2月4日消息，據中信建投賀燕青分析，由于疫情影響，海底撈經營業績將受到影響。

據其估算，預計公司2020年營收402.87億元，歸母凈利潤35.93億元，由此估計疫情造成公司2020營收損失約50.4億元，歸母凈利潤損失約5.8億元。

此前海底撈發布通知，為配合防疫工作，其內地店鋪于1月26日至31日暫停營業。2月2日公司再度發布公告稱，考慮到近期疫情發展情況，中國大陸地區門店停業的時間將會延長；待恢復營業的時間確定后，該公司將于適當時候作出進一步公告。

中信建投對海底撈受疫情影響定性分析如下：

（1）海底撈內地所有門店自1月26日起暫停營業，預計將于元宵節之后恢復營業，預計約停業15天左右，約占全年經營天數的4%，且停業期間仍產生一定成本；（2）門店恢復營業后，由于疫情影響仍需一定時間恢復至疫情前水平，預計一季度營業后翻臺率約3.5，二季度翻臺率約4.2，下半年恢復至疫情前水平；（3）門店拓展速度受影響，但考慮到門店拓展自下而上，且流程穩定，公司本身資金相對較充裕，故拓展速度受影響較小，預計2020年新開門店接近250家；（4）凈利率受到一定沖擊，因門店停業期間，海底撈承擔員工基本工資等，且運營后的恢復期，門店運營成本等占比提升，但預計憑借自身協同能力能有效降低和控制成本；（5）餐飲行業出清和整合的機會。

中信建投對海底撈受疫情影響定量分析如下：

（1）若關店15天，年末門店數量達1000家，客單價不變，根據測算，2020年總營收約352.46億元（+31.2%），歸母凈利潤30.16億元（+25.85%）；

（2）若關店15天，年末門店數量達950家，經測算2020年總營收341.54億元（+27.1%），歸母凈利潤28.98億元（+20.91）；

（3）若關店30天，年末門店數量達1000家，經測算2020總營收341.85億元（+27.2%），歸母凈利潤27.97億元（+16.73%）。

中信建投疫情前預計公司2020年營收402.87億元，歸母凈利潤35.93億元，由此估計疫情造成公司2020營收損失約50.4億元，歸母凈利潤損失約5.8億元。預計2021年拓店數量較原預期或小幅提速，經營效率穩定，不下調2021年盈利預測。

中信建投表示，當前股價對應20、21年PE為49、30倍，預計海底撈門店長期穩定后合理估值約40倍，近兩年仍享受一定估值溢價，約支撐60-65倍估值，當前位置股價具有底部韌性。維持“買入”評級。

（來源：中信建投 賀燕青）