我們近期前往新世界與公司董秘就公司情況進行了溝通，得出結(jié)論如下：

　　公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長

　　公司目前業(yè)務(wù)主要包括以新世界城為主的商業(yè)零售業(yè)務(wù)和部分酒店業(yè)務(wù)。自2006年開始，公司著手對新世界城的商業(yè)品牌進行調(diào)整，實施“打造精品時尚新世界”的發(fā)展戰(zhàn)略，品牌檔次逐漸上調(diào)，公司過去以中低檔品牌為主的形象逐步改變。此外，新世界城內(nèi)的杜莎夫人蠟像館和世佳游戲城也為吸引年青人群提供了較大的幫助。我們認為，隨著公司品牌的進一步調(diào)整，公司零售業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)定增長。

　　公司地處上海，該地為我國的金融及商業(yè)中心，商務(wù)客人眾多，酒店的經(jīng)營也相對容易，隨著我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展，我們相信公司的酒店業(yè)務(wù)也能夠保持穩(wěn)定的增長。

　　股權(quán)激勵及黃埔區(qū)商業(yè)資產(chǎn)注入將成為股價催化劑

　　公司在股改時承諾將實施管理層股權(quán)激勵計劃，同時國有控股股東還將對公司進行大力支持。公司大股東為黃埔區(qū)國資委，黃埔區(qū)是上海市商業(yè)資產(chǎn)最多的區(qū)，目前上海市國有上市公司的資產(chǎn)注入已逐步展開，公司未來必將可獲得區(qū)政府對公司的資產(chǎn)注入支持。根據(jù)與公司管理層的溝通，相關(guān)部門已向上級領(lǐng)導上報有關(guān)方案，我們預計07年內(nèi)應(yīng)可獲得實質(zhì)性進展，這也將構(gòu)成為公司未來股價的催化劑。同時，股權(quán)激勵計劃的實施也將使得管理層與投資者的利益緊密相關(guān)，有利于公司股價的上升。

　　給予“推薦”的投資評級

　　按公司現(xiàn)有資產(chǎn)07年的業(yè)績預期，目前價格存在一定高估，但考慮到公司未來資產(chǎn)注入的確定性，我們?nèi)越o予“推薦”的投資評級。
　　（董宏宇 華泰證券）