雅居樂3月14日宣布,公司已成功與匯豐、渣打銀行及瑞銀訂立購買協議,發行于2017年到期7億美元的9.875%優先票據,發售價為票據本金額的99.903%。
據了解,雅居樂是次優先票據發行得到資本市場熱烈回響,獲超額認購9倍。為滿足資本市場對是次發行債券的龐大需求,雅居樂將發行金額由原來計劃的5億美元增加至7億美元。
雅居樂稱,2012年票據利息按年利率9.875計算,自2012年9月20日起,每半年派息一次。
該票據已獲原則上批準在新加坡證券交易所上市,香港上海匯豐銀行有限公司、渣打銀行及瑞士銀行香港分行為是次發行優先票據的聯席牽頭經辦人兼聯席賬簿管理人。
雅居樂表示,2012年票據發行的估計所得款凈額經扣除包銷折讓及其他有關開支后,約為6.87億美元,計劃用作購買新地塊、再融資及一般營運資金用途。
發債解壓
一直以來,雅居樂都在尋求融資上的突破。單2011年,雅居樂就曾多次進行發債、銀團貸款、信托等融資。雅居樂的融資路還在延續。
3月6日晚,雅居樂曾發布公告稱與渣打銀行(香港)有限公司訂立為期18個月的3.85億港元定期貸款信貸協議。
雅居樂14日表示,公司希望通過多管道的融資,優化財務結構及鞏固營運資金基礎,保持穩定且充裕的現金流,以適時把握投資機遇。
而根據早前相關分析,雅居樂如此頻繁做融資,主要還是為了支撐公司發展的需要,緩解龐大的資金壓力。
申銀萬國日前發文指出,雅居樂今年固定資本開支或逾280億元,包括未付土地款2億、建筑成本160億、稅費70億、利息支出20億,以及即將到期的信托貸款26億,且還未計入短期銀行貸款50億元及計劃買地資金50億。
據其測算,雅居樂今年若實現315億元的合約銷售(料難度大),現金回籠率保持70%水平,現金流也很難支持龐大的資本開支,年底現金水平或降至20億元。
申萬更預計,雅居樂可能如去年般發行可轉換債券,但亦不排除股權融資。因公司已就數幅土地討論很久,購買意愿看似急迫,且凈負債率已較高。
瑞信表示,雅居樂截至2011年底其凈負債比率為68%,但加上未付土地款及稅款,經調整凈負債率高達115%。
針對是次融資,穆迪分析師曾啟賢則表示,債券發行計劃將加強雅居樂的流動資金狀況,并支持該公司2012年的業務發展。
此外,他認為新債券將延長雅居樂的債務到期時間,具有正面信用作用。
融資狂潮
事實上,在3月14日宣布發債融資的房企不止雅居樂一家,還有合景泰富及中海宏洋。
合景泰富地產控股有限公司發布公告稱,擬進行擔保美元定息優先票據的國際發售。本次建議發行票據的完成須視市場情況及投資者興趣而定。
但目前尚未落實建議發行票據的本金額、利率、付款日期和若干其他條款及條件。合景泰富稱,現進行的建議發行票據旨在補足本集團進行拓展及增長計劃所需的資金。
中國中國海外宏洋集團有限公司亦宣布,擬發行22億港元2.00%擔保可換股債券,于2017年到期。
假設按初步換股價每股12.532港元將可換股債券悉數換股,可換股債券將可轉換為約1.76億股,占中海宏洋于本公告日期已發行股本約11.54%及經發行換股股份而擴大的公司已發行股本約10.34%。
中海宏洋表示,經扣除傭金及開支后,此次債券發行的估計所得款項凈額約為21.65億港元,將會用作一般公司用途,包括為集團于中國內地的物業投資及發展提供資金及償還于無抵押信貸額已提取的4億港元。
而在此前,龍湖、華潤、中海、碧桂園、瑞房等房地產開發商也先后相應宣布發債融資,儼然已形成一股新的房企融資潮。
市場人士指出,房企頻頻在香港市場融資,主要是因為近期資本市場有所好轉,且在目前房地產銷售不太好的情況下,開發商需要適時補充資金,順便也可以解決一些短期債到期的問題。
此前亦有分析稱,每次開發商在國內面臨調控壓力,資金鏈顯現隱憂,在香港上市的內地房企就會掀起一股發債熱潮,相信未來尋求發債融資的房企名單還會持續擴充。