通脹加劇 瑞銀調(diào)高零售業(yè)評級
來源：
聯(lián)商網(wǎng)
2008-06-13 08:19
百貨業(yè)公司股價偏貴
"我們認(rèn)為基于現(xiàn)在A股的整體20倍市盈率的水平，零售板塊依然可以給予30倍左右的估值。"但瑞銀零售行業(yè)分析師周誠也指出，對于一些子行業(yè)來講，有些公司的股價依然偏貴，"尤其是百貨業(yè)"。
在周誠看來，政府促進(jìn)內(nèi)需的推動效果并不明顯。"行業(yè)規(guī)律表明，CPI指數(shù)和社會零售增長率的曲線是并行升降的，因此，CPI的持續(xù)增長將會推動零售業(yè)的業(yè)績繼續(xù)發(fā)展。"
此外，他指出，雖然今年以來有各種內(nèi)外因素或多或少減緩了我國的經(jīng)濟(jì)增速，"但我們看到居民的儲蓄并沒有減少，反而在增多。由此可見，我國居民的消費(fèi)能力依然較強(qiáng)。所以不會是因為價格特別高而不去消費(fèi)，只是說會在不同的產(chǎn)品當(dāng)中切換，"
食品業(yè)進(jìn)入并購時代
瑞銀食品行業(yè)分析師陳磊認(rèn)為，今年豬肉的總體價格水平依然會提高，但幅度不會太大，預(yù)計在10%至15%的水平。因此，她一定比例地下調(diào)了對肉類加工業(yè)的評級。
但她同時又指出，豬肉價格比較平穩(wěn)的上漲，對加工企業(yè)來說是進(jìn)行行業(yè)并購的最好時機(jī)。"因為現(xiàn)在豬肉價格比過去漲100%以上的話，也就意味著企業(yè)付出的資金比過去多很多。但這個行業(yè)里都是小競爭者，當(dāng)資金需求突然增加一倍以上，企業(yè)會面臨資金斷鏈的局面，且無法覆蓋。"瑞銀認(rèn)為，并購會成為肉類加工業(yè)未來的趨勢，且會集中出現(xiàn)在2008或2009年。
另外，她預(yù)計，和肉類加工行業(yè)類似，如今白酒業(yè)四大巨頭的下一步很可能就是要進(jìn)行大規(guī)模的全球并購。"這四大巨頭如今的市場銷售份額很小，而利潤份額非常大。這些企業(yè)太有錢了，就會瞄準(zhǔn)特定并購對象進(jìn)行整合。"
陳磊研究發(fā)現(xiàn)，從全球經(jīng)驗來看，烈性酒公司很少有專一只做一種酒的，"如最近我們聽到全球最大的兩家公司英特布魯和百威，他們之間就會發(fā)生一起非常大的并購，我們會看到，這對這些股票的價格會有很大的影響。"
（東方早報 記者 忻尚倫）
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