來源/蛇眼財經

隨著共享經濟的興起，共享辦公、共享雨傘、共享充電寶等各種共享經濟模式開始層出不窮。而在眾多共享經濟模式中，共享出行領域尤其受社會各界關注，致力于解決“最后一公里”難題的共享單車，更是成了資本市場的寵兒。

借著這股東風共享出行領域的各位玩家，紛紛踏上了IPO的新征程。繼嘀嗒出行向港交所提交上市申請后，滴滴出行也在近期曝出了上市的消息，隨后哈啰出行也將IPO提上了日程。

哈啰IPO為哪般？

近日，哈啰出行正式向美國SEC遞交了招股書，準備在納斯達克上市，成為又一家預備上市的共享出行企業。在此之前，共享出行領域尋求上市的企業不在少數，而哈啰出行選擇在此時遞交招股書，其背后自然有著更深層的考量。

一方面，疫情使共享出行領域迎來了新的發展機遇，哈啰出行在此時上市則有利于提高其估值。受疫情的影響，公共出行存在一定的安全隱患，共享單車就成了主要的出行工具。據悉，在疫情防控期間，各大平臺共享單車的使用率均迎來了大幅增長。數據顯示，2020年2月哈啰出行在北京的單日騎行量上漲了近150%；同年3月美團單車的平均騎行量也增長了187%。

另一方面，哈啰出行選擇在此時上市也有“補血”的考慮。共享出行雖然前景廣闊，但盈利模式單一且投資回報周期長，加之行業競爭激烈，燒錢搶市場的現象時有發生，所以行業虧損屢見不鮮。據招股書顯示，哈啰出行近三年合計虧損了48.47億元。持續虧損的哈啰出行，迫切需要通過上市融資來緩解其面臨的流動性壓力。

此外，共享出行領域市場競爭激烈，哈啰出行選擇在此時上市，有助于增強其抗風險的能力。滴滴和美團已經在共享出行領域深耕多年，并且在市場份額上占據了不小的優勢，在激烈的外部競爭以及復雜多變的大環境下，通過上市獲得融資從而助其拓展新業務，提升其市場整體競爭力也是勢在必然。

另外，哈啰出行雖然背靠阿里，能夠獲得后者提供的豐裕資金和海量流量支持，但是阿里旗下業務眾多，能給予哈啰出行的扶持畢竟是有限的，因此哈啰出行要想獲得更進一步的發展還須得依靠自己。

IPO有何倚仗

在內外部諸多因素的影響之下，上市就成了哈啰出行實現持續發展，為數不多的有效途徑之一。其實早在2019年，哈啰出行的聯合創始人、執行總裁李開逐就曾表示，預計哈啰出行IPO時估值會到百億美元，彼時其估值僅有50億美元。過去幾年得益于其在共享出行領域的不斷深耕，哈啰出行在共享單車領域日漸成為行業的后起之秀，其估值水平也因此實現了當初的預計。

首先，哈啰出行的業績在持續向好。據招股書顯示，2020年哈啰出行營收為60.44億元，同比增長25.3%；毛利為7.15億元，同比增長70.64%；凈虧損也由2018年的22.08億元逐年縮窄至11.33億元。總體而言，在2020年哈啰出行的營收持續擴大，毛利率逐漸轉正，凈虧損持續收窄，業績持續向好發展。

其次，對業務的開拓也是哈啰出行走向IPO的重要因素。哈啰出行入局出行領域相對較晚，所以當共享出行的其他玩家在一二線城市激戰正酣時，哈啰出行則另辟蹊徑，借助其資本優勢迅速搶占了下沉市場。據數據監測公司Trustdata的數據顯示，哈啰單車誕生不到兩年時間，就占據了三四線城市共享出行市場的半壁江山。

在持續深耕三四線城市的同時，哈啰出行也不忘對一二線城市進行開拓。據了解，哈啰出行已經在廣州、深圳、上海、北京國內一線城市取得突破性進展。 據悉，北京交通委公布2021年北京市中心城區共享單車投放總量調控情況，哈啰出行獲得21萬輛配額，位居行業第二。

另外，哈啰出行為尋求新增量，也開始通過在下沉市場積累的流量來搶灘本地生活。目前哈啰出行在特定城市開發和試點，包括酒店預定、到店團購、打車服務、線上廣告等與本地生活相關的服務和產品，搭建起了一張完整的出行基礎設施網絡。而這些新業務的開展，都需要龐大資金的支持。

在此背景下，哈啰出行走向上市也是必然，雖然這其中有一系列的利好條件，但是上市之路遠不會如想象中那么順利，哈啰出行還需要接受更加嚴峻的挑戰。

巨頭夾擊下，突圍有難度

隨著行業的加速洗牌，共享出行賽道的格局也在發生著新的變化。現如今，該行業基本形成了美團、滴滴、哈啰出行三足鼎立的局面。而從競爭格局來看，不論是身為本地生活服務老大的美團，還是作為出行領域頭部的滴滴，其實力均不容小覷，哈啰出行雖有阿里的強力加持，想要輕易切走美團和滴滴的蛋糕也并非易事。

一來，滴滴和美團兩大巨頭積淀深厚，哈啰出行想要成功突圍仍有不小的困難。順豐車業務和共享兩輪業務是哈啰出行目前的主營業務，但相對覆蓋面甚廣、知名度最高的網約車平臺，滴滴來說仍然相形見絀。

據悉，滴滴的順風車業務目前已經在逐漸恢復，重出江湖指日可待，其青桔單車也表現甚好。在去年10月的小程序渠道中，月度活躍用戶規模高達3491.6萬，占據了共享兩輪車行業小程序端用戶規模榜首。

為了自身業務延展的需要，哈啰出行又切入了本地生活領域。不過，相較于美團這一資深玩家，哈啰出行的實力還有所欠缺。比如，為了發揮出行和吃喝玩樂的協同作用，美團早已在出行領域展開了“無邊界”擴張，但哈啰出行對本地生活服務的探索尚處在試水階段，想要在該領域成功出圈，仍有很大的困難。

二來，政府的監管也會對哈啰出行造成一定的影響。共享出行的不斷發展導致行業亂象層出不窮，政府部門為使行業得到有效規范，也在不斷出臺相應的監管政策。而隨著各地政府不斷收緊和調控車輛的投放數量，哈啰出行的兩輪業務想要順利開展也有一定的難度。

目前來看，從共享單車到順豐車再到本地生活，每一個市場都有很大的想象空間。但無論在哪一個戰場，哈啰出行將要面臨的挑戰都不小。這也就意味著IPO后的哈啰出行，其未來的發展之路并不會一帆風順。