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來源/ビジネス＋I(xiàn)T

作者/中井 彰人

編譯/梁涵秋

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柒和伊為何選擇出售崇光·西武百貨店？

創(chuàng)始人伊藤雅俊去世，伊藤洋華堂何去何從？

自2000年代初以來，日本的綜合性超市一直在衰落。曾經(jīng)鼎鼎大名的“大榮”“西友”和“萬凱樂”等大公司，都隨著時(shí)代的潮流變化而走向淘汰，現(xiàn)如今大部分的公司也都被重組收購的浪潮所吞噬。

在許多企業(yè)努力探索重建綜合性超市業(yè)務(wù)的道路的時(shí)候，有一家企業(yè)卻通過收購瀕臨破產(chǎn)的綜合超市和空置商店，使其重新煥發(fā)生機(jī)，成為盈利的店鋪。這家企業(yè)就是全日本最大的折扣店——唐吉訶德。

唐吉訶德為何能在綜合性超市業(yè)態(tài)中取得成功？它所具有的其他綜合性超市所沒有的“吸引顧客的力量”是什么？我們將按日本的都道府縣為區(qū)域劃分，對(duì)業(yè)績(jī)良好的店鋪的增長(zhǎng)潛力進(jìn)行深入分析。

一、綜合性超市的消失

2022年，7&i擬出售集團(tuán)旗下百貨公司“崇光·西武”的消息引起業(yè)界軒然大波，最終結(jié)果尚未公布。據(jù)說競(jìng)標(biāo)的主要是外國(guó)資金，但如果最終競(jìng)標(biāo)成功，“崇光·西武”百貨不太可能像現(xiàn)在這樣繼續(xù)作為百貨商場(chǎng)，其區(qū)域和小型商店的用途很可能會(huì)改變。無論崇光·西武最終如何，這對(duì)7&i來說都不是事情的結(jié)局，它還必須面對(duì)振興其旗下“伊藤洋華堂”超市連鎖店的問題，而伊藤洋華堂也可以說是整個(gè)集團(tuán)的心臟。

7&i的創(chuàng)始企業(yè)伊藤洋華堂的發(fā)展長(zhǎng)期以來一直在走下坡路。一些投資者指出，該公司一直未能采取有效的改進(jìn)措施。

“綜合性超市”的經(jīng)營(yíng)模式自本世紀(jì)初開始走向衰落。除永旺、伊藤洋華堂等少數(shù)企業(yè)外，大部分都被淘汰重組浪潮席卷而去。圖源：ビジネス＋I(xiàn)T

根據(jù)目前的集團(tuán)計(jì)劃和其他信息，伊藤洋華堂的大方向是關(guān)閉不盈利的店鋪，強(qiáng)化食品業(yè)務(wù)，并將非食品部門的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給合適的租戶，但公司尚未擺脫縮小均衡（譯者注：縮小經(jīng)濟(jì)規(guī)模保持收支平衡）。利益相關(guān)者要求采取包括出售公司在內(nèi)的嚴(yán)厲措施的呼聲也越來越高。

不過，鑒于伊藤洋華堂擁有東京都中心的黃金站前地段，出售該業(yè)務(wù)不應(yīng)該成為一個(gè)選項(xiàng)，而且該集團(tuán)擁有一家有實(shí)力的食品超市——YORK BENIMARU，我個(gè)人認(rèn)為，將其門店改建為YORK BENIMARU并使其成為食品配送的軸心是正確的落腳點(diǎn)。

自本世紀(jì)初以來，綜合超市行業(yè)一直在走下坡路，而且不僅僅局限于伊藤洋華堂：在經(jīng)歷了本世紀(jì)初的繁榮發(fā)展后，除了永旺、伊藤洋華堂以及和泉等少數(shù)幾家公司之外，大多數(shù)公司都在洗牌和重組浪潮中被吞并。而日本第三大連鎖超市 UNY 也歷經(jīng)波折，現(xiàn)已成為泛太平洋國(guó)際控股公司PPIH（譯者注：以唐吉訶德為核心公司的大型流通集團(tuán)，以下簡(jiǎn)稱PPIH）的一部分。

當(dāng)其他超市公司都在為業(yè)務(wù)重組而苦苦掙扎時(shí)，PPIH卻被視為超市行業(yè)復(fù)興的承擔(dān)者，盡管它最初只出身于一家名為“唐吉訶德”的折扣店。如今，即使PPIH掌握并運(yùn)營(yíng)了整個(gè)百貨商店，也能罕見地令其業(yè)績(jī)重?zé)ㄉ鷻C(jī)。

