“雙十一”后，電商領(lǐng)域“七雄爭霸”格局初現(xiàn)，垂直B2C生存空間日益被擠壓。

　　不過，垂直電商唯品會通過與品牌資源緊密結(jié)合的商業(yè)模式，業(yè)績卻逐漸向好，今年三季度首次實現(xiàn)單季盈利，成為垂直電商領(lǐng)域中的異類。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，垂直類B2C只要避開與平臺型電商的短兵相接，通過與線下資源結(jié)合形成自己的競爭門檻，在七雄格局下仍有發(fā)展空間。

　　業(yè)績拐點隱現(xiàn)

　　唯品會三季度財報顯示，凈利潤為64.1萬美元，首次實現(xiàn)單季盈利。

　　受此刺激，11月20日唯品會股價上漲至12.46美元，比3月23日上市時的發(fā)行價6.5美元上漲近100%，與上市后的最低價位4.12美元相比，漲幅超200%。

　　與唯品會形成鮮明對比的是，當(dāng)日中國電商領(lǐng)域另兩家美國上市公司當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和麥考林的股價分別為4.12美元和0.577美元，而兩只股票的發(fā)行價分別為16美元和11美元。

　　成立于2008年的唯品會，采用“名品限時折扣模式”起家。由于最初銷售奢侈品難以獲得品牌商的授權(quán)和穩(wěn)定貨源，后來唯品會逐步將戰(zhàn)線從“奢侈品牌”轉(zhuǎn)向“二三線品牌”，運營情況有所好轉(zhuǎn)。不過在擴(kuò)張過程中，唯品會遭遇了電商領(lǐng)域“擴(kuò)張-虧損”的行業(yè)困局，2009年、2010年和2011年持續(xù)虧損，凈虧損額分別達(dá)138萬美元、837萬美元和1億美元。

　　今年3月23日，虧損連連的唯品會“流血上市”，遭遇上市即破發(fā)的尷尬。但出乎市場意料的是，在今年電商七雄持續(xù)壓迫的情況下，唯品會卻逆勢成長。

　　2012年三季度財報數(shù)據(jù)顯示，唯品會毛利同比增加了247.8%，從去年同期的1000萬美元增加到3480萬美元，毛利率上升至22.3%。

　　唯品會CFO楊東皓向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，唯品會的毛利目前正在穩(wěn)步提升。未來隨著銷售量進(jìn)一步增長，公司對品牌供應(yīng)商的議價能力會進(jìn)一步加強，毛利還有相當(dāng)大的提升空間。

　　此前，唯品會預(yù)計，2012財年四季度凈營收為2.35億~2.40億美元，比去年同期增長約123%~128%，比第三季度增長51%。“我們有信心完成目標(biāo)。”楊東皓表示。

　　奧特萊斯模式

　　唯品會與品牌商直接合作的銷售模式，被稱為奧特萊斯模式。

　　電商行業(yè)觀察人士王利陽向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，奧特萊斯模式在國外一直比較受歡迎，說明這種商業(yè)模式具備可持續(xù)性。他指出，消費者去其他B2C平臺大多是有購物需求時去選購，而去唯品會則是去“淘便宜”。唯品會上的商品并不固定，對消費者來說并不一定是剛性需求，但只要劃算，消費者就可能會購買，這就是“名品限時折扣模式”的特點。

　　據(jù)了解，唯品會采取閃購的銷售模式，因此采用了獨特的庫存管理方式。例如，品牌商與唯品會簽定銷售協(xié)議后，會將大量商品在唯品會入庫、上架，唯品會網(wǎng)站上會推出這一品牌的限時特價銷售頁面，待銷售周期完成后(一周左右)，品牌商就會收回剩余的庫存商品，并且對退換貨提供保障。

　　這種模式對庫存管理的要求非常高，倉庫貨品每天快進(jìn)快出、雙向流動，SKU(庫存量單位)數(shù)量龐大，這種非標(biāo)準(zhǔn)化的倉庫管理方式需要大量的人力、物力和系統(tǒng)支持。

　　“閃購看上去簡單，實際運營相當(dāng)復(fù)雜，進(jìn)入門檻很高。目前我們在全國擁有4個倉庫，總面積達(dá)12萬平方米，我們計劃到明年底將倉庫面積擴(kuò)大至40萬平方米；我們擁有強大的招商團(tuán)隊，保證公司進(jìn)的貨能夠暢銷；另外我們還有適合于閃購模式、特別開發(fā)的IT系統(tǒng)等。”楊東皓說。

