盡管第二季度美國經濟增速遠超市場預期，但曾作為美國經濟風向標的零售股多數業績卻出現下滑，這也凸顯了美國經濟中存在的難題。

　　“截至目前，美國零售公司二季度財報大多令人失望，原因是消費者需求疲軟。最近鮮有零售商財報表現不俗。”美國ConvergEx集團首席市場策略師尼古拉斯·克拉斯（Nicholas Colas）表示。

　　零售股業績不振

　　美國第一季度的惡劣天氣使得多數零售商銷售額出現大幅下滑，市場人士本以為惡劣天氣壓制的消費欲望或在第二季度爆發，但實際情況卻讓多數投資者失望。

　　第二季度財報顯示，沃爾瑪同店銷售額同比持平，營業收入總計1201.3億美元，同比增長2.8%，并略超市場預期的1190.1億美元；凈利潤為40.9億美元，同比小幅上漲0.6%。但其也對全年業績進行調降，將2014財年每股收益預期從之前的5.10至5.45美元調降至4.90至5.15美元。

　　除了沃爾瑪，美國其他大型零售企業，如梅西百貨（M.NYSE）、西爾斯（SHLD.NASDAQ）以及塔吉特（TGT.NYSE）等業績也均表現萎靡。

　　其中梅西百貨的營業收入、凈利潤以及每股收益都低于市場預期，并將其2014財年銷售預期由同比增長2.5%～3%下調至1.5%至2%，遠低于市場預期的2.4%。

　　而西爾斯第二季度虧損額同比擴大195.36%至-5.73億美元，塔吉特盈利則同比下滑62%，由去年同期的6.11億美元降至2.34億美元。同時，塔吉特也將全年每股盈利預期從此前的3.60～3.90美元下調至3.10～3.30美元。

　　消費者的需求疲軟是導致零售商業績不振的主要原因，克拉斯認為，美國消費者開支不及預期有幾方面原因：一是美國勞動力市場復蘇仍比較遲緩。盡管美國失業率持續下降，但部分原因是一些人退出勞動力市場所致。二是工資并沒有快速增長。三是網購的普及令消費者的購買更具選擇性。

　　經濟改善短期難奏效

　　其實，對于美股零售股而言，其一直是美國經濟的風向標。

　　“因為沃爾瑪是業界的領頭羊，所以從它身上我們就能看出美國的經濟發生了什么情況。” Chantico Global創始人Gina Sanchez說道。

　　零售股的業績不振往往反映美國經濟的復蘇疲軟，不過第二季度美國經濟GDP增速大幅反彈，而就業市場失業人數以及失業率數據都出現較大改善。

　　美國商務部公布的數據顯示，第二季度美國實際GDP終值年化季率增長4.0%，遠超市場預期的增長3.0%。而美國勞工部公布的數據顯示，7月美國失業率微升至6.2%，但仍處于低位。8月16日當周初次申請失業金人數減少1.4萬，至29.8萬，超出市場預期。而過去五周中，初次申請失業金人數三度低于30萬，這也表明勞動力市場正在改善。

　　面對如此反常景象，近期剛剛離任的沃爾瑪美國業務首席執行官比爾·西蒙（Bill Simon）表示，折扣零售商如沃爾瑪并沒有因為美國就業率的提升而獲得更多的收益。

　　但西蒙也認為，“失業率數據需要一定的時間才能體現到經濟層面上，要平衡這些數據至少要6個月。”

　　克拉斯則指出，第二季度美國個人消費支出季率增長1.69%，高于前值增長0.83%。不過，美國的家庭消費季率僅增長0.16%，較前值的增長0.61%甚至有所回落，顯示出美國家庭對于消費的意愿依然不強。

　　“過去幾十年來美國消費者一直是經濟增長的重要引擎，但現在美國的消費者需求正面臨一個長期性轉變。他們現在似乎傾向于少花點錢，多存點錢，更精挑細選，而不像過去那樣大手大腳花錢。”克拉斯稱。

　　分析人士表示，如果就業數據不能轉化為實際的消費者可支配收入，那么其中受影響最大的就是傳統零售行業。這也表明盡管美國經濟正在復蘇，但是在就業市場中仍存在一些問題，其中薪資水平增幅過低，而且失業率下降是因為部分勞動者退出就業市場。同時，低薪資水平正在改變人們消費習慣，這對經濟復蘇也是一種挑戰。
　　（第一財經日報）