21.1億元，當(dāng)中有5.2億元已經(jīng)逾期但未減值。公司解釋，這與數(shù)名過往無拖欠紀(jì)錄的獨(dú)立客戶有關(guān)，尚未收到的款項帳齡介乎91日至180日。

　　分析：有凈流入 勝361度

　　有分析員表示，與361度“有錢賺、沒錢收”不同，李寧雖然經(jīng)營現(xiàn)金流入大跌10億元，但好在仍是凈流入，主要是期內(nèi)盈利下跌所致，收帳情況已較同業(yè)好。

　　另有分析員指，零售端經(jīng)營能力不佳有目共睹，帳期延長、品牌應(yīng)收帳款增加也是預(yù)計之中。李寧早前已發(fā)可換股債券，相信短期資金壓力可獲緩解。

　　公司將于今日舉行業(yè)績會，分析員指，投資者需關(guān)注TPG入股后能否為公司帶來實質(zhì)性變化，以及現(xiàn)時清理存貨的進(jìn)度。

　　李寧2011年業(yè)績公告全文：附件：LTN201203291816_C.pdf