女性經濟在逐漸崛起，越來越多的商家開始嗅到商機。

從社交平臺小紅書、到經期服務工具美柚，女性經濟在逐漸完成從認可到買單的積極轉變，關鍵點在于它不是短期的爆發，而是未來有望出現更多的細分賽道。

從天眼查資料顯示，美柚是一個面向女性的經期服務工具。

經期經濟僅僅是美柚走向市場的一個切入口，慢慢得把業務向備孕、孕期、辣媽育兒等女性整個生命周期延伸。同時拓展服務領域，諸如社區她她圈和電商平臺柚子街，為女性提供綜合性的線上服務，積極布局完整的生態鏈。

據《2020年中國女性健康白皮書》，健康類移動應用中女性占比逐年提高，接近6成的女性在使用健康類APP，相比2017年增長7.5個百分點。女性生理健康服務市場用戶規模突破2.5億，經期用品市場規模將達到1757億，市場潛力巨大。

資本也早已看到這股強大的力量。從美柚2013年成立以來，已經完成了八輪的融資，尤其在2014年和2015年同一年完成了兩次融資，我們可以看到兩個內涵，第一，燒錢媲美本地生活；第二，資本對它的看重可見一斑。

但是美柚上市之路并不順利，它又存在怎樣的隱憂呢？它的出路在何方？

一、上市求脫困

早在2016年，美柚已經在籌備赴美上市，但是當時主要的業務和用戶都在國內，且在國內的發展尚未形成絕對的規模優勢，計劃只能暫時擱淺。

在2019年11月美柚與華泰聯合簽訂輔導協議，為沖刺科創板做準備。在科創板上市的公司大多是醫療器械、生物制藥等方面的科創屬性足夠高的企業，美柚的研發主要是“柚寶寶”等女性生活服務移動應用，因科創屬性遭質疑而折戟。

此后，美柚將上市的方向一直堅定在創業板，2020年7月，美柚向深交所遞交招股說明書，打算在深交所上市，由華泰聯合證券擔任保薦機構，計劃募集18.7億元人民幣，將資金用于技術研發和電商服務等項目升級。

歷時將近一年，已經回復了第一輪問詢。但就在6月24日，美柚申請撤回發行上市申請文件，深交所決定終止對其首次公開發行股票并在創業板上市的審核，并且擬在境外重新上市。

仿佛美柚已經等不及要立馬上市了，但是就光是資金數據來說并不能看出什么。

據美柚招股書，截至2020年6月30日，美柚擁有的資金及理財合計近9.4億元，占到資產比超過80%，而且公司的負債率也是在逐年降低。從2017年-2019年以及2020年的上半年，美柚的資產負債率分別為21.39%、13.55%、10.87%和6.42%。如此看來，即使在2018年之后沒有融資的進項，但是美柚的資金尚未存在較大的風險。

據業內人士分析，美柚放棄深交所，欲境外上市是為了加快上市進程，方便企業業務的開展和進一步發展。看似輝煌的美柚已經面臨瓶頸，有被對手“大姨媽”趕超的風險。

女性健康APP大姨媽比美柚早成立一年半，是率先以經期健康為核心的手機應用，如今主要是一個內容社區+自營商城的平臺。美柚和大姨媽兩者業務十分相近，共同占有市場的較大份額。美柚更先將工具向社區轉變，繼而早一步完成商業閉環，而大姨媽就落后了，這些年都在奮起猛追。

如果美柚無法上市脫困，那么就可能給大姨媽機會趕超。

二、美柚“營收”“流量”瓶頸難突破

雖然目前美柚資金狀況沒有構成大的威脅，但是無法擺脫“營收”“流量”的瓶頸原地踏步是不行的。

美柚的成長過程中，從純工具到社區再到電商的大分類，用戶始終是它最具價值的部分。當然在女性健康的賽道上，它的月活等指數一直名列前茅。

美柚在上線兩年已經獨霸榜單，易觀智庫根據千帆數據發布的2015年5月生理健康類的APP排行榜中，美柚憑借896.4萬月活、20.1次月度人均打開數和9小時的單次使用時長登頂，狂甩同類大姨媽和姨媽日記。

數據來源：易觀千帆

美柚今年同樣局勢大好，根據比達咨詢，2021年3月女性健康APP排行數據顯示，3月美柚活躍用戶數量達到2664.8萬人，是行業唯一破千萬大關的玩家，而千年老二“大姨媽”以910.2萬活躍用戶數排行第二，但是“大姨媽”已經在慢慢地縮小和美柚的差距。

從美柚的業務來看，它確實遇到了瓶頸。美柚的主要收入來源于廣告，廣告是最為直接的傳播方式，尤其是電商類廣告具有轉化鏈路段，轉化效率高等優勢，因此廣告在電商平臺高居不下，美柚同樣不能免俗。

據公司財報顯示，在2018年和2019年美柚的廣告收入就占到全年總營收的60%以上。若是不能合理地投放廣告，強烈的廣告沖擊必然會讓用戶感覺不適，引起反面效果。對于企業自身來說，太過于依賴廣告收入，并不是一種健康的生態，于長期發展并不友好。

而占比營收40%的電商尚不能支撐整個美柚，美柚只能算一個導購平臺，它背后是阿里，與淘寶天貓的商家合作，進行分銷的工作。相比自營平臺大姨媽，品類更加的齊全，但是局限性更高。

隨著互聯網獲客成本越來越高，依靠流量建筑的平臺均會受到影響，況且在同行中并不存在核心壁壘，面臨同質化和高額流量成本的局面時，美柚只會更加艱難。

三、留存和開發用戶，是美柚的不二法則

美柚的出路還是要從女性的視角出發，尋找增量用戶。

現在針對女性的平臺日漸火爆，爭奪女性用戶的市場。比如小紅書平臺聚集了較大的女性用戶群體，美妝護膚、健康生活；而美柚更關注的是女性的剛性需求，所以它們之間的用戶群體交互又獨立，但是從理論上來說美柚業務和覆蓋人群更廣泛。

根據艾瑞指數分析，美柚的女性占比在95%以上，年齡集中在35歲以下，用戶主要在廣東、江浙等沿海的一二線城市，這些信息的集中點是注重健康管理的人在使用美柚，并且是相對年輕的女性，美柚在這個年輕女性圈層之外并不占據優勢，這也是行業需要共同思考的問題。

那么美柚的任務是既要留存原有用戶又要尋找新的用戶，美柚無論是針對現有的城市用戶主力，還是下沉市場都展開了相應的行動。從品牌力上考慮，與雅詩蘭黛、蘭蔻等品牌展開深度合作。同時應對季節改變，自制冷食，間接提升品牌力。

在下沉市場，持續輸出內容，引起用戶的注意。原因是就像母嬰群體，她們更加關注的是產品的內容品質而不是品牌，將產品質化的前提下才能量化。

美柚在包羅萬象的時候，同時也暴露了一些問題。據網信中國微信公眾號消息，在6月美柚孕期APP存在違法必要原則的問題，收集與其提供的服務無關的個人信息；未經用戶同意收集使用個人信息等。而柚寶寶未經用戶同意收集使用個人信息，未按法律規定提供刪除或更正個人信息功能等問題，被相關APP運營要求作出整改。

圖片來源：網信辦官網

“女性”“健康”是當下的熱門詞匯，而美柚可以說是緊握財富的鑰匙，看好它的資本不在少數。但是如何在女性市場爆發的風口，尋找增量也是美柚要考慮的問題。而美柚能否在尋求上市之后，一洗陰霾，就不得而知了。