　　據(jù)介紹，目前唯品會大部分商品都有品牌商直接授權(quán)，目前有超過600家品牌商的網(wǎng)絡(luò)獨家銷售權(quán)。“我們還會繼續(xù)爭取提高獨家授權(quán)的比例。”楊東皓表示。

　　行業(yè)現(xiàn)狀提供較大毛利空間

　　上海萬擎商務(wù)咨詢有限公司CEO魯振旺指出，今年傳統(tǒng)服裝品牌積累了大量庫存，行業(yè)現(xiàn)狀給了唯品會較好的毛利空間。

　　據(jù)了解，今年以來，很多傳統(tǒng)品牌企業(yè)的庫存商品量已經(jīng)大大超標(biāo)，如果單純依靠傳統(tǒng)渠道銷售，需要很長時間消化。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美邦服飾(002269，SZ)2011年三季度末公司總流動資產(chǎn)為60.18億元，其中存貨量已高達(dá)29.82億元；361度2011年存貨為45.12億元，比2010年高出81.8%；安踏2011年年底存貨為6.18億元，同比增長36.1%。

　　南京問策商業(yè)管理顧問公司總經(jīng)理蘇曉晴向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，解決巨大的庫存壓力，已經(jīng)成為國內(nèi)眾多二三線品牌的當(dāng)務(wù)之急。“時裝一旦積壓賣不出去，廠商就只能低價出售。行業(yè)內(nèi)通行的規(guī)則是，隔年的商品6折以下出售，如果再隔一年通常就要打到3折以下。”

　　他指出，今年大量品牌積壓存貨，原因是我國品牌商多采取分級代理模式，對于來年銷售的預(yù)估主要通過往年的數(shù)據(jù)或同類品牌的銷售預(yù)估，此前行業(yè)對今年市場過分樂觀，使得廠家手中積壓了大量存貨。“唯品會等電商的出現(xiàn)，恰好為廠商提供了迅速大量銷售庫存的機會，同時又不會對線下品牌和老顧客造成嚴(yán)重傷害，因此未來幾年會有持續(xù)的市場。”

　　面臨被復(fù)制的風(fēng)險

　　在當(dāng)前中國的B2C電商領(lǐng)域，天貓、京東商城、蘇寧易購、國美、易迅、亞馬遜中國、1號店七大電商平臺的競爭已進(jìn)入白熱化階段。

　　在這樣的形勢下，大量中小垂直電商生存愈發(fā)艱難。王利陽分析指出，垂直型電商可分為平臺型垂直電商、品牌型垂直電商、混合型垂直電商三類。其中平臺型垂直電商由于沒有太強的核心競爭力，完全可被綜合電商平臺取代，比如已經(jīng)被蘇寧易購收購的紅孩子，雖然沒有進(jìn)行明顯的價格戰(zhàn)，但已經(jīng)被天貓、京東、當(dāng)當(dāng)?shù)哪笅氘a(chǎn)品拖垮。

　　對此，楊東皓表示，“唯品會作為折扣零售領(lǐng)域領(lǐng)先的平臺電商，會引領(lǐng)這個整合過程，并最終確立長期可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。”

　　但是，唯品會的閃購模式也不是不可復(fù)制。

　　王利陽表示，“實際上，與唯品會類似的網(wǎng)站有很多，但唯品會針對這個問題采取了一些手段，如與其合作的3000多個國內(nèi)外名牌中，600余家為獨家合作，建立了壁壘。而且，隨著唯品會業(yè)績提升，會吸引越來越多的品牌商加盟，它的議價能力也會進(jìn)一步加強，獨家授權(quán)的商家可能進(jìn)一步擴(kuò)容。”

　　他進(jìn)一步指出，唯品會目前很大的潛在風(fēng)險就是大型電商的擴(kuò)張。“目前天貓已建立了類似唯品會的折扣頻道，只是目前還沒有大力推廣。隨著蘇寧易購、京東商城的開放平臺策略進(jìn)一步推進(jìn)，未來很有可能提供類唯品會的銷售服務(wù)。另外值得關(guān)注的是阿里的聚劃算，它以商品團(tuán)為主，與唯品會一樣都是通過大幅折扣銷售。隨著大玩家的加入與宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖，唯品會可能會遇到增長的瓶頸。”
　　（每日經(jīng)濟(jì)新聞 記者 齊文婷）