百草味又要易主了，這一次，它被老東家好想你賣給了百事公司。
2月23日晚，百事公司率先宣布，已經(jīng)與好想你健康食品股份有限公司達(dá)成最終協(xié)議，將以7.05億美元即49.5億元人民幣的價(jià)格收購杭州郝姆斯食品有限公司，即百草味。
接著，好想你也發(fā)布公告稱，擬通過現(xiàn)金出售的方式，向百事飲料出售郝姆斯100%股權(quán)。
而就在2016年8月，好想你以9.6億元的價(jià)格收購了杭州郝姆斯食品有限公司。取兩家公司各一字，寓意此次合作“百年好合”。沒想到僅僅四年后，好想你就打破了這段“姻緣”。
如今百草味身價(jià)飆升，較2016年溢價(jià)5倍。一進(jìn)一出之間，好想你凈賺近40億元。
當(dāng)年的“百年好合”究竟緣何而起，如今又為何而滅？百事為什么接手百草味，接手之后又將向何處去？
一拍即合的“聯(lián)姻”
2010年，電商如火如荼之際，百草味管理層面臨一個(gè)至關(guān)重要的選擇：究竟是線上線下共同發(fā)展，還是專攻線上？
自七年前在杭州下沙大學(xué)城開出第一家零食店鋪后，百草味迅猛發(fā)展，陸續(xù)在全國(guó)開出了140多家線下門店，年銷售額超2000萬元。
但危機(jī)蟄伏其間。作坊式的經(jīng)營(yíng)讓百草味缺乏完善的管理機(jī)制，電商的沖擊則讓百草味線下運(yùn)營(yíng)的成本越來越高。
終于，創(chuàng)始人蔡紅亮意識(shí)到必須轉(zhuǎn)型。團(tuán)隊(duì)意見相左之時(shí)，百草味在淘寶聚劃算上進(jìn)行了一場(chǎng)促銷，一天賣出了全年1/20的銷售額。蔡紅亮當(dāng)即決定，砍掉線下所有實(shí)體店，全面轉(zhuǎn)型線上。
這時(shí)，起家河南的好想你棗業(yè)公司正忙著準(zhǔn)備上市。
這家經(jīng)營(yíng)了十八年的公司從天然紅棗開始，接連開發(fā)出了免洗紅棗、棗生核、棗飲料等200多個(gè)產(chǎn)品。2010年?duì)I收6.57億，凈利潤(rùn)0.94億元。
一年后，憑借優(yōu)良的業(yè)績(jī)，好想你在深交所中小板成功掛牌上市。因線下渠道成本過高，紅棗產(chǎn)品過于單一，上市后，好想你的業(yè)績(jī)卻連年下滑。
2013年，好想你凈利潤(rùn)為1.02億元，2014年為5400萬元，2015年則變成了虧損300萬元。與此同時(shí)，門店接連關(guān)閉，2012年好想你專賣店2217家，2015年僅剩1200家，近乎腰斬。
此時(shí)，曾遇到過相似困境的百草味卻已經(jīng)打贏了翻身仗。依托線上，2012年百草味銷售額突破1億元，2016年銷售額27億元，僅雙11就成交2.52億元。
好想你也在轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品上從紅棗擴(kuò)展到休閑食品，渠道上大舉進(jìn)軍商超以及電商，為此還專門成立了電商團(tuán)隊(duì)，但卻始終不得其法，于是轉(zhuǎn)而籌謀收購百草味。
百草味也正缺資金。一邊是成本高企，流量推廣費(fèi)、物流費(fèi)用等占比較大，百草味2013年虧損10.47萬元，2014年虧損645.79萬元，直到2015年才盈利1423.53萬元。另一邊，休閑食品電商行業(yè)前三甲中的另兩者——三只松鼠、良品鋪?zhàn)印惨验L(zhǎng)大，競(jìng)爭(zhēng)激烈。
于是，好想你與百草味一拍即合。
百草味成好想你的“頂梁柱”
收購?fù)瓿珊螅俨菸冻闪撕孟肽愕默F(xiàn)金奶牛。
