我們預計公司通過提升凈利潤率水平，可以保證07-08年間的復合增長率達到150%以上，公司將在百貨行業的黃金周期和奧運經濟中顯著獲益，同時目前我們的盈利預測中未考慮公司可能進行的并購重組活動。基于此，我們認為公司短時期內的高市盈率并不妨礙公司的長期投資建議，我們調高公司一年內目標價格至40元，其中業績對應的PEG僅為0.4，遠低于其他零售公司，對應08年的PE為45倍。
　　
　　打造中國第一百貨2007年公司將按照新一輪發展戰略的目標--打造中國第一百貨，來確立王府井百貨在中國百貨行業的領導地位。公司認為隨著公司經營實力的增強，公司在對百貨業態的經營本質把握上已經有能力去促進業態的健康發展。為實現該戰略目標，公司擬采取的經營手段主要包括與品牌供應商結成戰略聯盟、與地產開發商結成聯盟合作開發門店、適當時機進行并購奧運紀念品銷售漸入佳境王府井為了迎接奧運的到來，在2004年已經作了針對奧運消費作了具體的行動規劃，公司作為第一批奧運特許商品銷售商在奧運特許商品銷售上已經搶占了先機，06年特許商品銷售額已經過億元，隨著更多的奧運特許商品上市如黃金類奧運特許商品，公司奧運商品銷售比重將顯著上升，同時公司還透露，07-08年公司也有針對奧運的具體經營策略，預計將給公司帶來較大的利潤貢獻。 
　　（歐亞菲　廣發華福）