中國(guó)百貨業(yè)首次比較大規(guī)模的升級(jí)改造和大發(fā)展自1992年拉開序幕。由于發(fā)展初期的國(guó)內(nèi)百貨店基本都是國(guó)營(yíng)性質(zhì)，所以這輪升級(jí)改造首先從一批老牌百貨商場(chǎng)的改制開始。也正是從這一年開始，一些企業(yè)開始嘗試建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

　　企業(yè)改制進(jìn)行到一定程度，一個(gè)重要的成果，就是上市。所以1993~1997年間，此前國(guó)營(yíng)體制下已經(jīng)具有相當(dāng)實(shí)力的一批百貨店掀起了中國(guó)百貨業(yè)發(fā)展當(dāng)中的首輪上市潮。

　　南京新百1992年改制為“南京市新街口百貨商店股份有限公司”，1993年正式上市，成為南京市第一家商業(yè)企業(yè)股票上市公司；東北著名的大商集團(tuán)也于1993年11月在上海證券交易所上市。

　　王府井百貨1991年組建企業(yè)集團(tuán)，1993年改組股份制，1994年完成社會(huì)公募后在上交所掛牌上市；杭州解百于1992 年改制為股份有限公司，1994年在上交所上市，成為浙江省第一批向社會(huì)公開發(fā)行股票的兩家企業(yè)之一，1996年組建了集團(tuán)公司。

　　合肥百貨大樓1993年改制為股份有限公司，成立了合肥百貨大樓集團(tuán)股份有限公司，1996年8月“合肥百貨”在深圳證券交易所上市。

　　憑借著上市的推動(dòng)，這一批百貨企業(yè)在公司制度建設(shè)、品牌建設(shè)和企業(yè)架構(gòu)建設(shè)等方面逐步市場(chǎng)化，逐漸成為全國(guó)百貨企業(yè)當(dāng)中的領(lǐng)頭羊。更為重要的是，憑借著上市募集的資金，它們也更有實(shí)力和財(cái)力在新的領(lǐng)域開疆拓土，從而走上了首輪規(guī)模擴(kuò)張的道路。

　　這輪擴(kuò)張的表現(xiàn)形式有兩種，一是開拓新的店鋪和新的業(yè)務(wù)模式。

　　大商集團(tuán)在上市后的1995年，與日本邁凱樂(lè)合資注冊(cè)成立了大連國(guó)際貿(mào)易大廈；1997年，又由大商集團(tuán)二百大樓占30%股權(quán)的天河大廈有限公司與馬來(lái)西亞金獅集團(tuán)合資興建了百盛購(gòu)物中心。王府井百貨則從1996年開始在全國(guó)范圍內(nèi)推進(jìn)連鎖規(guī)模發(fā)展，目前它在全國(guó)12個(gè)城市開業(yè)運(yùn)營(yíng)的大型百貨商場(chǎng)達(dá)到了近20家，除了大本營(yíng)北京，它擴(kuò)張的版圖已經(jīng)深入到了廣州、武漢、成都、包頭、重慶、南寧、長(zhǎng)沙、洛陽(yáng)、西寧、烏魯木齊等全國(guó)各大重要城市。

　　首輪擴(kuò)張的第二個(gè)重要表現(xiàn)，就是對(duì)一批競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)兼并。

　　說(shuō)到此，就有一個(gè)年份不得不提，那就是1997年。這年，亞洲金融危機(jī)來(lái)襲，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未能獨(dú)善其身，剛剛發(fā)展起來(lái)的中國(guó)百貨業(yè)也在這一輪危機(jī)中開始了一次洗牌。洗牌最突出的表現(xiàn)就是企業(yè)倒閉。因此，1997年往后的三四年間，通常被稱為‘百貨倒閉年’。國(guó)內(nèi)一批剛剛發(fā)展起來(lái)、但尚未真正成熟的百貨店沒(méi)有經(jīng)受住考驗(yàn)就在這一輪倒閉潮中退出了歷史舞臺(tái)。以合肥市為例，當(dāng)時(shí)合肥10大百貨店當(dāng)中就有5家百貨店是在這期間關(guān)門倒閉的。而當(dāng)時(shí)名噪一時(shí)的鄭州亞細(xì)亞百貨也正是在1997年開始陷入絕境，在此后的1998年、1999年相繼關(guān)閉了各地的店鋪，最終走向倒閉（當(dāng)然，亞細(xì)亞的倒閉也存在著自身在經(jīng)營(yíng)策略上的很多失誤）。

