7月23日，新華百貨（600785.SH）開盤即封住漲停，報(bào)20.20元/股。7月22日晚間，該公司公告，公司股東物美控股擬向其一致行動人之外的股東以要約收購的方式，收購公司不高于6%的股份。

根據(jù)公告，收購人擬通過要約方式收購公司股份數(shù)量最多不超過1353.79萬股，基于要約價(jià)格為18.60元/股，本次要約收購所需最高資金為2.518億元，收購資金來源于收購人自有及自籌資金，支付方式為現(xiàn)金支付。

7月23日晚間，新華百貨發(fā)布關(guān)于重大事項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)提示性公告，其中提及：公司2018年7月23日二級市場收盤價(jià)位20.20元/股，已高于物美控股要約收購價(jià)格18.60元/股，物美控股本次要約收購公司股份為部分要約，如果接受要約的股份數(shù)量超過本次要約收購的股份總數(shù)，物美控股將按照同等比例收購預(yù)受要約的股份。

對于二級市場價(jià)格已高于要約收購價(jià)格，私募基金經(jīng)理霍昕7月23日晚間對界面新聞記者表示：“物美控股發(fā)布要約收購之前，新華百貨股價(jià)不到18.6元/股，股價(jià)今日漲停超過要約價(jià)格，這種情況大概率收購人不真心，或者有其他想法。差價(jià)這么小，這種收購成功概率不高，這也是一種對賭，大盤反彈要約就失敗了，大盤如果反彈后繼續(xù)下跌，就有機(jī)會要約成功。”

霍昕對界面新聞記者表示：“這種情況也有可能是給股價(jià)托底，希望價(jià)格別擊穿這一價(jià)位。”另有分析師對界面新聞記者表示：“這樣的價(jià)格倒掛可以說此次要約收購基本已經(jīng)失敗了，今晚發(fā)布的重大事項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)提示性公告也回避了要約收購失敗的話。”新華百貨7月23日晚間表示公司目前經(jīng)營情況一切正常。

截至2018年一季度，物美控股及其一致行動人持股比例為34.93%，如果此次要約最終能夠成功，物美方持有新華百貨股份比例將達(dá)到40.93%，再次拉開與第二大股東上海寶銀系的持股差距。截至2018年一季度，新華百貨第二大股東上海寶銀及其一致行動人持股比例達(dá)32.19%。因此此次要約被看作是物美方鞏固控股權(quán)之舉。

物美方在2006年取代寧夏國資控股新華百貨，上海寶銀則在2015年連續(xù)6次舉牌新華百貨并提議改選董事會但至今未果。在2018年6月11日，新華百貨公告稱，公司當(dāng)日收到股東上海寶銀及其一致行動人的通知，寶銀系增持公司股份計(jì)劃已實(shí)施完畢，公告顯示，上海寶銀累計(jì)增持新華百貨已發(fā)行總股份的2%，股份價(jià)格區(qū)間在21.48元-24.25元/股。2017年4月25日至2017年6月9日期間，上海寶銀以競價(jià)交易方式增持公司總股本的0.9406%，增持完成后上海寶銀持有公司32.9847%股份。

無論是物美方，還是寶銀方，給出的增持理由均為基于對公司發(fā)展前景的看好以及控制持倉成本的目的，而除了股份上的增持外，已拉鋸三年的雙方在二級市場外動作也頻頻。

2018年5月31日，最高人民法院對物美創(chuàng)始人張文中詐騙、單位行賄、挪用資金再審一案進(jìn)行公開宣判，撤銷原審判決，改判張文中無罪。2006年年底，張文中因涉嫌行賄，挪用公款被河北省衡水市人民檢察院刑事拘留，2009年張文中被判處有期徒刑12年，服刑期間兩次減刑，2013年刑滿釋放后張文中向河北高院提出申述后被駁回，2016年，張文中向最高人民法院提出申述。

張文中宣判無罪在今年5月底，但作為物美創(chuàng)始人，其在2013年出獄后再次接管物美，并接連收購卜蜂蓮花北京門店（后失敗），收購中國百安居，收購統(tǒng)一優(yōu)瑪特，以及接受樂天集團(tuán)北京22家門店等，作為創(chuàng)始人被宣判無罪，對物美系而言無疑是利好。5月31日當(dāng)天，新華百貨股價(jià)上漲4.84%。

另一方面，上海寶銀系自2015年突擊舉牌新華百貨后，曾多次遭到新華百貨和物美系的反擊，新華百貨在此前向法院提交訴訟，起訴寶銀系存在嚴(yán)重的證券市場失信、違規(guī)增持、減持股份、違法操縱股價(jià)的行為，要求法院判決寶銀增持股份無效，并在二級市場上拋售。

2018年7月9日，新華百貨公告，法院判決按照證券交易所的交易規(guī)則，上海寶銀通過在交易所集合競價(jià)的方式公開購買新華百貨股票，其交易方式本身并不違法，判決寶銀享有新華百貨股東資格，此外，寶銀系所持有的26.98%股份此前由于新華百貨起訴被凍結(jié)，也將于今年8月18日迎來解凍。而對于一直未能進(jìn)入的董事會，寶銀系代表人物崔軍多次表示：以寶銀系目前掌握的32.98%股權(quán)，下一屆董事會選舉一定能進(jìn)入董事會。

在此背景下，物美對新華百貨的增持被看作是鞏固控股權(quán)之舉。物美商業(yè)（01025.HK）2003年登陸港交所，但在2015年啟動私有化退市，A股市場新華百貨的控股地位顯得更為重要。

從雙方持股情況來看，寶銀系資金情況較物美系或較為緊張，根據(jù)新華百貨2018年一季報(bào)，位列公司第二大股東的上海寶銀創(chuàng)贏投資管理有限公司-上海寶銀創(chuàng)贏最具巴菲特潛力對沖基金3期持有公司6541.56萬股，質(zhì)押6532.57萬股，質(zhì)押比例高達(dá)99.86%，第七大股東上海寶銀創(chuàng)贏投資管理有限公司-上海寶銀創(chuàng)贏最具巴菲特潛力對沖基金16期持有418.02萬股，質(zhì)押241.99萬股，質(zhì)押比例達(dá)57.89%，為上海寶銀一致行動人的第九大股東上海兆贏股權(quán)投資基金管理有限公司-最具巴菲特潛力500倍基金3期對沖基金持股304.66萬股，質(zhì)押272萬股，質(zhì)押比例達(dá)89.28%。

北京綠色安全農(nóng)產(chǎn)品物流信息中心有限公司和物美津投（天津）商業(yè)有限公司為物美控股集團(tuán)有限公司全資子公司，其為一致行動人。從新華百貨一季報(bào)來看，物美系并未有股權(quán)質(zhì)押的情況出現(xiàn)。

2017年新華百貨股東大會，寶銀系提議2017年度每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利44.5元，涉及金額近10億；提名崔軍、王敏等六人作為公司新一屆董事會非獨(dú)立董事候選人；提議股東大會此次采取累積投票制選舉新任董事，三項(xiàng)提議均被否決。

2017年新華百貨實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.36億元，同比增長5.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.07億元，同比增長69.88%，2018年一季度實(shí)現(xiàn)營收22.60億元，同比增長7.11%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9705.09萬元，同比增長34.96%。

（來源：界面新聞 梅嶺ML）