上市僅一年半的萬(wàn)達(dá)體育，如今面臨著退市的風(fēng)波。
12月23日晚，萬(wàn)達(dá)體育公告宣布，公司董事會(huì)同意從納斯達(dá)克退市，Wanda Sports & Media (Hong Kong) Holding Co. Limited將收購(gòu)萬(wàn)達(dá)體育所有A類股。
收購(gòu)協(xié)議載明，收購(gòu)方對(duì)萬(wàn)達(dá)體育每股A類普通股的出價(jià)為1.70美元，相當(dāng)于每股美國(guó)存托股（ADS）的出價(jià)為2.55美元，支付方式為現(xiàn)金，其中不含利息。
同時(shí)，萬(wàn)達(dá)體育預(yù)計(jì)將于2021年1月29日從納斯達(dá)克交易所退市，這意味著，萬(wàn)達(dá)體育正式告別美國(guó)資本市場(chǎng)。
事實(shí)上，在王健林與萬(wàn)達(dá)的故事中，上市和退市一直貫穿其中。
從萬(wàn)達(dá)商管上市到退市，王健林僅僅用了637天，而萬(wàn)達(dá)體育走過(guò)這一遭，也只用了517天。無(wú)論是基于資本市場(chǎng)低估而離開，還是源于處境艱難而逃離，萬(wàn)達(dá)商管和萬(wàn)達(dá)體育終究走向了同一個(gè)結(jié)局。
萬(wàn)達(dá)體育退市路
事實(shí)上，萬(wàn)達(dá)體育上市至今僅有一年半時(shí)間。
萬(wàn)達(dá)體育成立于2015年，這個(gè)平臺(tái)曾經(jīng)承載著王健林太多的期許。早在2016年，王健林就曾給萬(wàn)達(dá)體育定下“小目標(biāo)”：在2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)至少要做到十位數(shù)，或者幾個(gè)十位數(shù)，最終要在資本市場(chǎng)上市。
實(shí)際上，萬(wàn)達(dá)體育是一家依靠并購(gòu)擴(kuò)張的公司。2015年1月21日，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)出資4500萬(wàn)歐元購(gòu)得馬競(jìng)20%股份并進(jìn)入董事會(huì)，這次入股也拉開了萬(wàn)達(dá)布局體育產(chǎn)業(yè)的序幕。2月10日，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以10.5億歐元成功并購(gòu)總部位于瑞士的盈方100%股權(quán)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)控股68.2%。
緊接著，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)又以6.5億美元并購(gòu)世界鐵人公司100%股權(quán)，收購(gòu)了法國(guó)拉加代爾公司運(yùn)動(dòng)部門和擁有搖滾馬拉松IP的CGI公司。這一系列的收并購(gòu)動(dòng)作之后，萬(wàn)達(dá)體育成為世界上規(guī)模最大的一家體育公司，盈方體育傳媒、世界鐵人公司是最核心的資產(chǎn)包。
在2018年年會(huì)上，王健林再度提出萬(wàn)達(dá)體育開展資本運(yùn)作的想法。2019年年初，有市場(chǎng)消息顯示，萬(wàn)達(dá)體育秘密地向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)文件。同年6月7日，美國(guó)證券交易監(jiān)督委員會(huì)網(wǎng)站披露了萬(wàn)達(dá)體育IPO招股說(shuō)明書。
據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體查閱，萬(wàn)達(dá)體育于2019年7月26日正式登陸納斯達(dá)克，首次公開發(fā)行定價(jià)僅為每股8美元，低于最初披露的9美元-11美元的發(fā)行價(jià)區(qū)間。
而上市首日，萬(wàn)達(dá)體育的開盤價(jià)僅有6美元/股，跌破發(fā)行價(jià)，盤中最高價(jià)6.24美元，截至收盤報(bào)5.16美元，大跌35.5%。
如今，上市一年多時(shí)間，萬(wàn)達(dá)體育的股價(jià)更是“跌跌不休”，2020年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)體育的股價(jià)最高僅報(bào)4.5美元/股，而最低報(bào)價(jià)達(dá)到1.36美元/股，較上市價(jià)下跌77.33%。受最新退市消息，萬(wàn)達(dá)體育收盤價(jià)每股2.50美元，漲幅11.11%，但這與上市價(jià)格仍有較大差距。