　　然而，正如本輪全球金融危機(jī)中蘊(yùn)含著商機(jī)一樣，1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)雖然影響到了當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)商業(yè)市場(chǎng)，但卻給當(dāng)時(shí)已經(jīng)上市的一批優(yōu)勢(shì)企業(yè)帶來(lái)了不小的發(fā)展機(jī)遇。它們趁機(jī)嘗試進(jìn)行了首輪收購(gòu)兼并，從而快速壯大了規(guī)模，拓展了市場(chǎng)份額，獲得了更大的市場(chǎng)占有率。

　　1998年7月，大商集團(tuán)并購(gòu)了撫順、錦州、營(yíng)口三市的百貨大樓；1998年10月，大商集團(tuán)斥資千萬(wàn)元裝修改造的大連秋林女店開業(yè)，成為東北地區(qū)第一家專業(yè)女店；2000年12月，它又收購(gòu)了本溪商業(yè)大廈。

　　合肥百大集團(tuán)那時(shí)也抓住了1996年成功上市的契機(jī)，充分利用資本市場(chǎng)的融資，實(shí)現(xiàn)了低成本擴(kuò)張。1996年，它用上市募集到的首筆資金投資建設(shè)了合肥鼓樓商廈及大型配送中心。目前，鼓樓商廈已成為它的旗艦門店，單店銷售及效益均居安徽第一。1998年3月，合肥百大增資配股，募集資金1.3億元，改造百貨大樓，先后收購(gòu)了商業(yè)大廈和四方商廈。在1996年~1998年這三年間，它成功收購(gòu)了4家百貨店，形成了5家百貨店的規(guī)模，這也為接下來(lái)的百貨連鎖打下了良好的基礎(chǔ)。

　　公開資料顯示，上市之初，合肥百大的總資產(chǎn)只有1.46 億元，其中凈資產(chǎn)8600萬(wàn)元，年銷售規(guī)模不到5 億元。如今，其總資產(chǎn)已達(dá)33億元，凈資產(chǎn)9.2億元，集團(tuán)年銷售規(guī)模達(dá)到194億元。2008年，其排名中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)第15位，中國(guó)服務(wù)業(yè)500強(qiáng)第93位，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第295位。

　　對(duì)于這一輪上市的重要意義，合肥百大集團(tuán)董事長(zhǎng)鄭曉燕指出：如果不是通過(guò)上市募集發(fā)展資金和重置企業(yè)架構(gòu)，面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)，合肥百大很可能已與昔日的對(duì)手一同倒下了，至少不會(huì)有今天的輝煌。事實(shí)上，正是在上世紀(jì)90年代的這輪競(jìng)爭(zhēng)中，與合肥百大在同一起跑線上的、紅火一時(shí)的合肥三孝口商圈的幾家零售企業(yè)相繼出局。 

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　　事實(shí)上，首輪商業(yè)企業(yè)的體制改革有著深刻的背景。1992年我國(guó)明確提出“建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制”的目標(biāo)。這一年，國(guó)家出臺(tái)了促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行體制改革的政策條例。《全民所有制工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制條例》就是在這樣的背景下出臺(tái)的。該條例賦予了企業(yè)系列經(jīng)營(yíng)主權(quán)，包括產(chǎn)品銷售權(quán)、物資采購(gòu)權(quán)、資金支配權(quán)等，被認(rèn)為是中國(guó)自改革開放以來(lái)第三次大規(guī)模對(duì)企業(yè)的放權(quán)行動(dòng)。

　　另一方面，1992年國(guó)務(wù)院還做出了《關(guān)于商業(yè)零售領(lǐng)域利用外資問(wèn)題的批復(fù)》，國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)對(duì)外資零售企業(yè)部分開放，部分外資零售企業(yè)進(jìn)軍國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，激蕩了此前“暮氣沉沉”的國(guó)內(nèi)百貨店的經(jīng)營(yíng)，這也給國(guó)內(nèi)一批老牌百貨店帶來(lái)了不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在這種改革的大背景下，商業(yè)企業(yè)的改制也就自然而然加快了步伐。

