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撰文/袁則

10月30日傍晚，永輝超市發布2024年第三季度報告。報告期內公司實現營業收入167.70億元，同比下降16.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.53億元。

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業績下降但現金流儲備充足

1、營收下降

今年第三季度，永輝超市實現營收167.70億元，前三季度共實現營收545.49億元。

從數據上看，三季度營收同比下降16.4%，前三季度累計同比下降12.14%，降幅略有擴大。一方面零售行業競爭激烈，部分消費者消費習慣的改變以及消費者對購物體驗、商品品質等要求更高，導致永輝客流、客單均出現一定程度下滑；另一方面，永輝調改和關店對此也有較大影響。

報告期內，永輝超市今年已關閉186家扭虧困難的尾部門店，短期來看，增加了一定的閉店成本，但中長期而言，“減脂瘦身”將促進永輝盤面健康，將資源向優質門店集中，進一步提升經營效率。

此外，結合新的戰略部署，優中選優，永輝今年又新開門店7家。

2、利潤下降

三季度歸母凈利潤為-3.53億元，扣非后歸母凈利潤為-6.92億元，較上年同期分別下降0.32億元、2.17億元；前三季度歸母凈利潤為-0.78億元，扣非后歸母凈利潤為-6.62億元，較上年同期分別下降1.30億元、2.87億元。

利潤的下降主要是受到營收和毛利率下滑的影響，其中營收下滑如前所述，既有外部環境的影響，也有內部短期門店優化調改的影響。

毛利率方面，永輝前三季度綜合毛利率20.84%，較上年同期減少0.79個百分點，其中第三季度毛利率19.19%，較上年同期下降1.69個百分點；三季度毛利率下滑主要是永輝在門店調改過程中，主動優化商品結構和采購模式，在淘汰舊品，引入新品的過程中主動推動裸價和控后臺的策略，屬于轉型過程中的短期影響。

報告期內，受關店的影響，永輝整體費用呈下降趨勢，實際整體費用率較上年同期基本持平。

3、現金流狀況良好

盡管銷售額同比有所下滑，但在前期門店調改投入較大的情況下，永輝通過發力自主品牌等系統化轉型升級舉措，保持了良好的營收規模和現金流儲備，并最大限度減少了虧損，從而保障了戰略轉型中門店網絡優化、供應鏈調整和標桿店調改所需的資金投入。

財報顯示，今年前三季度，永輝經營活動產生的現金流量凈額為37.76億元。截至今年9月底，永輝包含理財在內的總現金資產為80.5億元，扣除銀行貸款后的凈現金為28億元，略少于去年同期但明顯高于今年年初水平，現金儲備狀況良好。

總體來說，2024年中國零售行業的挑戰和困難全面顯現。面對挑戰，永輝積極向以胖東來為代表的優秀同行學習，主動改善客戶體驗，提高商品品質和服務，吸引到店客流。

業內人士預計，隨著更多調改門店陸續開業，永輝的經營表現有望持續改善。同時，新戰略股東名創優品的加入，也有望和永輝超市形成協同效應，進一步打開發展的想象空間。

02 

門店調改初見成效

三季度，學習胖東來，踐行美好商業理念，進行門店調改，成為永輝內部及永輝在行業的“主題詞”，門店調改和大股東更換讓永輝數次成為媒體關注頂流，共同的指向，是企業向著越來越美好的方向前進，“胖永輝”成為行業給予的新美稱。

8月份，永輝在福州召開半年度工作研討會，重點針對近3個多月胖東來幫扶調改的學習情況進行分享和總結。

會上，永輝發布了《全國組織激活獎勵方案》《全國門店基礎運營標準指導手冊(2024)》，通過學習胖東來先進文化理念，結合永輝文化初心，對永輝企業文化進行更新迭代。同時，永輝超市也對“初心計劃”的下一階段工作進行安排，確定了首批學習胖東來自主調改店將在十個城市率先啟動。

而具體來看，永輝的每一家店關、調、開都會成為行業熱點，三季度具體調改執行如下：

而事實上，全國大部分門店在布局和商品上的調整都在有條不紊的展開，有的是大動，有的是小動，從整體效果來看，進步都非常明顯。

從動作上看，以增加員工福利和員工關懷為主題的內部「愛」，和以優化商品結構、環境布局、增加服務細節的外部「愛」相互結合，共同升級，使調改門店業績得到大幅提升，內外合一，有望使企業進入正向價值循環。

從零售主旨上講：

1、商品開始唱主角

優化商品結構，淘汰舊品，引入新品，已經成為門店調改的基本操作，此外，更在自有品牌和地方特色商品上不斷發力。

比如成都文華廣場店，除了下架低效品項并上架胖東來商品，門店增加了更多四川元素，如大量的熊貓毛絨玩偶及立體擺件，復刻春熙路網紅爬墻熊貓，商品上，增加藏香豬、劍閣雞、雅魚、張飛牛肉、樂山甜皮鴨、四川八大怪糕點系列等川渝人兒時味道的品項。胖東來的理念和文化、永輝超市的真誠和品質，加上些許川味兒，麻辣鮮香。