二、追趕7&i和永旺，唐吉訶德的快速成長(zhǎng)

唐吉訶德是PPIH的核心業(yè)務(wù)，是日本無可爭(zhēng)議的最大的連鎖折扣店。你一定至少見過一次它的銷售大廳。眾所周知，唐吉訶德通過“壓縮展示”的陳列方式，將商品堆得又?jǐn)D又高，營(yíng)造出一個(gè)混亂的“尋寶”般的空間，讓人不知道想購買的東西在哪里，從而營(yíng)造出一個(gè)被該公司稱為“魔幻世界”的環(huán)境，以吸引顧客在店里消磨時(shí)光。

只有唐吉訶德才能創(chuàng)造出一個(gè)特殊的銷售區(qū)域，讓人們不以購買為目的，而是在閑逛和沖動(dòng)購物的同時(shí)享受這個(gè)空間。正是因?yàn)槠洫?dú)特的魅力，在新冠疫情之前，這個(gè)在國(guó)外根本不存在的神秘空間甚至成為日本入境游客的旅游目的地。

唐吉訶德店內(nèi)陳列著琳瑯滿目的商品。圖源：吉祥寺Kichijoji GO！

憑借這種獨(dú)特的吸引顧客的能力，唐吉訶德長(zhǎng)期以來一直專注于在綜合超市等大型商店開設(shè)分店。大部分無利可圖的超市店鋪倒閉后，即使被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收購也很難經(jīng)營(yíng)，但唐吉訶德卻能通過吸引顧客光顧其銷售樓層，使許多店鋪重新煥發(fā)生機(jī)。

2007年，積累了諸多業(yè)績(jī)的唐吉訶德收購了破產(chǎn)的綜合性超市“長(zhǎng)崎屋”（Nagasakiya），使其重新實(shí)現(xiàn)了復(fù)興。結(jié)果顯而易見：截至2022年3月，長(zhǎng)崎屋宣布實(shí)現(xiàn)銷售額1966億日元，經(jīng)常性利潤(rùn)67億日元，經(jīng)常性利潤(rùn)率為3.4%。

此外，PPIH還接管了日本第三大連鎖超市 UNY，到2022年3月，PPIH收購的公司：長(zhǎng)崎屋+ UD零售+ UNY的總銷售額達(dá)到約 8794 億日元（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 366億日元），成為僅次于兩大經(jīng)銷集團(tuán)“7&i”和“永旺”的綜合性超市相關(guān)行業(yè)運(yùn)營(yíng)的主要參與者。

2022年P(guān)PIH旗下4家主要公司的銷售額。來源：PPIH2022年有價(jià)證券報(bào)告書 制圖：聯(lián)商翻譯中心

PPIH現(xiàn)已成為一家通過振興綜合性日用百貨超市實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司，迄今為止，還沒有任何其他公司能夠做到這一點(diǎn)。為什么唐吉訶德是唯一一家能夠振興綜合性超市的公司？

三、為何“唐吉訶德式經(jīng)營(yíng)”在綜合性超市業(yè)務(wù)中也能盈利？

首先，誰在搶走綜合性超市的顧客呢？粗略地說，是各種專賣連鎖店，具體包括食品超市、藥店、家居中心、休閑服裝店和百元店，或者是這些商店的集合體。

消費(fèi)者在購買生活必需品時(shí)，尤其是在工作日，特別不愿意花費(fèi)額外的時(shí)間，因此，他們傾向于在短時(shí)間內(nèi)快速買齊自己需要的東西然后回家。在這種情況下，顧客去路邊的雜貨店、藥妝店、百元店等會(huì)更加方便，所以他們不會(huì)特意去那些有著多層賣場(chǎng)的綜合性超市。而在節(jié)假日，消費(fèi)者認(rèn)為在擁有各種特色商店的大型購物中心或車站前的大型商業(yè)設(shè)施中休閑購物更令人愉快。因此綜合性超市不論在繁忙時(shí)段還是在空閑時(shí)段都處于相對(duì)劣勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)地位。

