出品/紅餐網

作者/李金枝

乳業巨頭的一紙公告，讓現制酸奶頭部品牌的窘境暴露無遺。

近日，新希望乳業股份有限公司（以下稱“新乳業”，002946.SZ）發公告稱，已收到來自“一只酸奶牛”的補償款，合計4460.05萬元。

2021年，新乳業收購一只酸奶牛時，曾簽訂對賭協議，要求其2021-2023年累計凈利潤不低于1.27億元。新乳業希望通過這次收購，拓展現制乳飲賽道，實現業務增長。

而背靠大牌乳企的一只酸奶牛，也信心滿滿，定下了三年門店拓展至3000家的目標。

時至今日，無論是盈利指標還是當初定下的門店目標，一只酸奶牛都未能達成，紅餐大數據顯示，目前一只酸奶牛總門店數為800+，與3000家店相距甚遠。

而從去年下半年開始，社交平臺上更是出現了一些加盟商的“討伐”，稱開店不賺錢，總部承諾的補貼遲遲不到賬……

01

連續虧損、批量關店，

一只酸奶牛被“金主”拋棄

回顧一只酸奶牛的發展，可謂跌宕起伏。

2015年，一只酸奶牛品牌在川渝地區成立，當時國內市場做現制酸奶的品牌并不多，它瞄準的是成為“新式酸奶飲賽道第一品牌”。

2016年，一只酸奶牛憑借酸奶紫米露出圈，1年開店超200家。當時，有網友統計，僅在重慶解放碑商圈，就有20+一只酸奶牛的門店，不少人稱其為“川渝版茶顏悅色”。

同在西南的上市乳企新乳業也注意到了這只“酸奶牛”。

2021年1月，新乳業發布公告，稱以2.31億元收購了一只酸奶牛的運營公司——重慶新牛瀚虹實業有限公司（簡稱“重慶瀚虹”）60%股權，并與其簽訂對賭協議。

根據對賭協議，重慶瀚虹承諾在收購后3年（2021-2023年），凈利潤分別不低于3850萬元、4235萬元、4658萬元，累計凈利潤不低于1.27億元。若未能達到這一標準，重慶瀚虹的原股東需要以現金方式向新乳業支付差額補償。

然而，現實卻是一只酸奶牛的業績不僅沒有達標，還陷入虧損。

根據新乳業披露，2022年，重慶瀚虹營收2.09億元，凈利潤-991.78萬元；2023年前三季度，其營收2.35億元，凈利潤為-416.29萬元。

△圖片來源： 新乳業公告截圖

新京報報道稱，對于一只酸奶牛連續虧損的情況，新乳業曾回應，一只酸奶牛既有加盟店也有直營店，前期在直營店上投入比較大，經營不達預期。

長期虧損之下，新乳業選擇“賣”了一只酸奶牛。

2023年11月，新乳業將重慶瀚虹45%股權，以1.48億元的價格轉讓給關聯方草根知本集團有限公司。轉讓完成后，新乳業在重慶瀚虹的持股比例減少為15%，不再并入財務報表。

簡單計算，2.31億元買的60%股權，1.48億元賣掉了45%股權，意味著三年時間，一只酸奶牛的估值縮水約14%。

△圖片來源： 紅餐網攝

盈利狀況不理想，一只酸奶牛的規模擴張也未能達到預期。

2021年收購剛完成時，一只酸奶牛提出“未來三年門店拓展至3000家，挑戰目標5000家，全面打造和提升品牌站位”的目標。

然而，近兩年，一只酸奶牛的開店數趕不上關店數。據紅餐大數據，2024年，一只酸奶牛新開門店230+，關店數卻高達560+。目前，一只酸奶牛的總門店數從巔峰期的上千家縮減到800多家。

02

多名加盟商爆料：

不賺錢，運營扶持不到位

此外，紅餐網注意到，近兩年，不少自稱一只酸奶牛加盟商的網友在社交平臺發文，聲稱加盟賺不到錢，總部支持不到位。

曉風（化名）2023年趁著風口加盟了一只酸奶牛，在江蘇開了一家店，他向紅餐網講述了其門店情況。

“一只酸奶牛在川渝以外的影響力不高，店里的人流量一般。”曉風直言，開業后生意不好，2023年還能勉強維持微利，2024年生意一天不如一天。據其所言，去年12月門店幾乎每天都在虧損，有一個周末2天就虧損了700多元。

在曉風看來，加盟時一只酸奶牛聲稱供應鏈成熟，開業后有全渠道運營支持，但他的門店陷入連月虧損之后，總部承諾的補貼卻一直沒到位，宣發和新品推銷也不上心。

△圖片來源： 紅餐網攝

有如此遭遇的不只曉風。去年10月，有一只酸奶牛的加盟商發帖稱，“門店自開業以來，9個月虧損33萬，二店一直沒有選到合適的鋪位，就想問能不能給退錢......”。該加盟商表示，原本虧損是要退錢的，但品牌方卻表示不退錢，如果他開二店可以補貼物料。

目前該帖子已被刪除，但社交平臺上，聲稱一只酸奶牛“不賺錢”“運營、補貼不到位”的聲音不少。

另一位自稱一只酸奶牛東北加盟商的網友分享，在川渝大本營，一只酸奶牛的運營和管理或許還不錯，加盟商還能有盈利。但到了江浙、東北等較遠的地方，供應鏈和運營就時常會出問題，比如供貨較慢、數量有限等等。該加盟商表示，目前自己門店的日均營業額就幾百塊，不知道還能開多久。

據紅餐大數據，過去兩年一只酸奶牛在川渝之外的地區關店速度相對更快，尤其是在山東、云南、海南等省份，像山東省門店數從高峰期的70+減少到10+。

除去品牌自身經營管理上的問題，市場競爭加劇也進一步壓縮了一只酸奶牛的增長空間。

一只酸奶牛定位12-20元價格帶，主打“酸奶+谷物”“酸奶+水果”，大部分門店分布在二、三線城市的下沉市場，且普遍是十幾平米左右的小店。這在當時的現制茶飲市場，與奈雪的茶、喜茶等品牌，形成了差異化特色，也讓它能夠脫穎而出。

但近兩年，越來越多品牌進入這一賽道。

如茉酸奶、酸奶罐罐、K22酸奶草莓、Blueglass等品牌。據紅餐大數據，目前茉酸奶已有1000+門店，酸奶罐罐成立不到2年就開出了370+門店。

△圖片來源：紅餐網攝

從產品結構來看，現制酸奶還面臨著同質化問題，大多數品牌都是以“水果+酸奶”“堅果+酸奶”“谷物+酸奶”等為主打，在產品形態和口味上相似度高，這也意味著，一只酸奶牛很難建立起差異化優勢。

與此同時，諸如蜜雪冰城、喜茶、古茗等新茶飲品牌也紛紛推出現制酸奶產品，對這些現制酸奶專門店的生意同樣帶來了一定程度的擠壓。