再如北京店，新增了大量主打“綠色健康”的商品，比如永輝優選的椰子汁、葡萄汁、小吊梨湯等，配料表干凈，以高濃度的純果汁罐裝，不含任何食品添加劑；果切、葉菜、肉禽、水產等部分商品都會根據當天情況做日清折價，滿足了當下人們對健康消費的需求。

自有品牌方面，裁減冗余SKU，聚焦精品，打造爆品，著手建立端到端的自有品牌體系。截至三季度，自有品牌營收14.99億元，第三季度上市23支SKU，品類涉及玉米油、西梅干、紫衣腰果、有機雜糧、潔面柔巾、酵素洗衣液等；并通過小紅書官方種草、抖音內容宣發，提升產品的市場曝光度和銷售潛力。其中，精糧啤酒系列商品9支，從5月上市月均銷售額520萬元，德式小麥啤酒月均210萬元。

商品的背后，是采購模式的配套優化，在淘汰舊品，引入新品的過程中，永輝一直在推動裸價和控后臺的策略，從而全面掌握商品選品和定價的主導權，這對未來永輝的成長，也是極其重要的方面。

2、員工得到真正關愛

善待員工這件事，在今年的永輝超市內部，被無數次地提及。三季度的很多調改，刻意避開了中秋，避開了國慶，從而讓員工好好休息。大幅提高員工的福利待遇，縮短了營業時間，讓員工更好兼顧生活和工作。

此外，門店還設置了員工休息室、更衣室、辦公室等，食堂對員工免費開放，為員工發放獎金等。除了硬件的升級，一些改變也在悄然發生，“關注員工狀態，及時安排休息”被寫進了每日的重點事項。

從永輝全國調改項目組負責人王守誠在各個城市調改啟動發言中，我們能體會到永輝管理層格局的變化，他們對胖東來文化先進性、學習推動過程中的方向以及問題，都有非常清晰的認知：不要卷業績，但是要卷誰對員工好，讓員工開心幸福，發自內心的熱愛這份工作，這才是長久！當認知植入企業的管理團隊，未來就會生發越來越大的勢能，從幫助員工成長，顧客更加舒心。真誠，會讓企業快速成長。

3、顧客滿意成為基礎

超市除了作為一個商品交易的場所，還能通過無數細微的服務來串聯，給顧客提供更多情緒價值。讓他們在需要幫助時發現“原來超市已經為我準備好了”，讓他們在享受服務時感受到平等友善的“家人般的關愛”，甚至把“逛超市”變成一種治愈的、休閑的、近距離感受煙火氣的生活方式，各種溫馨提示、情況說明、免費項目、價值觀傳達、情緒釋放溫暖著顧客。

門店外，為排隊的客人們準備遮陽棚、礦泉水和小板凳，幫離店的銀發族拎重物。健康站可測視力、量血壓，還配備了身高體重測量儀；微波爐、公平秤、一次性手套、防凍手套、放大鏡、鎖鮮加冰等常用工具一應俱全，讓顧客購物更加便利舒適。工作人員甚至會用尺子測算寵物尿墊的大小，來做好寵物的照料。

當然，現實中，永輝也要面對執行中可能出現的各種破功問題，但這正是經營的內容和價值，在防止“破功”的過程中“做功”，美好商業必然會越來越強大。

超市的改變，最重要的是商品和員工狀態的改變，讓員工更多地得到關愛，從而激發自驅力和共情力，力量傳導，顧客就會因被感動而聚集。

未來，永輝將繼續堅定地開展系統性的轉型工作。一方面，持續派遣員工前往河南胖東來學習，將胖東來的企業文化和管理模式與永輝經營實踐相結合，優化組織心智和能力；另一方面，進一步擴大調改范圍，預計到春節前，全國調改門店數量將達到約40~50家，新增上海、蘭州、天津、重慶、沈陽、深圳等多個城市。

03 

向品質零售發展

此外，名創優品入股永輝成為行業熱議的話，9月23日晚間，名創優品斥資62.7億元收購永輝超市29.4%股份，成為第一大股東，交易完成后，名創優品不控股，永輝超市依然處于無實控人狀態。

而最重要的，是第一大股東更替之后，永輝決策踐行美好商業的力量更加強大，也將極大程度上助力永輝的進一步發展。從未來看，永輝目前主要的股東認知同頻，都是胖東來模式的堅定信仰者，因而，也一定會更加堅定學習和踐行胖東來模式，更加強化了永輝踐行胖東來模式的決策效率，這對永輝集團來說，是更為強大的利好因素。

同時，永輝超市的戰略方向也變得更加清晰，雙方將聚焦核心業務，攜手向品質零售發展。

在當下的經濟環境中，實體仍然面臨著很大的壓力，但企業選擇了美好的方向、制定了正向的價值邏輯，商業無非就是去解決一個一個具體的問題。底層是美好的，解法一定是美好的，結果也一定會越來越好。

自我變革下，短期的陣痛在所難免，但穿越周期，迎來實質性的扭虧拐點，是實現公司長期健康可持續發展的重要路徑。圍繞品質和幸福的商業模式，堅信真誠和善良，堅定品質和安全，永輝超市的一系列轉型動作已經收到了階段性的正向反饋，隨著轉型的不斷深入，公司有望在后續實現經營指標的全面改善，為社會、顧客和投資者創造更多美好價值。