摘要: 超級產融結合的緣起。全球化的分工深化，全球化的資源配置，使企業的運作已難再局限于一城一地，單體公司注定難以與大企業大集團相抗衡，企業運作朝系統化靠攏。而系統又從簡單機械、因果分明向龐大復雜、混沌不清演 ...

　　超級產融結合的緣起。全球化的分工深化，全球化的資源配置，使企業的運作已難再局限于一城一地，單體公司注定難以與大企業大集團相抗衡，企業運作朝系統化靠攏。而系統又從簡單機械、因果分明向龐大復雜、混沌不清演進。如何駕馭系統，成了此時此刻亟待研究、意義重大的深刻命題。

　　華彩憑借多年深耕于集團運作的理論研究和實踐積淀，從哲學高度開創性地提出了霸術與王道的理論。該理論一出，世界為之一變。它正本清源，從紛繁復雜的集團運作中，抽絲剝繭地歸納出了隱藏于深處的運作規律，揭示了世界500強企業發展中的攻擊和掠奪的本質。在極具抽象的哲學思考之后，又高明地將其發現運用于集團實踐運作。構建型戰略，三維度的集團管控模式，都是最好的注腳。本書更進一步，將其運用到資本運作的細分領域，提出了超級產融結合是資本運作的高級形態的結論。

　　超級產融結合的認識。超級產融結合首先源自對企業資本的研究。資本運作的關鍵是資本態的變換，及其過程的效率和效益。超級產融結合是產業資本和金融資本的結合，產業企業通過將產業資本的一部分轉化為金融資本，或金融機構通過將金融資本投入實業轉換為產業資本，以此實現超級產融結合。超級產融結合能否有效，取決于兩者的融合程度，及由此產生的互動螺旋式效應。

　　超級產融結合的基本實現形式有兩種，發起組建或收購兼并，在我國還有第三種，股權劃撥式。企業既可以獨家發起，也可以聯合具有互補性能和資源的合作伙伴共同組建，但目前金融牌照資源較為稀缺，進入門檻高。采用收購兼并是較為主流的做法，通過獲取目標公司的部分股權或全部股權，可以快速獲取資源，但面臨的問題是收購往往付出較高溢價，收購后的整合能力決定收購成敗。股權劃撥是由國家將一些金融機構國有股權劃撥到特定企業集團的名下，使集團擁有金融機構的股權而成為控股母公司。這種拉郎配的做法，使得劃撥的金融業務未必匹配企業的戰略。

　　超級產融結合的常見路徑有組建財務公司、參控股金融機構及有行業特色的類金融做法。財務公司被稱為企業的“內部銀行”，是國家實施大公司、大集團戰略，扶持大型企業集團發展壯大的一項配套政策的產物。它可以使集團內部資金集約化管理，也可以做統一的對外金融平臺。參控股金融機構可選的工具較多，商業銀行是集團超級產融結合的首選，但需要較大的投入;投資證券公司可以為集團的資本運營全方位服務，也可分享證券業的高利潤;基金的類型有三種證券基金、風險投資基金、產業基金，不同類型的基金與集團的關聯度不一樣;信托公司是金融機構中唯一能夠跨越貨幣市場、資本市場和實業的實體，優勢鮮明;保險公司進入門檻相對較高，保險資金投向逐步放松;擔保公司成立門檻較低，集團可以通過擔保公司的承保為二級子公司融通資金;金融租賃和期貨等風險需重要考慮。

　　超級產融結合的關鍵在于通過集團的橫向戰略，挖掘出產業板塊與金融板塊的協同點，強化橫向關聯效應，實現協同效應。協同需要在戰略、財務和管理三和個人層面實現，分為經營協同或金融協同。在基于經營協同的產融戰略中，產業是根本，是金融業務的擴展平臺;在基于金融協同的產融戰略中，產業依然是根本。

　　超級產融結合的發展。目前已經有部分企業集團跨業布局金融和產業板塊，開始了超級產融結合的進程。超級產融結合有多樣化的戰略價值，可以實現投資多元化，分散風險，對身處夕陽產業或較為成熟產業而言，可以實現產業突圍，分享金融行業的高成長收益，降低交易成本，滿足資本盈利和集團資本控制的需求。但要注意的是，超級產融結合是把雙刃劍，自身存在多種風險，而且目前我國的金融體制制約著其發展，金融的人才和創新無法進行支持，超級產融結合的效應較為難實現。整體超級產融結合體現四大發展趨勢，往超隱形、超音速、超智能、超機動的方向發展。