最近的一則消息牽動了電商業(yè)界的神經(jīng)，那就是電商巨頭亞馬遜的市值超過了零售巨頭沃爾瑪。

亞馬遜公布了2015財年第二季度的業(yè)績，由虧轉(zhuǎn)盈，盈利9200萬美元，這超出了分析師預期，受此影響，亞馬遜估價猛漲17%，市值達到了2627億美元，超出了沃爾瑪?shù)氖兄?335億美元。

秘密隱藏在效率里

很多人都在這樣分析：這是一個標志性的事件，亞馬遜是全球最大的在線零售商，沃爾瑪是全球最大的實體零售連鎖店，亞馬遜和沃爾瑪?shù)母偁幋�表著在線零售業(yè)和傳統(tǒng)零售業(yè)的競爭。亞馬遜市值超過沃爾瑪，代表著電商的勢頭向上，傳統(tǒng)零售的勢頭向下，代表著互聯(lián)網(wǎng)的勝利。

這個分析沒錯，但背后的原因不止于此。亞馬遜的收益，很大程度上不是來自于發(fā)現(xiàn)新的市場，而是來自于搶奪傳統(tǒng)零售業(yè)。根本的原因還是在于互聯(lián)網(wǎng)的效率高。讓我們分析一下人均收益就可以看得很清楚。亞馬遜的員工人均收益為62.1萬美元，而沃爾瑪則只有22萬美元，相差三倍�？梢哉f，電商之所以比傳統(tǒng)零售有更快的增長，秘密就隱藏在這個效率里面。

將亞馬遜和沃爾瑪對比不科學

亞馬遜的市值超過沃爾瑪，很多人的分析也錯了。原因是亞馬遜和沃爾瑪放在一起對比，已經(jīng)沒有了意義。這是因為亞馬遜已經(jīng)不是一個簡單的零售公司了，他已經(jīng)成為一家技術(shù)公司。最值得關(guān)注的就是亞馬遜的云計算業(yè)務(wù)：AWS。經(jīng)過九年的發(fā)展，亞馬遜的云計算業(yè)務(wù)已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)年營收60億美元，客戶數(shù)量超過100萬。現(xiàn)在亞馬遜的云計算業(yè)務(wù)已經(jīng)毫不遜色于微軟、IBM等科技巨頭，這時候，你還將亞馬遜視為零售公司嗎?

更重要的是，亞馬遜的云計算業(yè)務(wù)對于其電商業(yè)務(wù)有很強的支撐和促進作用，有了強大的云計算基礎(chǔ)設(shè)施，亞馬遜可以實現(xiàn)更為穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，因為可以出租給其他客戶使用，所以亞馬遜不用擔心這個基礎(chǔ)設(shè)施的成本問題。換句話說，亞馬遜為電子商務(wù)構(gòu)建了云計算的基礎(chǔ)設(shè)施，然后將這個基礎(chǔ)設(shè)施租出去掙錢。出租云計算基礎(chǔ)設(shè)施掙來的錢，亞馬遜用來繼續(xù)完善和提升云計算技術(shù)，這又反過來促進了對電商的支持。

就是不盈利，亞馬遜成功綁架華爾街

將亞馬遜和沃爾瑪?shù)氖兄颠M行對比，并不一定能反應兩家公司的綜合實力對比。原因是因為，資本市場并不能總是反應一個公司的價值。沃爾瑪就像其公司創(chuàng)始人山姆-沃爾瑪?shù)睦砟钜粯樱�穩(wěn)扎穩(wěn)打，公司的業(yè)績也是穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營。然而，亞馬遜在資本市場采取了一個不一樣的態(tài)度，那就是從不追求盈利，而是編織一個未來的誘人的故事。于是，我們看到，亞馬遜這么多年來總是虧損或者微利，一直在盈虧平衡的線上波動。

亞馬遜成功的綁架了華爾街!股市的定律是，股價反映的不是公司現(xiàn)在的價值，而是未來的價值，貝索斯通過持續(xù)巨資的投入，進入了很多新的領(lǐng)域，為投資人講了一個宏大的故事，雖然現(xiàn)在是微利甚至虧損，但他能使投資人相信買亞馬遜的股票能夠在未來獲得好收成，這就是一種能力。

不僅亞馬遜的市值超越了沃爾瑪，如果你將亞馬遜和科技業(yè)的翹楚蘋果公司對比一下，你也會大吃一驚的。我之前寫過一個文章對亞馬遜和蘋果進行了對比，2013年Q4財報公布后的時間節(jié)點，亞馬遜每股收益只有0.5美元，而蘋果公司每股收益高達14.5美元，但是兩者的股價呢?一個是358美元，一個是500美元，差別不大，換句話說，兩者的市盈率相差好多倍!這是因為，蘋果這個季度的盈利很好，但是華爾街會預期其下一個季度有更好的盈利，這時候蘋果再牛，如此大規(guī)模的情況下也很難持續(xù)贏得高增長。亞馬遜則不然，一直虧損，從不盈利，當突然某個季度盈利時，就將遠遠超出市場預期，迎來估價飆升。

擅長講故事也是一種能力

亞馬遜還特別能講故事!無論是無人機送快遞，還是“預判發(fā)貨”的專利都是這樣。所謂“預判發(fā)貨”，就是在顧客購物確定下單前預先發(fā)貨。這項于去年獲準的專利根據(jù)顧客以往的訂單、產(chǎn)品搜索、愿望清單、未付款的購物車商品等數(shù)據(jù)進行分析，從而在顧客實際下單前將貨物發(fā)出。最近，亞馬遜又傳出用機器人來進行物流操作的消息。據(jù)報道“桔黃色的機器人“基瓦”會自動找到裝有客戶所訂貨品的貨架并運送，免去員工在成排的貨架之間步行找貨的低效和辛勞�！�

看看亞馬遜有多能講故事，我相信，這些都距離商用還很遙遠，但這樣前衛(wèi)的概念性技術(shù)對于亞馬遜的科技感塑造很有幫助，也讓華爾街和投資者們嘆服，不給高估值都實在說不過去。

所以，要想取得高的市值，并不是踏踏實實的經(jīng)營公司那么簡單，還是需要像亞馬遜一樣有些技巧的。只有琢磨透華爾街才能制服他們。

南冥一鯊(微信公眾號：southsharker，QQ：2773199845)：解讀行業(yè)發(fā)展的大勢，揭示新聞背后的真相，總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)化的經(jīng)驗教訓。關(guān)注南冥一鯊，在這里讀懂互聯(lián)網(wǎng)，因為知大勢，方能贏未來。