相比之下，唐吉訶德是一個(gè)“尋寶空間”，它并不適合忙碌的人，因?yàn)檎业缴唐沸枰�一定的時(shí)間。因此來到唐吉訶德的人們都有充足的時(shí)間，在閑暇尋寶的同時(shí)尋找有趣的產(chǎn)品。這些人雖然不是消費(fèi)者的大多數(shù)，但也占了一定比例，這就是唐吉訶德能夠發(fā)展壯大的原因。唐吉訶德深知有這一特殊客戶群的支持，這一點(diǎn)從它在全國(guó)擴(kuò)張店鋪的方式中可見一斑。

以下圖表是唐吉訶德公司在日本各地區(qū)（按照都道府縣區(qū)域劃分）大型零售店銷售額中所占的份額，應(yīng)該可以清楚地看出，該公司的銷售額并不偏重于某個(gè)特定地區(qū)，而是以一定的比例廣泛分布于全國(guó)各地（盡管公司成立于東京都，但在首都圈的份額并不突出）。這表明唐吉訶德深知其客戶群的特殊性，如果在某地的銷售超過一定的市場(chǎng)份額，就可能會(huì)出現(xiàn)超額銷售的情況。

唐吉訶德公司的成長(zhǎng)空間。資料來源：作者根據(jù)2020年各縣、百貨商店/超市的銷售額、產(chǎn)品銷售額、截至2016年6月的財(cái)年P(guān)PIH證券報(bào)告、商業(yè)銷售統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及公司證券報(bào)告創(chuàng)建。

在這種情況下，如果唐吉訶德在某地區(qū)的份額達(dá)到一定水平，其市場(chǎng)就有可能達(dá)到飽和。圖表中日本沖繩縣的折扣銷售比例最高，若假設(shè)銷售份額占比上限為7%（接近這一水平），我們可以計(jì)算出唐吉訶德在日本還有7100億日元的增長(zhǎng)潛力。

雖然這些數(shù)字只是假設(shè)，但對(duì)于尋求增長(zhǎng)與發(fā)展的唐吉訶德來說，這樣的突破點(diǎn)已經(jīng)近在眼前，形勢(shì)嚴(yán)峻。

四、唐吉訶德為何擁有 2.4 萬億日元的國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)潛力

要突破這一邏輯難題需要探索新的領(lǐng)域。對(duì)于唐吉訶德來說，新的領(lǐng)域就是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、海外市場(chǎng)和綜合性超市的并購。從過去的業(yè)績(jī)可以看出，唐吉訶德在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和海外市場(chǎng)仍有增長(zhǎng)空間，但由于新冠疫情的影響，公司難以在這方面更進(jìn)一步。

因此，PPIH目前需要通過在綜合性超市業(yè)務(wù)中引入“唐吉訶德式”的經(jīng)營(yíng)來確保振興，從而保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。如果我們回到上一張圖表，考慮一下超市的地區(qū)市場(chǎng)份額，我們還可以看到“唐吉訶德式”經(jīng)營(yíng)的潛在市場(chǎng)有多大。盡管這只是一個(gè)假設(shè)的計(jì)算數(shù)據(jù)，但如果一家采用這種經(jīng)營(yíng)模式的綜合性超市能夠獲得與愛知縣相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額，唐吉訶德的潛在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可增加約2.4萬億日元。

如果唐吉訶德能夠成功復(fù)刻2019年收購UNY的輝煌，它就能夠確保未來新的增長(zhǎng)需求，并開辟一個(gè)重要領(lǐng)域。唐吉訶德如果能夠展現(xiàn)振興超市業(yè)務(wù)的能力，這就有可能就本文開頭所討論的伊藤洋華堂的轉(zhuǎn)型提出一些建議。即使伊藤洋華堂最終作為集團(tuán)食品部門得以維持，它也需要某種杠桿作用的形式強(qiáng)化，例如將非食品部門作為租戶。而唐吉訶德如果能證明其與綜合性超市的親和力，它就能成為伊藤洋華堂在非食品租戶方面的最佳合作伙伴。不僅如此，與伊藤洋華堂的合作還能使唐吉訶德式的日用百貨超市業(yè)務(wù)擴(kuò)展到不同的新領(lǐng)域。

目前，唐吉訶德的連鎖百貨店業(yè)務(wù)振興進(jìn)展順利，但能否全面起飛，也將是決定PPIH公司增長(zhǎng)潛力的主要因素。除了加速恢復(fù)國(guó)內(nèi)銷售和拓展海外業(yè)務(wù)外，PPIH 還需要通過在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)培育新的增長(zhǎng)潛力來展示進(jìn)一步增長(zhǎng)的可持續(xù)性。