仍然握有大量果園基地的朱新禮自稱，他看重的是“打入可口可樂的全球采購系統”

　　2008年4月1日發布的中國匯源果汁集團有限公司（01886.HK，下稱“匯源果汁”）2007年年報的第6頁，是匯源果汁主席朱新禮的一張微笑著的特寫照片，上面寫著兩句口號：走果汁專家道路，登中國制造巔峰。

　　5個月后，匯源果汁在港交所停牌，兩天后宣布，可口可樂旗下全資附屬公司提出以每股12.2港元價格收購匯源果汁全部已發行股本，并已獲得匯源持股最多的三大股東的“不可撤銷承諾”，分別是朱新禮（占41.53%股份）、達能（占22.98%股份）、華平投資（占6.81%股份）。這一交易迅速成為新聞和爭議焦點。

　　當外界或震驚于朱新禮套現成功，或感嘆于又一個民族品牌衰落時，相關四方中的任何一方，或許都并無多少失落。在9月6日的媒體見面會上，朱新禮說“企業要當兒子養，當豬賣”，至少在目前看來，可口可樂買到了自己想要的“肥豬”，朱新禮、達能和華平投資，則共同分享了一筆不錯的大單。

　　達能入股玄機

　　一位財務方面的專家在研究了匯源果汁的招股章程和年報、公告后告訴本報記者，匯源果汁被收購的伏筆早在2006年6月到9月引進達能作為戰略投資者之時已經埋下。

　　匯源1992年起家于山東沂源縣（當時為集體企業，名叫“永新”，后轉制為私企），1997年通過以兩條果汁生產線作為注資的方式收購北京一家集體企業“懷南實業”，更名為“北京匯源果汁”。2001年6月，北京匯源果汁把51%的股權出讓給德隆旗下的新疆屯河，2003年10月收回。2005年3月，匯源與臺灣統一企業簽署合作協議，統一擬以2.12億美元獲得匯源35%的股份，在支付了1.2億美元后，2006年7月4日，合作停止。值得注意的是，就在合作停止幾天前，6月30日，匯源向達能發行了1.37億美元的“系列甲股份”，這筆錢主要用于償還統一資金。

　　“我并不清楚匯源和統一停止合作、改找達能的確切原因，也許是達能對匯源有更好的承諾，例如幫助它盡快上市。”該財務專家對記者說。而純粹從匯源過去的公告中可以看出，匯源希望得到達能作為“領先的國際飲料生產商”，帶來從營養配方到零售和物流管理等方面的經驗。

　　不過，2006年6月30日和9月23日匯源和達能之間簽署的協議表明，達能也許更在乎對于匯源在資本運作意義上的控制能力。前者明確當匯源上市前，達能可以將“系列甲股份”兌換為不少于22.18%的匯源股份，后者明確朱新禮和匯源一方不得參與向第三方轉讓股份的任何談判，如果有第三方要約只能以該價格賣給達能，除非達能不要。2006年9月14日，在開曼群島的Scotia Centre四樓，重組后的“中國匯源果汁集團有限公司”完成注冊，2007年2月23日在港上市。

　　“痛苦”的套現？

　　一位近日接觸過朱新禮的知情人士告訴記者，朱新禮其實很矛盾，在簽字賣掉匯源后他哭了，用他自己公開的說法是“木了兩天，也不知道是對是錯”。“朱新禮是被動的，當然他對可口可樂出的高價也不會不動心。不過起因是達能，它拉上朱新禮和華平一起賣，又拉上百事可樂競價，所以可口可樂才出了比較高的價格。要是只有達能那部分股份，肯定賣不了什么價錢。沒有達能的策劃，朱新禮不會主動賣。他現在的痛苦不是沒有賺到錢，而是這么大一個交易，并不是主動的，而是被動的、稀里嘩啦就賣完了，很多東西都沒有想明白就簽了，這很不舒服。”

　　國內飲料行業一位知名企業的董事長則在電話里告訴記者：“朱新禮套現70多億港元，可以說是一個不錯的價格。因為匯源雖然在百分百果汁、中等果蔬汁方面占優勢，但是這兩塊加起來還沒有果汁（25%含量以下）的市場大，而在這塊市場上匯源只占6%的份額，前面有5個大品牌。百分百果汁很酸，不太適合中國人的口味，所以這些大品牌還沒有真正發力。朱新禮賣了，等于也從殘酷的競爭中解脫了。”

　　對于達能，這位董事長的評論是：“朱新禮把達能當戰略投資者，這是寫在他公告里的，現在他應該看清楚了，達能其實是一個財務投資者。它來中國，就是買賣企業的，只不過過去沒弄成，這次弄成了。”

　　朱新禮的算盤

　　朱新禮對果汁行業的激烈競爭深有體會，這在匯源果汁的上市章程中早已有所表示——“中國的果汁飲料行業競爭非常激烈，而我們預期日后的競爭將會更加激烈。”在此情況下，出售或許真的并非被迫之舉。在上述媒體見面會上，朱新禮就明確表達了自己的想法：“我更感興趣的是做果園、做水果加工。”

　　朱新禮說，匯源集團有著很長的產業鏈，種子、樹苗、果園、水果加工、果汁灌裝等，這次出售給可口可樂主要是灌裝業務，而匯源集團還有很長的產業鏈，“有6000多個員工，近20個工廠。”

　　據摩根大通的報告，匯源在中國果汁市場的競爭優勢，在于母公司匯源集團強大的原料基地供應支持。匯源已在全國掌握幾百萬畝優質水果基地，其原料和生產基地已遍布吉林、北京、山東、河北等十幾個省。中國果汁濃縮汁不少品種都高度依賴進口，有公開資料認為，匯源做大做強果汁業上游，將占據行業制高點。

　　“我們通過這次合作打入可口可樂的全球采購系統。”朱新禮表示，“匯源和可口可樂合作后，可口可樂在全球用的蘋果濃縮汁肯定要從中國采購，就不再是從智利、匈牙利等國家。”

　　此外，目前可口可樂所有橙濃縮汁都是從巴西進口，“兩家合作后就解決了從巴西采購的問題”，因為匯源集團在廣西等地都有橙濃縮汁加工廠。

　　“在同等條件下，可口可樂要優先采購我們的濃縮汁，協議中都已經有規定。”在9月6日的媒體見面會結束后，朱新禮笑著對本報記者說，“這一點很重要�。�”
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