有人說(shuō)，萬(wàn)達(dá)體育走到退市的局面，是王健林選錯(cuò)了上市的節(jié)點(diǎn)。
據(jù)悉，萬(wàn)達(dá)體育赴美上市之時(shí)，中美貿(mào)易摩擦日趨激烈，受限于貿(mào)易博弈的壓力，正在尋求赴美上市的公司受到了很大程度的限制。
彼時(shí)，奧陸資本首席投資官蔡金強(qiáng)在接受觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體采訪時(shí)就曾提到：“美國(guó)最近對(duì)中國(guó)赴美上市的公司進(jìn)行了限制，所以美國(guó)的大型機(jī)構(gòu)在認(rèn)購(gòu)中國(guó)公司的IPO上應(yīng)該會(huì)很小心，以前買了的也賣不掉，沒(méi)辦法，至于新的，它何必淌這趟渾水？”
與此同時(shí)，和萬(wàn)達(dá)體育差不多時(shí)機(jī)上市的中國(guó)企業(yè)來(lái)看，暴漲暴跌、破發(fā)等情況頻頻出現(xiàn)，如蔚來(lái)汽車上市不足一個(gè)月就跌破發(fā)行價(jià)；瑞幸咖啡在上市后的第四個(gè)交易日開始一路下跌；中芯國(guó)際宣布從紐交所退市……
但也有人說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)不好的時(shí)候，企業(yè)自身的安全性直接影響企業(yè)命運(yùn)的關(guān)鍵，萬(wàn)達(dá)體育自身的盈利能力、資金情況才是決定其走勢(shì)的重要指標(biāo)。
數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，萬(wàn)達(dá)體育錄得營(yíng)業(yè)收入10.30億歐元，同比下降8.78%，同期，該公司的凈利潤(rùn)虧損2.74億歐元，同比下降606.99%。
2020年，在中美摩擦升溫疊加海外疫情影響的背景下，體育比賽推遲甚至取消，賽事營(yíng)銷難以推進(jìn)，萬(wàn)達(dá)體育受到的極大的影響。為了緩解資金壓力，今年7月，萬(wàn)達(dá)體育和先進(jìn)出版公司正式完成世界鐵人公司的交易，出售集團(tuán)的鐵人三項(xiàng)業(yè)務(wù)。
上述交易也是萬(wàn)達(dá)體育第三季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到了1535.10萬(wàn)歐元，總負(fù)債也從第二季度的16.06億歐元減少到7.73億歐元。
在賣掉鐵人公司后，萬(wàn)達(dá)體育的資產(chǎn)僅剩下盈方體育傳媒集團(tuán)、永達(dá)天恒體育傳媒以及萬(wàn)達(dá)體育中國(guó)公司。
其中，盈方體育擁有上百個(gè)體育賽事版權(quán)代理協(xié)議，但受疫情影響，上半年，盈方中國(guó)團(tuán)隊(duì)收到大面積裁員通知，據(jù)悉，盈方中國(guó)團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)也不過(guò)在50左右。按照目前的溝通計(jì)劃，他們當(dāng)中可能只有個(gè)別員工被萬(wàn)達(dá)體育留下，整合到其他現(xiàn)有業(yè)務(wù)當(dāng)中。
而萬(wàn)達(dá)體育中國(guó)公司主要負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)的體育賽事，永達(dá)天恒體育傳媒今年年中才正式收購(gòu)，主要負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)體育賽事、重大活動(dòng)的轉(zhuǎn)播。
或許，當(dāng)“體育夢(mèng)”受困于海外，王健林也開始探尋新的發(fā)展出路，今年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)體育不斷調(diào)轉(zhuǎn)重心發(fā)力國(guó)內(nèi)體育事業(yè)。
出售收購(gòu)永達(dá)天恒體育傳媒外，12月11日，萬(wàn)達(dá)體育宣布與國(guó)家體育總局社體中心達(dá)成戰(zhàn)略合作。根據(jù)協(xié)議，未來(lái)三年雙方將密切合作，發(fā)揮各自領(lǐng)域資源優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合打造“讓體育融入生活”全民健身系列活動(dòng)。
王健林的傲嬌與落寞
海外市場(chǎng)受阻、企業(yè)盈利艱難、無(wú)奈退市……面對(duì)萬(wàn)達(dá)體育的際遇，王健林稍顯落寞，但曾經(jīng)，他也是站在金字塔頂端的人，在資本市場(chǎng)面前，他表現(xiàn)出的是另一種態(tài)度。
