與很多公司攜大量優質資產闖關IPO不同的是，青島利群百貨集團股份有限公司近年來吸收了大量不良資產，欲借資本市場上演瞞天過海之計，其中蘊含的風險可想而知。
對此，利群百貨自己也有一定的心理準備，該公司在提示風險時稱，“未來幾年，如果由于宏觀經濟等原因導致行業和市場發生重大不利變化，使公司不能保持收入和利潤與折舊攤銷的同步增長，則公司的凈利潤可能會有下滑的風險，甚至存在上市當年營業利潤較上年下降50％以上的風險”。
批量收購資不抵債公司
2007年和2011年，利群百貨連續收購了威海購物廣場等28家公司的股權，和訊網發現，其中很多公司已經資不抵債，但利群百貨依然給出了不錯的收購價格。
和訊網查詢發現，利群百貨2011年收購東營瑞泰購物廣場時已經資不抵債，但仍然以868萬元收購其83％的股權，該廣場2010年虧損719萬元，收購之后虧損規模持續擴大，2012年虧損986萬元，2013年虧損1474萬元。
利群百貨收購諸城購物廣場也是如此，2011年已嚴重資不抵債的諸城購物廣場以1100萬元出售100％股權，該廣場2010年虧損1169萬元，2012年虧損207萬元，2013年虧損573萬元。
利群百貨2011年以1942萬元收購膠州購物廣場78％股權，該廣場同樣已資不抵債，收購前的2010年該廣場虧損1497萬元，到2012年仍虧損690萬元，2013年虧損377萬元。
利群百貨2011年以500萬元收購前海購物廣場時，該廣場僅虧損5172.17元，但到了2012年，虧損規模已達191萬元，到2013年虧損更擴大至409萬元。
同樣的事情還發生在收購青島電子商務公司上，這家2008年3月成立的公司一直狀態不佳，到2010年已虧損212萬元，利群百貨收購后，2012年虧損78.6萬元，2013年虧損185萬元。
利群百貨通過子公司福興祥物流收購的瑞麗服飾同樣如此，這家注冊資本200萬元的公司，到2010年已虧損306萬元，利群百貨將其變為二級子公司后，2012年虧損達461萬元，2013年虧損427萬元。
毛利率涉嫌造假
利群百貨為了向投資者傳遞信心，通過對比5家上市公司的毛利率，來說明公司的盈利能力并不遜色。
其招股說明書第507頁的圖表（如下）顯示，公司過去三年的毛利率水平與5家上市公司的平均水平比較接近。
與同行業上市公司的毛利率比較
但和訊網發現，就是這份與上市公司平均水平還有點距離的毛利率，其中也有不小的水分。
利群百貨招股說明書第416頁的圖表（如下）顯示，其2011、2012、2013年的毛利率分別為14.35%、15.44%、14.68%，該公司每年都幾乎夸大了3%。
利群百貨招股說明書第416頁的圖表
無視法院判決欠賬不還
利群百貨招股說明書顯示，其持股99.21％的利群集團青島百惠商廈股份有限公司有一些債務糾紛，雖然法院已判決多年，但利群百貨一直沒有履行還款義務。
2003年4月，青島市商業總公司將所持有的三百惠商廈59.20％轉讓給利群集團，單位名稱變更為利群集團青島百惠商廈股份有限公司，2007年6月，利群集團及百惠商廈工會委員會將其持有的百惠商廈股權轉讓給利群百貨。
1999年9月28日，中信實業銀行與青島匯豐珠寶行簽訂借款合同，青島匯豐珠寶行向中信實業銀行借款30萬元，期限自1999年9月28日至2000年7月28日，三百惠商廈承擔連帶保證責任。合同到期后匯豐珠寶未履行還款義務，三百惠商廈也未履行擔保還款義務，被中信實業銀行訴至青島市市南區人民法院，青島市中級人民法院于2008年3月28日下達終審判決，判決青島匯豐珠寶行償還本金30萬元和截至2004年9月20日止的利息88,170.00元，百惠商廈作為擔保人承擔連帶責任。目前該案由青島市市南區法院執行過程中。
2000年11月15日，三百惠商廈向青島國貨集團借款400萬元，2001年9月青島國貨集團進行重大資產重組，對三百惠商廈債權也進行了重組，其中2,778,050.79元由青島健特生物投資股份有限公司享有，后三百惠商廈償還了20萬元，其余款項未支付，被健特生物訴至青島市中級人民法院。2004年8月24日青島市中級人民法院下達民事判決書，判決百惠商廈償還健特生物借款本金2,578,050.79元和案件受理費22,900元。2010年10月18日青島市中級人民法院強制執行，劃走利群集團賬戶中的224萬元。后該案由山東省高級人民法院指定調至聊城市中級人民法院執行，目前該案由聊城市中級人民法院執行局執行過程中。
（和訊網 ）
