本期我們從上市企業中摘選出快消品零售、百貨零售、家電零售三種業態的三家代表企業的年報， 來分析這些企業增長背后的動力，業績背后的短板等問題。從人人樂、友阿股份、匯銀家電的年報中，我們除了看到業績的增長外，也看到了隱患和不足。

　　2010年零售業上市公司年報解析3

　　人人樂：區域市場拖累整體業績

　　作為國內第一家成功異地擴張的連鎖超市企業，擅長跨區域運作的人人樂，2010年倒是被自己的區域市場給“郁悶”了。

　　根據日前公布的年報顯示，人人樂2010年盈利2.39億元，同比增長4.08%�？�2009年的年報中，人人樂披露的經營目標是“2010年實現凈利潤2.87億元，同比增長25.18%”。顯然2010年人人樂的業績未能如愿以償，而客觀原因就是一批處于培養期的新店拖累了業績。但同時也表現，2010年人人樂成長性不足，特別是存貨周轉率居高不下。

　　截止到2011年1月，人人樂的112家店分布于全國9個省市。據了解，目前人人樂在成都、天津、南寧盈利較好，但在福建、湖南長沙、重慶、廣東惠州等地區均有一定程度的虧損。

　　2010年人人樂還關閉了西安解放路店和東莞寮步店這兩家連續虧損的門店，支付的違約補償金高達1470萬元。

　　高額違約補償影響了公司業績的同時，人人樂通過新開門店擴張經營規模的宏圖并沒有公司管理層想象中那么美好。2010年人人樂僅新增加了8家門店，但此前其曾公布要每年新開20家門店。

　　此外，人人樂的管理層也相繼出走。今年3月，人人樂副總裁兼首席運營官李彥峰突然宣布辭職，李彥峰此前還曾兼任西安人人樂、成都人人樂、重慶人人樂和天津人人樂的董事長，主抓西南片區。李彥峰走后該高管職位一直空缺，直到近日才由人人樂實際控制人之一的宋琦接任。與此同時，公司宣布任命8名新的高管人員，其動作幅度之大甚是罕見。

　　據人人樂年報顯示，其子公司成都市人人樂商業有限公司2010年營業收入13億元，占比達到13.04%，營業利潤4866萬元，是西南地區貢獻最大的子公司。讓宋琦坐鎮西南的同時，人人樂還打算投入1.4億元在成都建配送中心，其布局西南的決心可見一斑。

　　除了發力西南，人人樂還將投入1.07億元以完成廣州配送中心二期工程建設。據了解，該項目將使廣州配送中心功能更完善，特別是生鮮配送中心冷鏈專用倉建成后，能進一步提升生鮮經營能力，廣州配送中心一、二期工程建成交付使用后,將輻射整個華南地區。

　　此外，人人樂還在嘗試著打造超市+百貨+家電+家居的新商業模式。2010年，人人樂在深圳成立“美樂電器”，主營小家電和家居產品，“美樂電器”開在人人樂超市旁邊，以求互享客源。盡管目前家電收入只占人人樂主營業務收入比重的8%，但有研究機構表示，這一比重在未來將提升到20 %左右。

　　雖然人人樂在多地區、大體量、大規模方面的發展戰略和成長潛力普遍被業界看好，但目前人人樂面向全國的擴張仍存在較大的風險，同時人人樂發展超市綜合體的多業態嘗試又進一步加大異地擴張風險，2011年的人人樂，究竟樂不樂得起來，還不得而知。
　�。ㄖ腥A合作時報·超市周刊 記者 趙陳婷 實習記者 馮磊）