根據今日投資《在線分析師》（www.investoday.com.cn）對國內70多家券商研究所1800余名分析師的投資評級數據進行的統計，本周投資評級上調居前的30只股票中，行業分布比較分散：零售排名第一，有5家公司入選，電力、電子設備與儀器各有3家公司入選，金屬與采礦、化工品、食品生產與加工、軟件各有兩家公司入選。本期我們對排名第一的零售行業進行點評。

　　據商務部監測，2009年元旦期間，居民消費熱情不減，各地日用消費品市場銷售平穩較快增長，全國千家核心商業企業零售額同比增長13%，迎來開門紅。

　　今年元旦與春節時間較近，商家們抓住銷售時機，實施“低價營銷策略”，紛紛推出年度最大優惠折扣，采取打折、促銷、抽獎等形式，很多商場服飾類商品更是折扣后再參加滿減、返現、返禮和抽獎活動。促銷規模前所未有，促銷力度空前。此外，大多數商場還通過延長營業時間吸引客流。受此影響，各大城市商場銷售火爆，其中，上海第一八佰伴再次刷新全國單店單日零售最高紀錄——2.58億元，比去年同期增長21.13％。

　　中信證券認為，今年元旦假期各商家促銷力度空前，除了由于元旦與春節時間較近因素外，更多的是商家應對當前經濟危機的一種手段。受當前經濟危機影響，消費者信心指數一路下滑，各商業業態月度銷售額同比增速也在低位徘徊。由于中國零售業相對于經濟下滑具有一定滯后性（中信證券測算中國零售業增速滯后GDP增速3個季度見底），隨著社會消費品零售總額增速在2008年8、9月份見頂，未來銷售總額增速將進一步下滑。我們認為2009年春節過后的2-4月可能比往年的淡季更淡，可能是零售業在本輪經濟下滑周期中遭遇的真正寒冬。

　　盡管零售行業未來增速將進一步下滑，但中信證券認為行業仍能保持正增長（預計2009年社銷總額名義／實際增速分別為14.22%/13.54%)，相對于其他行業增速下滑更小。加上國家目前出臺了一系列關于刺激消費、擴大內需的政策，且后續仍將推出具體的措施，因此，維持行業“強于大市”評級。

　　投資策略上，中信證券仍然繼續看好公司治理相對較好的區域性連鎖企業。給予“買入”評級的重點關注公司有：蘇寧電器（002024）、銀座股份（600858）、東百集團（600693）、百聯股份（600631）、鄂武商（A)；“持有”評級的公司包括步步高（002251）、武漢中百（000759）、新華都（002264）。

　　廣百股份（002187）：廣東省是華南商業最發達地區，公司主體百貨店占據了廣州市內的各大核心商圈。北京路商圈專賣店林立，天河商圈交通便利，加上環市東路、東山口、江南西及新市等商圈的先后興起，為地區零售企業的發展壯大提供了最為有利的外部條件，同時也給公司帶來內生性增長的穩定預期。

　　“連鎖擴張”成為公司未來發展的主旋律。廣百股份作為華南地區規模最大的連鎖百貨，其業務擴張的主要區域位于廣州及周邊地區。按照公司規劃，在廣東省內，未來2-3年的連鎖網點從目前的10家擴張到15家。擴張網點包括廣州的越秀區環市東商圈、黃浦區大沙地商圈等。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2008至2010年綜合每股盈利預測分別為0.87、1.06和1.30元，對應動態市盈率為21.4、17.6和14.4倍。當前共有5位分析師跟蹤，1人建議強力買入，2人建議買入，2人建議觀望，綜合評級系數2.20。公司良好的區位優勢和鎖定核心商圈的積極擴張戰略是容維投資中期看好的主要因素，雖然短期經濟下滑消費趨于低迷，但對未來三年業績的穩定增長仍報樂觀預期，建議中線重點關注。

　　鄂武商A（000501）：公司是湖北省最大的商業企業之一，2004年被中國商務部列為國家重點培育的20家大型流通企業之一。武漢國際廣場、武漢廣場、世貿廣場三大購物中心構成的武商“摩爾”商業城，經營面積達22萬平方米，成為華中地區最大的購物中心。

　　按照公司發展規劃，2007年-2011年，公司的百貨門店總數達到15家左右，營業收入達到100億元左右；量販超市網點達到80家左右，營業收入達到100億元左右。如果按照2006年46.51億元的總營業收入規模計算（按新會計準則），公司在2007-2011年的總營業收入復合增長率將達到33.88％。

　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2008至2010年綜合每股盈利預測分別為0.33、0.43和0.52元，對應動態市盈率為16.5、12.7和10.5倍。當前共有10位分析師跟蹤，2人建議強力買入，7人建議買入，1人建議觀望，綜合評級系數1.90。考慮到武漢本是商業競爭激烈的城市，在目前消費景氣下滑的趨勢下，特別是公司百貨業務內生增長將放緩，而超市業務不如中百好，盈利能力整體趨于下降。同時摩爾項目將帶來巨大的資本性支出，因此渤海證券預測公司08、09年每股收益0.33、0.43元，給予“中性”投資評級。 
　　（中國證券報）