再也不要小瞧路邊的包子鋪，誰能說準它們不是下一個飛天包子呢?

10月12日，主營包子、饅頭的巴比食品上市，連續(xù)收獲9個漲停板，市值已過百億。早年，在上海開包子鋪的劉會平夫婦，身價已超過65億元。

瘋漲的市值

10月12日，上海證券交易所，43歲的劉會平，戴著金邊眼鏡、一身西裝、鄭重地敲響巴比食品(605338.SH)上市銅鑼的那一刻，心情應該是復雜的。

20多年前，因為家庭貧困，出身在安徽懷寧縣農(nóng)村的劉會平選擇輟學外出打工。“家里實在是太窮了，每年都是用家里的糧食等抵學費。”

劉會平的母親，始終不能接受兒子早早輟學進入社會，“每年看到別人家的孩子考上大學，心里都會很難受。”直到劉會平在外創(chuàng)業(yè)有了一些起色，母親才接受了現(xiàn)實。

劉會平的老家懷寧江鎮(zhèn)，是中國著名的面點之鄉(xiāng)，成千上萬的當?shù)厝嗽谕鈴氖掳印z頭生意。來到大上海之后，劉會平的夢想就是當一個小老板，開一間包子鋪。

1998年，懷揣著家人湊的幾千元錢，劉會平在上海的第一家包子鋪開門營業(yè)。“當時，信心滿滿，相信一定能火。”

然而，現(xiàn)實無情給他上了一課。包子鋪生意慘淡，只堅持了半個月就關(guān)門了。

劉會平只能再次到處打工謀生。即便如此，他心中那個當老板的夢想始終未死，他到處留心去品嘗別人家包子的味道。

2001年，劉會平重振旗鼓，在上海黃浦區(qū)的繁華地段，“劉師傅大包”再次開業(yè)。這一次，包子鋪一炮而紅，他順勢把店開進了南京路。

幾年之后，劉會平把店名改為“巴比饅頭”，當時，只有一個樸素的想法，這個名字有噱頭、好記、吸引人。當時的他，可能不會想到，十多年后，他的包子鋪能上市。

以“包子第一股”的身份登陸上交所，巴比食品股價持續(xù)拉升，即便今年前三季度業(yè)績下滑，也未能阻擋上漲的勢頭。截至10月23日，巴比食品已連續(xù)拉出9個漲停板，市值過百億，劉會平夫婦的身價也已達到65億元。

瘋狂的擴張

劉會平一直把肯德基、麥當勞作為學習的榜樣，立志要把巴比食品做成中式面點連鎖第一品牌，將包子鋪開遍全國乃至全球。

從2001年的第一家店起步，經(jīng)過近20年的發(fā)展，巴比食品通過特許加盟模式，已走出上海、走向華東，逐步向華南、華北延伸。

截至2019年末，巴比食品門店數(shù)量已達2931家，其中2915家為加盟店。在上海、廣州、天津建有自主工廠。

本次上市，公司擬募集7.4億元，投入到智能工廠、生產(chǎn)線、直營網(wǎng)絡建設等8大項目中。

公司計劃，在鞏固原有的加盟連鎖銷售和團餐銷售業(yè)務基礎上，3 年內(nèi)在北京、上海、廣東、江蘇、浙江等地區(qū)的重點地段開設 182 家直營店鋪，增強公司在華東、華南、華北等地區(qū)的旗艦門店示范宣傳作用和提升銷售。

目前，公司主要收入來源是以上海為中心的華東區(qū)域，對公司總體營收貢獻在90%以上。

在向華南、華北擴張的過程中，巴比食品遇到了各種挑戰(zhàn)。

華北的慶豐包子鋪、狗不理盤踞，不會輕易讓巴比食品侵蝕市場。巴比食品認為，公司與慶豐包子鋪的產(chǎn)品有差異，慶豐除了面點之外，還有炒菜、米飯等非面點品類。

而華南，早茶文化根深蒂固、品類豐富，競爭更加激烈。

公司一直保持強勢的華東區(qū)域，南京青露、上海早陽、甘其食等品牌正在逐步崛起，與巴比形成正面競爭。

隨著公司規(guī)模的快速擴大，一直居高的員工流失率，是巴比食品不得不正視的問題。最高的2018年，員工流失率超過30%，直營門店店長的流失率則在2019年創(chuàng)下了33.33%的新高。

加盟店關(guān)店率提升

在我國，食品制造行業(yè)集中度比較低，多數(shù)企業(yè)規(guī)模偏小，行業(yè)進入壁壘較低，處于充分競爭狀態(tài)。

最近幾年，除了繼續(xù)加大加盟店規(guī)模之外，巴比食品也在著力拓展團餐業(yè)務。2019年，團餐業(yè)務收入已過億元，對公司營收貢獻首次超過10%。

在公司現(xiàn)有模式之下，只有不斷開店、擴大勢力范圍，才能保證持續(xù)增長。

在總部所在地上海，巴比的加盟店超過千家，幾近飽和，門店增長空間已不大。所以，公司急需向華南、華北大力拓展。

斑馬消費注意到，公司最近幾年加盟門店關(guān)店率提升較為明顯，特別是在廣東、北京兩地。也因此，上海工廠已持續(xù)多年滿負荷運轉(zhuǎn)，而廣州工廠成品類利用率一直不高。

在擴張的同時，一個明顯的趨勢是，加盟店的平均收入從2017年的33.78萬元降至2019年的31.49萬元。

在接受媒體采訪時，劉會平表示，今后要加大堂食大店的開店比例，讓顧客在舒適的環(huán)境下，盡享面點美食。還要將巴比的工廠打造成各個中華面點大師的工作室，讓顧客在巴比的門店能品嘗到全國各地的特色面點，滿足個性化需求。

那個曾經(jīng)因貧困輟學的年輕人，已實現(xiàn)了財富自由。劉會平表示，未來公司的發(fā)展已不是為自己。在40歲那年，劉會平和妻子簽署《個人股權(quán)承諾書》，聲明將個人名下所有股權(quán)收益全部捐贈給國內(nèi)教育基金和用于鼓勵和幫扶公司員工。

劉會平已經(jīng)計劃，52歲一定會從公司退休，剩余的時間，他將留給公益教育事業(yè)。

或許，只有這樣，才能彌補自己當年的遺憾。