2010年零售業上市公司年報解析3

　　匯銀家電：規模至上

　　H股上市一年的匯銀家電，日前交出了首份上市“成績單”。

　　根據年報顯示：匯銀家電2010年凈利潤為9400萬元人民幣，較2009年增長僅為1.51%。與此同時，匯銀家電在香港市場的股價亦是一路下探。

　　面對這份算不上好看的成績單，業界在疑惑，2010年，匯銀家電拿著資本市場的錢究竟干了什么?

　　根據該企業的年報數據，2010年，匯銀家電在自營零售網點擴展下了不少功夫。截止2010年12月31日，匯銀家電的自營店數目為53家，較去年同期增幅為96.29%，遠超過其2010年初制定的增設16家自營店的目標。

　　而對于重點拓展的外埠區域——安徽省，2010年9月，匯銀家電通過收購安徽幸福樹電器公司，接手其位于安徽淮南的5家門店，再加上2010年新開的自營門店，目前匯銀家電在安徽的門店達到13家。

　　如何在蘇寧、國美這樣的全國性家電連鎖巨頭發力三四線城市之際，守好自己的市場，并走出區域，是當下每一個區域家電連鎖企業在深思的問題。

　　而匯銀家電2010年如此大規模的開店正是將“寶”押在了規模效應上。畢竟就單點盈利能力而言，目前匯銀家電并沒有太大的優勢。據年報測算，2010年匯銀家電的凈利潤率為5.26%，還比不上蘇寧2010年5.31%凈利潤率。

　　不過，匯銀家電2010年10.69倍的總資本周轉率，在整個家電連鎖行業還是不錯的，畢竟蘇寧2010年的這個數值只有1.89，而且在總資本周轉率上，蘇寧做的最好的時候，也只是在2003年做到了10倍多點。

　　除了通過快速開店、積極并購來擴大企業規模，2010年，成功從資本市場融到錢的匯銀家電也開始在品牌宣傳推廣上“砸錢”。根據年報顯示，2010年匯銀家電的銷售及市場推廣開支總額為9680萬人民幣，相較于2009年增加了89.06%。2011年初，匯銀家電還以2.35億元人民幣的價格，投得其總部所在地——江蘇省揚州市的一塊地皮。據了解，這塊地將作為匯銀家電發展零售商業的綜合項目，企業將在此開設旗艦零售店，以求提升“匯銀”品牌的知名度及規模。為此，2011年4月8日，匯銀家電聯合其他三四級市場家電連鎖企業，成立了江蘇匯程網聯網絡技術有限公司，揭開了傳統三四級市場優勢企業進軍家電三四級網購市場的序幕。

　　提高品牌知名度的壓力也來自于其特許加盟店的發展緩慢，盡管2010年匯銀家電4.5億元人民幣的特許經營店收入較之2009年上升約20.06%，占其總銷售收入的25.12%，但2010年，匯銀家電的特許經營店數為227家，同比增幅僅為3.18%，與自營門店數96.29%的增幅相去甚遠。如何通過店鋪形象、產品選擇、專柜設計、宣傳推廣、服務升級等多方面著手，加快實現特許經營店與自營店的全面統一，是擺在匯銀家電面前的一個難題。

　　加快擴張以求規模的匯銀家電，2010年實現收入17.85億元人民幣，同比增加43.01%，相較于蘇寧的29.51%收入增長率似乎有點成效。但值得注意的是，蘇寧2010年的營業總收入為755.05億人民幣，基數太大在一定程度上影響了其在增長率上的表現。

　　匯銀家電這般不惜成本的為了規模而擴張，會將這個上市之初業績被普遍看好的區域家電連鎖企業領向何方，目前還不得而知。