據(jù)悉，萬(wàn)達(dá)系的另一上市平臺(tái)在四年前也曾經(jīng)歷退市，但彼時(shí)更多是基于王健林的個(gè)人選擇而主動(dòng)離開。
2014年12月23日，萬(wàn)達(dá)商業(yè)（后更名為“萬(wàn)達(dá)商管”）在香港聯(lián)交所上市，但市值表現(xiàn)遠(yuǎn)不如內(nèi)地A股上市的房地產(chǎn)企業(yè)。
彼時(shí)，問(wèn)鼎中國(guó)首富的王健林難于容忍自己一手創(chuàng)造的商業(yè)帝國(guó)被資本市場(chǎng)低估，2016年9月20日，萬(wàn)達(dá)商業(yè)從港股退市，轉(zhuǎn)而踏上回A的征程。
從港股私有化退市后，萬(wàn)達(dá)商業(yè)不斷尋求機(jī)會(huì)回A上市，甚至曾簽下對(duì)賭協(xié)議，承諾在2018年8月31日前回A，否則萬(wàn)達(dá)集團(tuán)將以年利率12%向境外投資者和年利率10%向境內(nèi)投資者回購(gòu)全部股權(quán)，本息合計(jì)超過(guò)300億元。
如今，兩年回A的約定早已逾期，但萬(wàn)達(dá)商業(yè)A股上市依舊遙遙無(wú)期。據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體查閱證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的消息，截至12月17日，萬(wàn)達(dá)商業(yè)在A股IPO排在3位，審核狀態(tài)為“已反饋”，但備注欄標(biāo)明“中止審查”。
從不滿估值毅然退市，到回A艱難，萬(wàn)達(dá)體育海外受困無(wú)奈退市……從萬(wàn)達(dá)商管到萬(wàn)達(dá)體育，王健林或許早已被市場(chǎng)磨平了棱角，但萬(wàn)達(dá)面臨的困境遠(yuǎn)不止于此。
早在2017年前后，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)傳出資金鏈緊張、杠桿壓力大等問(wèn)題，同年，王健林將旗下的文旅、酒店等核心資產(chǎn)出售予融創(chuàng)、富力，于是有了行業(yè)內(nèi)傳誦的那場(chǎng)“世紀(jì)大交易”。
隨后，為了緩解資金壓力，萬(wàn)達(dá)還陸續(xù)轉(zhuǎn)手了旗下多個(gè)項(xiàng)目，而萬(wàn)達(dá)體育退市，無(wú)疑也是“減壓”的重要一步。
但與此同時(shí)，近兩年，萬(wàn)達(dá)系的其他業(yè)務(wù)同樣面臨挑戰(zhàn)。
地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，在近兩年的調(diào)控趨嚴(yán)的情況下，萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)依舊不斷加速，因而被外界稱之為“踩錯(cuò)節(jié)奏”。據(jù)悉，2019年，萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)的權(quán)益銷售額僅為430.8億元，而同期，行業(yè)龍頭的全口徑銷售額已經(jīng)突破千億、兩千億、三千億，甚至達(dá)到七千億。
商業(yè)方面，萬(wàn)達(dá)采用了輕資產(chǎn)化運(yùn)營(yíng)模式，這種方式能夠讓萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)快速?gòu)?fù)制，但這種全面的輕資產(chǎn)意味著萬(wàn)達(dá)無(wú)法新增自持項(xiàng)目，無(wú)法使用開發(fā)貸等方式來(lái)撬動(dòng)銀行貸款，不利于改善公司的資金狀況。更重要的是，不再自持商業(yè)項(xiàng)目后，萬(wàn)達(dá)亦無(wú)法享受資產(chǎn)增值帶來(lái)的收益與紅利。
至于影視業(yè)務(wù)，近兩年，萬(wàn)達(dá)電影始終呈現(xiàn)虧損的趨勢(shì)，今年受疫情影響，影院關(guān)閉、影片延期上架……這都為萬(wàn)達(dá)電影帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。
但在行業(yè)下行、疫情影響的當(dāng)下，王健林也在全力補(bǔ)救，地產(chǎn)方面加緊拿地重回軌道，商業(yè)方面著力發(fā)展輕資產(chǎn)項(xiàng)目，電影業(yè)務(wù)亦啟用了特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，加速影院開業(yè)。