　　此外，由于改革浪潮的涌動(dòng)，加之1992年國(guó)家對(duì)于股市的導(dǎo)向態(tài)度為“證券和股市可以堅(jiān)決放開試，錯(cuò)了可以糾正”，所以自1992年開始，中國(guó)的股市也開始呈現(xiàn)出首輪的亢奮態(tài)勢(shì)。資料顯示，自1992年開始到1993年初，中國(guó)股民的總數(shù)增長(zhǎng)到了200萬(wàn)，由此可見(jiàn)當(dāng)時(shí)的股市之熱。這些都促使了首批商業(yè)上市企業(yè)的誕生。 

　　全面放開后外資百貨青睞獨(dú)資

　　自1992年國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)部分對(duì)外資開放后，1999年，國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)進(jìn)一步開放；2004年底，國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)全面放開。2005年通常被稱為是“零售元年”，這一年也被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)零售行業(yè)跑馬圈地、跨國(guó)零售企業(yè)在華擴(kuò)張出現(xiàn)質(zhì)的飛躍的一年。

　　在這個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)上，還出現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象，那就是第二輪上市熱。但與首輪上市熱主要是中國(guó)內(nèi)地百貨店改制、在深交所和上交所上市不同，國(guó)內(nèi)一批新興百貨企業(yè)、尤其是外資百貨企業(yè)赴香港主板上市是這輪上市的重要特點(diǎn)。

　　2005年，已經(jīng)在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)摸索了11年的馬來(lái)西亞百貨企業(yè)百盛商業(yè)集團(tuán)有限公司在香港聯(lián)交所主板上市。2006年，南京金鷹商貿(mào)在香港主板上市。2007年，銀泰百貨和新世界百貨在香港主板上市。2008年，深圳茂業(yè)百貨在香港主板上市。

　　新世紀(jì)的新一輪上市，使中國(guó)國(guó)內(nèi)一些新興百貨企業(yè)也開始了新一輪的擴(kuò)張浪潮。然而相比之下，外資百貨店的擴(kuò)張似乎來(lái)得更加猛烈，憑借這輪上市募集的充裕資金，加之中國(guó)國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)的全面開放的利好政策，外資百貨店在這一時(shí)期大張旗鼓地開始了它們的版圖擴(kuò)張。

　　最典型的一個(gè)案例就是百盛。根據(jù)百盛在2005年的上市招股說(shuō)明書：它所募集的資金將擴(kuò)充其在中國(guó)內(nèi)地的零售業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)制定的未來(lái)五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃是，將于2010年前在中國(guó)新建30家百貨店。為了能快速擴(kuò)張市場(chǎng)，百盛將采取開設(shè)和收購(gòu)并行的方式。集團(tuán)計(jì)劃用約4.81億港元在未來(lái)2~3年收購(gòu)10~14家零售面積約2萬(wàn)~3萬(wàn)平方米的百貨店；約2.4億港元用于未來(lái)2~3年在主要城市開設(shè)百盛新店。

　　百盛決不只是說(shuō)說(shuō)而已，事實(shí)證明上市之后它把這些計(jì)劃一一落實(shí)。

　　上市后的百盛，在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的擴(kuò)張?zhí)崴佟{借上市募集的充足資金，百盛開始一改此前在內(nèi)地市場(chǎng)的合資或委托別人管理的運(yùn)營(yíng)模式，開始踏上獨(dú)資道路。一方面，它開始頻頻出手收購(gòu)此前“百盛輸出管理百貨店”或合資百貨店的剩余股份，另一方面，開始在一些市場(chǎng)直接開設(shè)獨(dú)資店鋪。

　　2005年，百盛在中國(guó)內(nèi)地的首家獨(dú)資店鋪在成都開業(yè)。2006年，百盛實(shí)現(xiàn)了對(duì)昆明兩家百盛品牌管理店鋪的獨(dú)資權(quán)。2007年，百盛實(shí)現(xiàn)了對(duì)西安長(zhǎng)安百盛、鞍山百盛、綿羊百盛等店鋪的獨(dú)資權(quán)。2008年，它又通過(guò)系列收購(gòu)，相繼實(shí)現(xiàn)了對(duì)西安時(shí)代和立豐百盛、天津百盛、南寧百盛等店鋪的獨(dú)資權(quán)。