以2018年為例，好想你營(yíng)收49.49億元，百草味營(yíng)收39億元，占比78.8%；2018年好想你凈利潤(rùn)1.28億元，百草味凈利潤(rùn)1.39億元。由此推算，好想你另一大主營(yíng)業(yè)務(wù)紅棗業(yè)務(wù)呈虧損狀態(tài)。
對(duì)好想你來說，百草味除了資金上的頂梁柱以外，更大的價(jià)值在于品類的擴(kuò)展和電商的運(yùn)營(yíng)。
根據(jù)好想你2月23日《重大資產(chǎn)出售報(bào)告書》，借助百草味的線上營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，該公司大力發(fā)展自有的電商業(yè)務(wù)。即便除去百草味，好想你2019 年線上銷售收入占比也已達(dá)到 35.23%。
此外，好想你也通過百草味豐富了自身的產(chǎn)品品類。在紅棗之外，還增加了堅(jiān)果、凍干產(chǎn)品等健康食品。
對(duì)百草味而言，此番合作不僅獲得了資金支持，還取得了產(chǎn)品研發(fā)的加速和供應(yīng)鏈管理的優(yōu)化。
比如，雙方合力打造的一款“棗夾核桃”抱抱果，一上市就風(fēng)靡市場(chǎng)，單月銷售額超1100萬元。
賣掉百草味會(huì)不會(huì)后悔？
實(shí)踐證明，好想你收購百草味是一樁互惠互利的好買賣，那為何好想你不想繼續(xù)了？
原因之一是，好想你需要錢。
首先，需要錢支持紅棗業(yè)務(wù)。公告顯示，賣掉百草味的錢，將被用于支持主業(yè)即紅棗相關(guān)業(yè)務(wù)，以此進(jìn)一步提高公司在紅棗市場(chǎng)的占有率。
其次，需要錢用來布局縣域特色農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)，并償還部分銀行貸款。
簡(jiǎn)而言之，好想你需要賣掉百草味以獲得未來產(chǎn)業(yè)布局的資金。
然而更可能的原因是，百草味沒那么賺錢了。
公開資料顯示，2017年至2019年上半年，百草味的營(yíng)收分別為14.87億元，20.64億元和24.06億元，分別增長(zhǎng)38.8%和16.5%，增幅縮小。
在毛利率方面，好想你表示，賣掉百草味后，公司毛利率提升2.80%，主要原因系上市公司（除郝姆斯外）產(chǎn)品毛利率高于標(biāo)的公司毛利率所致。意即，百草味毛利率較低。
此外，當(dāng)前休閑零食賽道競(jìng)爭(zhēng)已趨白熱化。
2月24日，良品鋪?zhàn)釉谏辖凰鲜校_盤后股價(jià)上漲44.04%至漲停，市值68.7億元。此前，三只松鼠也已經(jīng)上市。從2017年至2019年的營(yíng)收來看，百草味已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蟆Ｈ缃駨?qiáng)敵紛紛上市，囊中不缺資金，百草味所面臨的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必更加激烈。
盡管好想你有自己的理由，但都不能改變“賣百草味”等于“抽掉了頂梁柱”的事實(shí)。市場(chǎng)也用腳投票，截止發(fā)稿，好想你股價(jià)跌至10.96元，跌幅2.14%，總市值56.52億元。
至于百事的接盤，頗像當(dāng)初的好想你。
日前，百事公司大中華區(qū)首席執(zhí)行官柯睿楠表示：“百草味豐富的產(chǎn)品品類、輕資產(chǎn)和聚焦電商的模式與我們中國(guó)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)。”他強(qiáng)調(diào)，希望通過百草味助力百事線上市場(chǎng)的增長(zhǎng)，并且?guī)矶嘣漠a(chǎn)品組合。
這一次，百草味能如百事所愿嗎？
（來源：“公開參考” 作者：徐藝婷）
