考慮前三季度的業績表現我們下調公司2008和2009年度的業績預期。鑒于公司2008前三季度業績低于我們預期，但同時考慮到08下半年約10家開店費用和，我們預測公司2008年實現營收88.82億元，增幅20%，預測2009年營收103.27億元，增幅為16.3%。08、09年凈利潤分別增長-1.2%、28.7%，因此，公司2008和2009年的EPS分別為0.41元和0.53元。考慮公司近年正處于經營蓄勢階段，隨著北京地區社區百貨門店的逐步培育成熟，公司應該逐步重拾上升軌跡，給予公司09年業績15-18倍的P/E，合理估值區間為(8-9.5元)，給與“謹慎推薦”評級。
　　（長江證券 作者：邵穩重、陳靜）