　　公開資料顯示，截至2007年12月，百盛在中國(guó)內(nèi)地?fù)碛?1家百貨店，其中29家為自有百貨店，12家為管理模式的百貨店，百盛在內(nèi)地70%以上的門店都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)獨(dú)資。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)此做出了這樣的分析：沒(méi)有企業(yè)天生就愿意與人合資，一旦條件和時(shí)機(jī)成熟，外資百貨在中國(guó)獨(dú)資是必然之事。從合資到獨(dú)資，企業(yè)可以掌握更大的主動(dòng)權(quán)，也有利于貫徹企業(yè)作為一個(gè)整體在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的整體發(fā)展規(guī)劃，更為重要的是可以提升企業(yè)的贏利能力。而從試水時(shí)期的合資模式,再到具備一定市場(chǎng)操作經(jīng)驗(yàn)之后轉(zhuǎn)向獨(dú)資模式，這也是眾多國(guó)外零售企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張所普遍選擇的策略。

　　而在百盛之外，中國(guó)臺(tái)灣遠(yuǎn)東-太平洋百貨、韓國(guó)樂(lè)天百貨、日本伊勢(shì)丹百貨等一批外資百貨店也在這一時(shí)期加快了在中國(guó)大陸市場(chǎng)的擴(kuò)張步伐。尤其值得一說(shuō)的是，2007年，臺(tái)灣新光三越的大型單體百貨店“新光天地”在北京開店，這更是突顯了外資百貨店在中國(guó)大陸零售市場(chǎng)的影響力。

　　中國(guó)百貨商業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)楚修齊對(duì)此指出:自1992年我國(guó)正式批準(zhǔn)第一家中外合資零售企業(yè)———上海八佰伴成立以來(lái)，目前，海外零售大鱷已基本完成了在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的布局，世界前50家最大的零售商大多都在中國(guó)設(shè)立了合資企業(yè)。尤其是中國(guó)零售市場(chǎng)對(duì)外全面開放后，外商進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地零售市場(chǎng)的規(guī)模和地域不斷擴(kuò)大，其并購(gòu)擴(kuò)張的步伐不斷加快。從2008年開始,外商還大力將觸角伸向國(guó)內(nèi)二、三線城市。此外，從目前的趨勢(shì)看，外資企業(yè)出于經(jīng)營(yíng)管理和利益最大化的考慮，開始由合資合作轉(zhuǎn)向獨(dú)資轉(zhuǎn)型。這些企業(yè)經(jīng)過(guò)對(duì)中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)一段時(shí)間的研究，開始與中國(guó)文化相融合，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心也更加堅(jiān)定，所以，拓展市場(chǎng)的欲望也就更加膨脹。而且，它們通過(guò)收購(gòu)股權(quán)，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)的控制，也更加激化了中國(guó)內(nèi)地百貨業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

　　而在這種種競(jìng)爭(zhēng)壓力及其他因素綜合作用下，中國(guó)百貨業(yè)的第二輪大規(guī)模的升級(jí)提檔浪潮也開始潮涌。 

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　　1999年6月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)發(fā)布了《外商投資商業(yè)企業(yè)試點(diǎn)辦法》，把零售業(yè)中外合資合作范圍擴(kuò)大到了所有省會(huì)城市、自治區(qū)和計(jì)劃單列市。2001年，中國(guó)正式加入世界貿(mào)易組織，承諾在3年內(nèi)向外資開放零售和分銷領(lǐng)域。依據(jù)這一承諾，2004年6月1日，由商務(wù)部頒發(fā)的《外商投資商業(yè)領(lǐng)域管理辦法》生效，這意味著2004年12月11日以后中國(guó)零售業(yè)對(duì)外資全面開放。

　　事實(shí)上，隨著中國(guó)在商業(yè)領(lǐng)域?qū)ν赓Y開放態(tài)度的逐漸明朗，國(guó)外零售巨頭很快就敏銳地覺(jué)察到它們將在中國(guó)市場(chǎng)迎來(lái)一輪大發(fā)展。所以自2001年我國(guó)加入WTO開始，各國(guó)零售巨頭在中國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張?zhí)崴佟?/P>

　　商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，從1992年商業(yè)領(lǐng)域?qū)ν忾_放以來(lái)，截至2004年底，商務(wù)部累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資商業(yè)企業(yè)總共才314家，開設(shè)了3997個(gè)店鋪，營(yíng)業(yè)面積達(dá)920萬(wàn)平方米。而從2005年1至9月，商務(wù)部就已批準(zhǔn)新設(shè)554家外商投資商業(yè)企業(yè)，開設(shè)了1130個(gè)店鋪，營(yíng)業(yè)面積約333.8萬(wàn)平方米。
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